Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Një produkt i levruar është çdo instrument financiar që shumëzon kthimin ditor të një aktivi themelor. Kategoria është e gjerë: ETF-të e levruara, ETP-të e levruara, CFD-të e levruara, kontratat e ardhshme mbi një aksion të vetëm, opsionet e përdorura si levë dhe produktet me warrant. Secili prej tyre ka një pamje të ndryshme mekanike dhe secili shitet me të njëjtin “pitch” gjenerik për kthime të amplifikuara. Historia reale është më e nuancuar.
Ku produktet e levruara ndihmojnë vërtet
Rasti më i qartë është pozicionimi taktik afatshkurtër. Nëse keni një pikëpamje drejtimi mbi një aksion, sektor ose indeks për disa ditët e ardhshme, një ETF i levruar ose një CFD ju lejon ta madhësoni pozicionin sipas pikëpamjes suaj pa u angazhuar me shumën e plotë nominale në para. Pozicioni hapet, mbahet për një periudhë të shkurtër dhe mbyllet. Rivendosja ditore e shumicës së produkteve të levruara nuk është një barrë domethënëse gjatë një mbajtjeje shumëditore. Ky është një përdorim i pastër i mjetit.
Një rast i dytë është mbrojtja e portofolit. Një pozicion i shkurtër në një produkt invers të levruar mund të mbrojë një portofol të gjatë gjatë një dritareje të njohur rreziku, si një takim i Fed-it ose një grup publikimesh fitimesh. Kostoja e mbrojtjes është norma e financimit plus gabimin e ndjekjes (tracking error) të produktit. Përfitimi është se mbrojtja është e lirë për t’u hyrë dhe e lehtë për t’u dalë, sidomos krahasuar me shitjen e shkurtër të aksioneve individuale.
Një rast i tretë është aksesi. Disa tregje janë të vështira për t’u arritur nga tregtarët individualë. Produktet e levruara që ndjekin indekse japoneze, të Hong Kong-ut ose të tregjeve në zhvillim u japin tregtarëve individualë një ticker të vetëm që ofron ekspozimin. Produkti nuk është falas, por është shumë më i lirë sesa një shportë aksionesh bazë të mbajtura në një llogari të huaj ruajtjeje (custody).
Ku i dëmtojnë produktet e leveruara
Mënyra më e zakonshme e dështimit është “deca”. ETF-të e leveruara që synojnë një shumëfish ditor të aktivit themelor e rivendosin (reset) atë çdo ditë. Në një treg të sheshtë ose të paqëndrueshëm (choppy), rivendosja ditore përbëhet në një mënyrë që prodhon kthim negativ edhe kur aktivi themelor është i pandryshuar. Efekti është i vogël për çdo ditë dhe i madh gjatë javëve. Investitorët “buy-and-hold” në ETF të leveruara e zbulojnë këtë kur kthimi i tyre dyvjeçar është dukshëm më i ulët se dy herë kthimi i aktivit themelor, edhe kur aktivi themelor u rrit.
Mënyra e dytë e dështimit është “gap”-u (çarja). Një produkt i leveruar vlerësohet sipas tregut (marked to market) në mbyllje, por tregtari mund ta mbajë atë gjatë natës ose gjatë fundjavës. Një gap poshtë në hapje prodhon një humbje më të madhe se sa sugjeron shumëzuesi ditor, sepse produkti është ribilancuar në mbylljen e mëparshme. Një ETF i leveruar 2× i S&P 500 mund të humbasë më shumë se 2% në një seancë kur S&P 500 bën gap poshtë 3% në hapje.
E treta është produkti i gabuar për horizontin kohor. Një produkt i leveruar 2× ose 3× i mbajtur për muaj nuk është një investim i leveruar. Është një bast i leveruar që aktivi themelor nuk do të bëjë gap, që paqëndrueshmëria (volatiliteti) nuk do të përbëhet, dhe që rivendosja ditore nuk do të “deca”-jë. Shumica e tregtarëve të vegjël që i mbajnë produktet e leveruara për një kohë të gjatë e bëjnë këtë nga zakoni, jo nga strategjia. Rezultati është një profil humbjeje me ritëm të ngadaltë (slow-motion), i cili e befason mbajtësin kur shfaqet një “cluster” i volatilitetit.
Çfarë kontrollon Broker-i dhe çfarë kontrollon ti
Broker-i kontrollon tavanin e levës, normën e marzhit, instrumentet e pranueshme dhe pragun e thirrjes për marzh. Tregtari kontrollon madhësinë e pozicionit, hyrjen, stop-in dhe periudhën e mbajtjes. Qëllimi i levës është ta bëjë planin e tregtarit të ekzekutueshëm në madhësinë e duhur, jo ta bëjë pozicionin më të madh se sa e lejon plani.
