Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
ETF-të e anasjellta të leverazhuara janë ETF që synojnë të ofrojnë një shumëfish të së kundërtës së kthimit ditor të një indeksi themelor. Një ETF anasjelltas 2× mbi S&P 500 synon të japë një fitim 2% në një ditë kur indeksi bie 1%, dhe një humbje 2% në një ditë kur indeksi rritet 1%. Rivendosja ditore zbatohet dhe të njëjtat rreziqe të përbërjes (compounding) që zbatohen për ETF-të e leverazhuara zbatohen edhe për ETF-të e anasjellta të leverazhuara, me shtesën që marrëdhënia anasjelltas është e vështirë të ruhet gjatë shumë ditëve.
Rreziqet e ETF-ve të anasjellta të leverazhuara janë të njëjta me rreziqet e ETF-ve të leverazhuara, me dy rreziqe shtesë: rënia (decay) në një treg në trend dhe gabimi i ndjekjes (tracking error) në një treg të paqëndrueshëm. Produkti është projektuar për mbrojtje afatshkurtër dhe pozicione të shkurtra taktike, dhe produkti nuk është projektuar për një pozicion të gjatë afatgjatë të shkurtër mbi indeksin.
Rreziku i përbërjes (compounding)
Rreziku i përbërjes është rreziku më i rëndësishëm i një ETF-je të anasjelltë me levë. Rivendosja ditore do të thotë që kthimi i produktit gjatë një periudhe shumëditore nuk është shumëfishi i thjeshtë i kthimit të indeksit. Në një treg që bie 1% për tre ditë radhazi, një ETF anasjelltë 2× fiton 2% në ditë, dhe fitimi neto gjatë tre ditëve është 6.12% (jo 6% thjesht). Në një treg që rritet 1% për tre ditë radhazi, një ETF anasjelltë 2× humb 2% në ditë, dhe humbja neto gjatë tre ditëve është -5.88% (jo -6%).
Diferenca midis kthimit të thjeshtë dhe kthimit nga përbërja është e vogël gjatë disa ditëve dhe e madhe gjatë shumë ditëve. Në një treg me trend (lart ose poshtë), përbërja punon për ose kundër produktit. Në një treg të luhatshëm (choppy), përbërja punon kundër produktit, sepse produkti humbet vlerë nga rivendosja ditore edhe kur indeksi është i pandryshuar.
Rreziku i boshllëkut (gap)
Rreziku i boshllëkut (gap) në një ETF invers të levruar është i njëjtë me rrezikun e boshllëkut (gap) në një ETF të rregullt të levruar. ETF-ja çmimet i merr në mbyllje, dhe boshllëku në hapjen e radhës reflektohet në çmimin e ETF-së. Një boshllëk 3% lart në indeks prodhon një humbje prej 6% në një ETF invers 2× dhe një humbje prej 9% në një ETF invers 3×.
Rreziku i boshllëkut është më i mprehtë kur tregtari përdor ETF-në invers të levruar si një mbrojtje (hedge) kundër një portofoli të gjatë. Nëse tregu hapet me boshllëk lart, portofoli i gjatë fiton (duke kompensuar humbjen e ETF-së invers), dhe pozicioni i kombinuar mbrohet. Nëse tregtari e mban ETF-në invers të levruar si një pozicion të vetëm short, humbja nga boshllëku është një kosto reale.
Gabimi i gjurmimit
Gabimi i gjurmimit është diferenca midis kthimit të produktit dhe shumëfishit të pritur të kthimit të indeksit. Gabimi i gjurmimit shkaktohet nga kostot e administrimit të ETF-së, kostoja e financimit të derivativëve dhe joefikasiteti i ribilancimit të ETF-së. Gabimi i gjurmimit zakonisht është i vogël për një ETF të indeksit kryesor (0.1-0.5% në vit) dhe më i madh për një ETF të indeksit të specializuar (0.5-2% në vit).
Gabimi i gjurmimit përkeqësohet me kalimin e kohës dhe tregtari që e mban produktin për më shumë se disa ditë duhet të presë një kthim që është nën shumëfishin e kthimit të indeksit. Gabimi i gjurmimit është arsyeja pse mbajtësit afatgjatë të ETF-ve të anasjellta me levë (leveraged inverse ETFs) vazhdimisht dalin me performancë më të dobët se kthimi i pritur.
Rreziku i tregut në trend
Rreziku i tregut në trend është specifik për ETF-të e anasjellta me levë. Në një treg që është në rritje (një treg bullish), ETF-ja e anasjellta me levë po humbet vlerë çdo ditë, dhe përbërja (compounding) e amplifikon humbjen. Një ETF anasjellta 2× në një treg që rritet 1% në muaj për një vit prodhon një humbje prej afërsisht 20-25%, e cila është më e madhe se -12% e pritur nga shumëzimi i thjeshtë.
Tregtari që përdor një ETF të anasjellta me levë si një pozicion afatgjatë short në një treg në trend po lufton si trendin e indeksit ashtu edhe përbërjen. Tregtari duhet të përdorë një instrument tjetër për një pozicion afatgjatë short (një opsion put, një ETF short pa levë, ose një pozicion short në të ardhme/futures).
Kur të përdoret një ETF e anasjelltë e leverazhuar
Përdorimi i vetëm i sigurt është si një mbrojtje afatshkurtër (hedge) për një pozicion në portofol. Tregtari që mban një portofol afatgjatë dhe pret një rënie afatshkurtër (një takim i Fed-it, një sezon raportimesh fitimesh, një ngjarje e njohur) mund të përdorë ETF-në e anasjelltë të leverazhuar si hedge për disa ditë. Hedge mbyllet pasi të kalojë rreziku i rënies dhe kostoja e hedge-it është “daily carry” i ETF-së.
Produkti nuk është i dobishëm si një pozicion i pavarur short për më shumë se disa ditë. Përbërja (compounding), rreziku i “gap” dhe gabimi i ndjekjes (tracking error) e gërryejnë kthimin, ndaj tregtari është më mirë të përdorë një ETF standarde inverse, një opsion put, ose një pozicion short në të ardhmen (futures).
Burime te lidhura
Ku te filloni
Nëse po vlerësoni një ETF invers me levë, veçoritë më të dobishme për t’i kontrolluar janë raporti i levës, norma e shpenzimeve, historia e gabimit të gjurmimit dhe paqëndrueshmëria e indeksit. Krahasimi ynë broker rendit produktet ETF të disponueshme te secili broker, të cilat së bashku ju tregojnë si duken kostoja dhe rreziku përpara se të blini.