Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Левериџирани производ је сваки финансијски инструмент који умножава дневни принос основне имовине. Категорија је широка: левериџирани ETF-ови, левериџирани ETP-ови, левериџирани CFDs, фјучерси на појединачне акције, опције које се користе као левериџ и производи са warrant-има. Сваки од њих има другачију механичку слику, и сваки се продаје уз исти општи „пич“ о увећаним приносима. Правa прича је нијансиранија.
Где деривативни производи заиста помажу
Најјаснији случај употребе је краткорочно тактичко позиционирање. Ако имате усмерени став о акцији, сектору или индексу за наредних неколико дана, leveraged ETF или CFD вам омогућава да прилагодите величину позиције свом ставу без тога да у готовини у потпуности уложите целокупни номинални износ. Позиција се отвара, држи кратко и затвара. Дневни ресет већине leveraged производа није значајан терет током вишедневног држања. Ово је чиста употреба алата.
Други случај употребе је хеџовање портфолија. Кратка позиција у leveraged инверзном производу може да хеџује дуги портфолио током познатог периода ризика, као што је састанак Fed-а или група објава резултата. Цена хеџа је финансијска каматна стопа плус tracking error производа. Предност је што је хеџ јефтин за улазак и лак за излазак, посебно у поређењу са краткорочним продајама појединачних акција.
Трећи случај употребе је приступ. Нека тржишта су тешко доступна малопродајним трговцима. Leveraged производи који прате јапанске, хонгконшке или индексе развојних тржишта дају малопродајним трговцима један тикер који обезбеђује изложеност. Производ није бесплатан, али је знатно јефтинији од корпе основних акција које се држе на страном custody рачуну.
Где леверџовани производи штете
Најчешћи начин неуспеха је пропадање (decay). Леверџовани ETF-ови који циљају дневни вишекратник основне имовине ресетују се сваког дана. У бочном или „шкљоцајућем“ (choppy) тржишту, тај дневни ресет се сложено (compounds) одвија на начин који производи негативан принос чак и када је основна имовина равна. Ефекат је мали по дану, а велики током недеља. Инвеститори који купују и држе (buy-and-hold) леверџоване ETF-ове то откривају када им двогодишњи принос буде значајно испод двоструког приноса основне имовине, чак и када је основна имовина порасла.
Други начин неуспеха је јаз (gap). Леверџовани производ се обележава по тржишној вредности (marked to market) на затварању, али трговац га може држати преко ноћи или током викенда. Пад у јазу на отварању (gap down) ствара губитак већи него што сугерише дневни мултипликатор, јер се производ ребалансирао на претходном затварању. ETF са 2× леверџом на S&P 500 може изгубити више од 2% у сесији када S&P 500 направи јаз надоле од 3% на отварању.
Трећи начин неуспеха је погрешан производ за временски хоризонт. Производ са 2× или 3× леверџом који се држи месецима није леверџована инвестиција. То је леверџована опклада да основна имовина неће направити јаз, да волатилност неће да се сложено акумулира (compound), и да дневни ресет неће да пропада (decay). Већина малопродајних трговаца који држе леверџоване производе дугорочно то чини из навике, а не из стратегије. Резултат је профил спорог губитка (slow-motion loss) који изненади онога ко држи производ када се појави кластер волатилности.
Шта контролише Broker и шта контролишете ви
Broker контролише горњу границу полуге, маржну стопу, инструменте који су дозвољени и праг за margin call. Трговац контролише величину позиције, улаз, стоп и период држања. Поента полуге је да план трговца буде изводљив у одговарајућој величини, а не да позиција буде већа него што план подржава.
Корисно правило је да димензионишете позицију према стопу и рачуну, а не према жељеном приносу. Ако је стоп удаљен 5% и је ризик по трговини на рачун 1%, величина позиције се одређује на основу та два броја. Вредност полуге је онаква каква треба да буде. Трговац не мора да размишља да ли је полуга 1.5× или 5×. Трговина је иста.
Како да размишљате о правом производу
ETF са полугом 2× или 3× је прикладан за вишедневну тактичку позицију. Инверзни ETF са полугом 1× је прикладан за хеџ. Полуговани CFD је прикладан за позицију истог дана или наредног дана. Полуговани ETP који прати страни индекс је прикладан за дужи период држања, уз разумевање да ће се дневни „reset“ губитак акумулирати. Одабир правог производа за прави временски оквир је разлика између корисног алата и самонаправљене повреде.
Сродни ресурси
- Најбољи берзански брокери
- Рецензије брокера
- Накнаде за брокерске услуге → Поређење каматних стопа за маржу
Одакле да почнете
Ако упоређујете Broker-е за приступ Leveraged производима, најважније карактеристике су горња граница полуге за вашу јурисдикцију, политика margin call-а и стопа финансирања за преконоћна задржавања. Наш преглед Broker-а наводи полугу доступну у сваком Broker-у и регулатора који надгледа налог, што заједно показује шта вам је заиста доступно.
Честа питања о полугареним производима
Да ли полуге производи исплаћују дивиденде?
Неки да. 2× полужни ETF на S&P 500 исплаћује дивиденде које се добијају из основног коша, умањене/увећане у складу са фактором полуге. Тачан принос је обично за 1,5% до 2% нижи од приноса основног инструмента, јер се трошак финансирања на позајмљени део одбија. Прочитајте чињенични лист фонда (factsheet) да бисте потврдили политику.
Могу ли да држим левериџовани производ у пензионом рачуну?
У неким јурисдикцијама — да, али је листа дозвољених инструмената ужa него за неревериџоване производе. На пример, IRS у САД дозвољава левериџоване ETF-ове у IRA, док неки регулатори у ЕУ ограничавају употребу левериџованих производа у SIPP-у или еквивалентном омотачу. Проверите листу дозвољених инструмената код Broker-а за конкретан тип рачуна.
Која је типична стопа финансирања за полуге CFD?
Зависи од основног инструмента и брокера. За CFD на америчку акцију, стопа финансирања је обично брокерова готовинска стопа плус маржа од 2% до 4%. За FX CFD, обично је то tom-next swap стопа плус маржа. Стопа је објављена на страници производа брокера и обрачунава се свакодневно.
Да ли је полугасти производ бољи од маржинског кредита на основну акцију?
Полугасти производ има дневно ресетовање, трошак финансирања и дефинисан однос полуге. Маржински кредит на основну акцију има једну каматну стопу и нема ресетовање. Њих двоје се не могу директно упоређивати, али за вишедневно држање, полугасти производ је често јефтинији за улазак и излазак. За вишемесечно држање, маржински кредит је обично укупно јефтинији.
Како брокери постављају горњу границу полуге?
Горњу границу поставља регулатор брокера у вашој јурисдикцији, ликвидност основне имовине и сопствена политика ризика брокера. ESMA, FCA и ASIC су објавили ограничења полуге за малопродајне трговце. Оффшор брокери могу нудити већу полугу, али је регулаторна заштита тања.