Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Leverage, i përdorur me kujdes, mund të jetë një mjet i dobishëm për menaxhimin e detyrimeve në një portofol aksionesh. Investitori huazon kundrejt portofolit për të financuar një detyrim dhe investitori e mban portofolin të investuar. Shkëmbimi është kostoja e huamarrjes, rreziku i një margin call dhe mundësia që leverage të zmadhojë një rënie të tregut. Investitori duhet të kuptojë mekanizmat dhe rreziqet përpara se të përdorë leverage për të menaxhuar detyrimet.
Çfarë do të thotë “menaxhimi i detyrimeve me levë”
Fraza mbulon disa skenarë. Skenari i parë është përdorimi i një kredie me marzh për të financuar një blerje të madhe, si p.sh. një pagesë fillestare për një shtëpi, ndërkohë që portofoli i aksioneve mbetet i investuar. Skenari i dytë është përdorimi i një pozicioni me levë për të mbrojtur (hedge) një detyrim ekzistues, si p.sh. një pozicion i shkurtër në një aksion që investitori e zotëron tashmë. Skenari i tretë është përdorimi i opsioneve për të gjeneruar të ardhura kundrejt një pozicioni të gjatë në aksione, dhe të ardhurat përdoren për të paguar një detyrim.
Çdo skenar ka një profil të ndryshëm rreziku dhe secili skenar kërkon një nivel të ndryshëm shkathtësie. Investitori duhet ta përshtatë skenarin me ekspertizën e tij dhe investitori nuk duhet të përdorë levë për një skenar që nuk e kupton.
Përparësitë kryesore
Përparësia e parë është kostoja e mundësisë. Investitori që shet portofolin e aksioneve për të financuar një detyrim heq dorë nga kthimet e ardhshme të portofolit. Investitori që përdor leverage e mban portofolin të investuar dhe investitori i realizon kthimet e ardhshme. Shkëmbimi funksionon në favor të investitorit kur kthimet e portofolit janë më të larta se kostoja e huamarrjes.
Përparësia e dytë është efikasiteti tatimor. Në disa juridiksione, interesi i një kredie me marzh është i zbritshëm nga taksat dhe interesi nuk tatohet derisa pozicioni të shitet. Investitori duhet të kontrollojë rregullat lokale tatimore dhe të konsultohet me një këshilltar tatimor përpara se të përdorë leverage për efikasitet tatimor.
Përparësia e tretë është fleksibiliteti. Kredia me marzh mund të tërhiqet sipas nevojës dhe kredia mund të shlyhet në çdo kohë. Investitori ka kontroll të plotë mbi madhësinë e kredisë dhe orarin e shlyerjes. Fleksibiliteti është i dobishëm për investitorët që kanë detyrime jo të rregullta, si një rinovim ose një faturë tatimore.
Disavantazhet kryesore
Disavantazhi i parë është thirrja për marzh (margin call). Broker-i mund të kërkojë fonde shtesë nëse vlera e portofolit bie nën marzhin e mirëmbajtjes. Investitori që nuk i ka fondet shtesë e shet (likuidohet) portofolin në kohën më të keqe të mundshme, dhe investitori realizon humbjen. Thirrja për marzh është rreziku kryesor i përdorimit të leverage-it, dhe investitori duhet të mbajë një rezervë cash për të shmangur thirrjen.
Disavantazhi i dytë është kostoja e interesit. Kredia me marzh ngarkon një normë interesi, dhe interesi paguhet pavarësisht nga performanca e portofolit. Investitori që përdor leverage paguan interesin edhe kur portofoli është në rënie, dhe interesi e shton humbjen. Kostoja e interesit duhet të krahasohet me kthimin e pritur të portofolit, dhe leverage-i nuk duhet të përdoret nëse kthimi i pritur është më i ulët se kostoja e interesit.
Disavantazhi i tretë është amplifikimi i humbjes. Leverage-i që prodhon një fitim 5 për qind në një pozicion 5:1 mund të prodhojë një humbje 5 për qind, dhe humbja mund të jetë më e madhe se fitimi për shkak të spread-it, komisionit dhe tarifës së financimit. Investitori që përdor leverage mund të humbasë më shumë se depozita fillestare.
