Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Të mirat dhe të këqijat e produkteve me levë nuk janë simetrike. Të mirat varen nga një rast specifik përdorimi. Të këqijat zbatohen sa herë që produkti mbahet jashtë atij rasti përdorimi. Gabimi që bëjnë shumica e tregtarëve individualë është ta marrin të mirën si universale dhe të injorojnë të këqijat. Qasja e duhur është të mësosh të dyja listat dhe ta përdorësh produktin vetëm kur zbatohen të mirat.
Rasti pro për produktet e leverazhuara
Argumenti kryesor në favor të produkteve të leverazhuara është efikasiteti i kapitalit. Një ETF e S&P 500 me leverazh 2× i lejon një tregtari të marrë një pozicion prej $20,000 me $10,000 para në dorë, duke liruar pjesën e mbetur prej $10,000 për një tregti tjetër, një mbrojtje (hedge) ose para. Kapitali i liruar është përfitimi real ekonomik i leverazhit dhe është i prekshëm. Një tregtar që mund ta investojë kapitalin e liruar me një kthim të pritur më të lartë se kostoja e financimit është, teorikisht, përpara.
Argumenti i dytë është aksesi. Produktet e leverazhuara që ndjekin indekse të huaja, sektorë të ngushtë (niche) ose aksione të vetme me paqëndrueshmëri të lartë u japin tregtarëve individualë ekspozim që përndryshe do të kërkonte llogari brokerimi jashtë vendit, konvertim valutor ose kapital minimal më të lartë. Produkti nuk është falas, por është shumë më i lirë se alternativa.
Argumenti i tretë është saktësia taktike. Një tregtar me një perspektivë shumëditore për një sektor të caktuar mund të përdorë një ETF sektoriale me leverazh 2× për ta përshtatur madhësinë e pozicionit me pikëpamjen, në vend që të mbajë një shportë aksionesh dhe të bëjë ribalancim. Produkti është tregtia.
Argumenti i katërt është mbrojtja. Një pozicion i shkurtër në një produkt invers 1× është një mënyrë e pastër për të mbrojtur një portofol afatgjatë përmes një dritareje rreziku të njohur. Kostoja është norma e financimit plus gabimi i ndjekjes (tracking error), i cili zakonisht është i vogël për indekset kryesore.
Kundërargumenti ndaj produkteve të leverazhuara
Argumenti i parë është “daily reset decay” (zbehja nga rivendosja ditore). Produktet e leverazhuara që synojnë një shumëfish ditor të rivendosur në mbyllje. Në një treg të sheshtë ose të paqëndrueshëm, rivendosja ditore prodhon një kthim më të ulët se ai i asetit bazë, dhe ndonjëherë edhe negativ. Efekti është i vogël për çdo ditë dhe i madh gjatë javëve ose muajve. Një investitor “buy-and-hold” në një ETF të S&P 500 me leverazh 2× për një periudhë pesëvjeçare pothuajse gjithmonë do të dalë me performancë më të dobët se dy herë kthimi i asetit bazë, shpesh me një diferencë të gjerë.
Argumenti i dytë është rreziku i “gap”-eve. Produkti ribilancohet në mbyllje, por tregtari mund ta mbajë pozicionin gjatë një “gap”-i në hapjen e radhës. Një “gap” poshtë prej 3% në asetin bazë sjell një humbje më të madhe se ajo që do të sugjeronte lëvizja ditore 2× ose 3×, sepse ribilancimi nuk ndodhi. Rezultati është një rënie e menjëhershme që nuk i përmbahet “stop”-it të tregtarit.
Argumenti i tretë është kostoja e mbajtjes (“cost of carry”). Një normë financimi vjetore 4% për një pozicion të leverazhuar 3× është afërsisht 8% në vit mbi kapitalin e tregtarit. Kostoja përbëhet (komponon) dhe paguhet pavarësisht nëse tregtia fiton apo humbet. Për mbajtje të gjata, vetëm kostoja e mbajtjes mund të prodhojë një kthim negativ mbi kapitalin e tregtarit edhe kur aseti bazë është i sheshtë.
Argumenti i katërt është produkti i gabuar për horizontin kohor. Një produkt i leverazhuar i mbajtur për vite nuk është një investim. Është një bast i leverazhuar që aseti bazë të mos ketë një “volatility cluster”, një “gap” ose një periudhë të gjatë të paqëndrueshme. Shumica e tregtarëve me pakicë që i mbajnë produktet e leverazhuara afatgjatë nuk e kuptojnë se po e bëjnë këtë bast.