Një rregull i dobishëm është ta përcaktosh madhësinë e pozicionit sipas stop-it dhe llogarisë, jo sipas kthimit të dëshiruar. Nëse stop-i është 5% larg dhe rreziku i llogarisë për çdo tregti është 1%, madhësia e pozicionit përcaktohet nga këto dy numra. Shifra e levës është ajo që duhet të jetë. Tregtari nuk ka nevojë të mendojë nëse leva është 1.5× apo 5×. Tregtia është e njëjtë.
Si të mendoni për produktin e duhur
Një ETF e levruar 2× ose 3× është e përshtatshme për një pozicion taktik shumëditor. Një ETF invers 1× është e përshtatshme për një mbrojtje (hedge). Një CFD e levruar është e përshtatshme për një pozicion brenda të njëjtës ditë ose për ditën pasardhëse. Një ETP e levruar që ndjek një indeks të huaj është e përshtatshme për një mbajtje më të gjatë, me kuptimin se “daily reset drag” do të grumbullohet. Zgjedhja e produktit të duhur për kornizën e duhur kohore është diferenca mes një mjeti të dobishëm dhe një plage të shkaktuar vetë.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e Brokerimit → Krahasim i Normave te Marzhit
Ku te fillosh
Nëse po krahason brokerat për akses në produkte të leverazhuara, veçoritë më të rëndësishme janë kufiri maksimal i leverazhit për juridiksionin tënd, politika e thirrjes për marzh (margin call) dhe norma e financimit ose e interesit për mbajtjet gjatë natës. Te krahasimi i brokerave rendisim leverazhin e disponueshëm te secili broker dhe rregullatorin që mbikëqyr llogarinë, të cilat së bashku të tregojnë çfarë është realisht në dispozicion për ty.
Pyetje të zakonshme rreth produkteve të leverazhuara
A paguajnë dividentë produktet e leverazhuara?
Disa po. Një ETF i leverazhuar 2× i S&P 500 paguan dividentët e marrë nga shporta bazë, të shumëzuar me faktorin e leverazhit. Rendimenti i saktë zakonisht është 1.5% deri në 2% më i ulët se ai i bazës, sepse kostoja e financimit për pjesën e huazuar zbritet. Lexoni fletë-faktet e fondit për të konfirmuar politikën.
A mund të mbaj një produkt të leverazhuar në një llogari pensioni?
Në disa juridiksione, po, por lista e instrumenteve të pranueshme është më e ngushtë sesa për produktet pa leverazh. IRS në SHBA, për shembull, lejon ETF-të e leverazhuara në një IRA, ndërsa disa rregullatorë të BE-së kufizojnë përdorimin e produkteve të leverazhuara në një SIPP ose në një “wrapper” ekuivalent. Kontrollo listën e instrumenteve të pranueshme të Broker-it për llojin specifik të llogarisë.
Cila është norma tipike e financimit për një CFD të leveraguar?
Varet nga aktivi themelor dhe nga broker-i. Për një CFD mbi një aksion në SHBA, norma e financimit zakonisht është norma e parave të broker-it plus një marzh prej 2% deri në 4%. Për një CFD në FX, zakonisht është norma e swap-it tom-next plus një marzh. Norma publikohet në faqen e produktit të broker-it dhe akumulohet çdo ditë.
A është një produkt i levruar më i mirë se një kredi marzhi mbi aksionin themelor?
Një produkt i levruar ka një rivendosje ditore, një kosto financimi dhe një raport të përcaktuar levërimi. Një kredi marzhi mbi aksionin themelor ka një normë të vetme interesi dhe pa rivendosje. Të dyja nuk janë drejtpërdrejt të krahasueshme, por për një mbajtje disa-ditore, produkti i levruar shpesh është më i lirë për t’u hyrë dhe për t’u dalë. Për një mbajtje disa-mujore, kredia e marzhit zakonisht del më e lirë në përgjithësi.
Si e vendosin brokerat tavanin e levës?
Tavani përcaktohet nga rregullatori i brokerit në juridiksionin tuaj, likuiditeti i asetit themelor dhe politika e vetë brokerit për rrezikun. ESMA, FCA dhe ASIC kanë publikuar të gjitha kufij të levës për tregtarët me pakicë. Brokerat offshore mund të ofrojnë levë më të lartë, por mbrojtja rregullatore është më e hollë.