Disavantazhi i katërt është presioni psikologjik. Pozicioni i leverage-uar mund të jetë stresues, dhe investitori mund të tundet të shesë në kohën e gabuar. Investitori që nuk e përballon dot presionin nuk duhet të përdorë leverage, dhe investitori duhet të konsiderojë një pozicion më të vogël ose një strategji tjetër.
Kur levëria ka kuptim
Levria ka kuptim kur kostoja e huamarrjes është më e ulët se kthimi i pritur i portofolit, kur investitori ka një rezervë cash për të mbuluar një thirrje për marzh (margin call) dhe kur investitori ka një horizont të gjatë kohor.
Levria nuk ka kuptim kur kostoja e huamarrjes është më e lartë se kthimi i pritur i portofolit, kur investitori nuk ka një rezervë cash, ose kur investitori ka një horizont të shkurtër kohor. Levria gjithashtu nuk ka kuptim për investitorët që janë afër pensionit, dhe levria nuk ka kuptim për investitorët që nuk mund të përballojnë të humbasin portofolin.
Rregullat e menaxhimit të rrezikut
Rregulli i parë është të përcaktohet madhësia e kredisë sipas fluksit të parasë. Investitori duhet të zgjedhë një madhësi kredie që investitori mund ta shlyejë me fluksin e parasë nga portofoli ose nga paga. Kredia nuk duhet të jetë e llogaritur deri në maksimumin që lejon Broker, dhe kredia duhet të jetë e llogaritur në një nivel që investitori mund ta shlyejë edhe në një rënie të tregut.
Rregulli i dytë është të mbahet një rezervë cash. Investitori duhet të mbajë 6 deri në 12 muaj pagesa kredie në cash, dhe cash-i të jetë në një llogari të veçantë. Rezerva e mbron investitorin nga një margin call gjatë një rënieje të përkohshme të tregut, dhe rezerva i jep investitorit kohë për të plotësuar llogarinë.
Rregulli i tretë është të monitorohet niveli i marzhit. Investitori duhet të kontrollojë rregullisht nivelin e marzhit dhe të vendosë një njoftim në 30 për qind mbi marzhin e mirëmbajtjes. Njoftimi i jep investitorit kohë të veprojë përpara se Broker të dërgojë një margin call.
Pyetje të zakonshme rreth levës dhe detyrimeve
A mund ta zbres interesin për një kredi me marzh? Në disa juridiksione, po. Investitori duhet të kontrollojë rregullat lokale tatimore dhe të konsultohet me një këshilltar tatimor përpara se të përdorë levën për efikasitet tatimor.
Cila është norma tipike e interesit për një kredi me marzh? Norma e interesit varet nga Broker-i dhe juridiksioni. Norma zakonisht është 1 për qind deri në 3 për qind mbi normën e bankës qendrore, dhe norma mund të jetë më e lartë për llogari të vogla. Investitori duhet të krahasojë normën mes Broker-ëve.
A mund ta humbas shtëpinë nëse dështon thirrja për marzh? Kredia me marzh është një kredi me të drejtë rikthimi (recourse), dhe Broker-i mund ta ndjekë investitorin për diferencën nëse kredia tejkalon vlerën e portofolit. Investitori nuk duhet të përdorë levën për një detyrim që investitori nuk e përballon dot, dhe investitori duhet të mbajë një rezervë cash.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e Brokerimit → Krahasim i Normave te Marzhit
Ku të filloni
Nëse po vlerësoni përdorimin e leverage për të menaxhuar detyrimet, hapi i parë më i dobishëm është të llogaritni koston e huamarrjes dhe kthimin e pritur të portofolit, dhe t’i krahasoni të dyja. Krahasimi ynë broker rendit brokerat që ofrojnë kredi me marzh dhe normat e interesit, të cilat së bashku ju tregojnë çfarë ofron brokeri përpara se të merrni huanë e parë me marzh.