Argumenti i pestë është produkti i gabuar për tregtarin. Një tregtar me një strategji afatgjatë dhe me qarkullim të ulët nuk ka nevojë për një produkt të leverazhuar. Kthimi i pa-leverazhuar është madhësia e duhur, dhe kostoja e mbajtjes është një barrë e panevojshme. Leva është një mjet për tregtarin që mund të përdorë efikasitetin e kapitalit, jo një parazgjedhje për tregtarin që nuk e ka këtë mundësi.
Rregulli i vendimit
Përdorni një produkt me levë kur periudha e mbajtjes është e shkurtër, pozicioni është madhësuar sipas një ndalese (stop), dhe kapitali i liruar investohet me një kthim të pritur më të lartë se kostoja e financimit. Mos përdorni një produkt me levë kur periudha e mbajtjes është e gjatë, pozicioni është i pambrojtur (unhedged), dhe tregtari po e mban pozicionin nga zakon më shumë sesa nga një strategji.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e Brokerimit → Krahasim i Normave te Marzhes
Ku te fillosh
Nëse po vendos nëse një produkt i leverazhuar i përshtatet strategjisë tënde, pyetja më e lehtë është nëse produkti lejohet në juridiksionin tënd sipas kufirit të leverazhit të regulatorit tënd. Krahasimi ynë broker tregon leverazhin e disponueshëm te secili broker dhe regulatorin që mbikëqyr llogarinë, të cilat së bashku të tregojnë çfarë është në dispozicion përpara se të fillosh të përcaktosh madhësinë e pozicioneve.
Pyetjet e zakonshme rreth të mirave dhe të këqijave të produkteve të leverazhuara
A janë produktet e leveruara të përshtatshme për fillestarët?
Në përgjithësi, jo. Profili i rrezikut është asimetrik, kostot grumbullohen në mënyra të holla dhe rreziku i “gap”-ut është i vështirë për t’u vlerësuar nga një tregtar i ri. Një fillestar zakonisht është më mirë me një pozicion pa levë, të madhësuar sipas rrezikut të duhur për çdo tregti, dhe të shtojë levën vetëm pasi të jetë vendosur disiplina e madhësimit të pozicionit.
Si funksionon në praktikë rivendosja ditore?
Në mbyllje të çdo dite tregtimi, produkti i levruar ribilancohet në shumëfishin e synuar ndaj bazës (underlying). Nëse baza rritet 1% gjatë ditës, një produkt 2× rritet 2%. Ditën tjetër, produkti fillon nga niveli i ri dhe shumëfishi 2× aplikohet ndaj atij niveli. Me kalimin e kohës, në një treg të luhatshëm (choppy), kjo rivendosje prodhon një kthim më të ulët se 2× i kthimit kumulativ të bazës.
Cili është ndryshimi midis një ETF-je të leverazhuar dhe një CFD-je të leverazhuar?
Një ETF e leverazhuar është një fond i tregtuar në bursë, i rregulluar si fond, me një fletë faktesh të publikuar dhe një ribilancim ditor. Një CFD e leverazhuar është një kontratë me Broker-in, pa strukturë fondi dhe pa ribilancim ditor. Leverage-i i CFD-së përcaktohet nga kërkesa për marzh, jo nga një objektiv i fondit. Të dyja sillen ndryshe rreth dividentëve, veprimeve korporative dhe financimit gjatë natës.
A duhet të përdor një produkt të leverazhuar për të ardhura?
Për shumicën e tregtarëve individualë, jo. Kostoja e financimit për pjesën e huazuar është një barrë reale, dhe të ardhurat nga një pozicion i leverazhuar janë më të ulëta se të ardhurat nga një pozicion pa leverazh pasi të zbritet kostoja e financimit. Leverage-i e amplifikon kthimin nga çmimi, jo yield-in.
A mund të humbas më shumë se sa llogaria ime me një produkt të leverazhuar?
Me një produkt të leverazhuar që financohet me para në dorë, përgjigjja është jo. Produkti mund të shkojë në zero dhe ju humbni të gjithë shumën e parave të investuara, por nuk mund t’i detyroheni broker-it. Me një CFD të leverazhuar ose me një pozicion me marzh që mund të shkojë në vlera negative, përgjigjja është po. Broker-i mund të kërkojë fonde shtesë dhe pozicioni mund të krijojë një bilanc nën zero në një treg të shpejtë. Mekanika e produktit ka rëndësi.