Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Опције „на новцу“ (ATM) су опције чија је цена извршења најближа тренутној цени основне акције. ATM call има цену извршења одмах изнад тренутне цене, а ATM put има цену извршења одмах испод тренутне цене. ATM опције су најактивније трговане опције, а ATM опције имају највећу ликвидност и најужи распон (spread). Трговац који може да идентификује ATM опције може да изгради прецизније трговине, а трговац може да користи ATM опције као референцу за ланац (chain).
Шта значи „at-the-money“
Израз „at-the-money“ описује однос између страјк цене и цене основне имовине. Опција куповине (call) је „at-the-money“ када је страјк једнак цени основне имовине, а опција продаје (put) је „at-the-money“ када је страјк једнак цени основне имовине. Опција је „at“ новцу и нема унутрашњу (интринзичну) вредност.
Опција такође може бити „in-the-money“ или „out-of-the-money“. Call је „in-the-money“ када је страјк испод цене основне имовине, а call је „out-of-the-money“ када је страјк изнад цене основне имовине. Put је „in-the-money“ када је страјк изнад цене основне имовине, а put је „out-of-the-money“ када је страјк испод цене основне имовине.
ATM опције су граница између „in-the-money“ и „out-of-the-money“ опција. ATM опције су најосетљивије на промене цене основне имовине, а ATM опције имају највећи делта, највећи гама и највећи тета. Трговац који разуме грке може да користи ATM опције како би конструисао трговине које имају користи од кретања цене основне имовине.
Како да идентификујете ATM опције
Први корак је да погледате ланац опција. Ланац опција наводи све доступне страјкове за дати рок доспећа, а ланац је сортиран по страјку. Трговац тражи страјк који је најближи тренутној цени основне акције, и означава тај страјк као ATM страјк.
Други корак је да проверите bid и ask цене. ATM опције имају најужи bid-ask спред, а спред се сужава како се опција приближава цени основне акције. Трговац који види шири спред треба да избегне ту опцију, а трговац који види узак спред може да користи опцију са уверењем.
Трећи корак је да погледате обим и отворени интерес. ATM опције имају највећи обим и највећи отворени интерес, а висок обим је знак интересовања трговаца. Трговац који види низак обим треба да избегне опцију, а трговац који види висок обим може да користи опцију са уверењем.
Четврти корак је да погледате имплицирану волатилност. ATM опције имају највишу имплицирану волатилност, а волатилност је очекивање тржишта о будућем кретању. Трговац који види високу имплицирану волатилност може да користи опцију да се клади на велико кретање, а трговац који види ниску имплицирану волатилност може да користи опцију да се клади на мало кретање.
Зашто су ATM опције важне
Први разлог је ликвидност. ATM опције имају највећи обим и најужи спред, и трговац може да уђе и изађе из трговине по фер цени. Трговац који користи мање ликвидне опције плаћа шири спред, и трговац се одриче дела профита у корист маркет мејкера.
Други разлог је гама. ATM опције имају највећу гаму, а гама је стопа промене делте. Висока гама значи да се делта брзо мења, и трговац може брзо да прилагоди позицију. Трговац који жели да буде дуг на волатилност може да користи ATM опције, а трговац који жели да буде кратак на волатилност може да продаје ATM опције.
Трећи разлог је тета. ATM опције имају највећу тету, а тета је дневно пропадање вредности опције. Висока тета значи да опција брзо губи вредност, и трговац који купује опцију плаћа високу премију за време. Трговац који продаје опцију прикупља високу премију, а трговац који продаје опцију има користи од временског пропадања.
Четврти разлог је референтна тачка. ATM опције су референтна тачка за ланац опција, и трговац може да упореди друге страјкове са ATM страјком. Трговац може да израчуна монејсност, и трговац може да користи монејсност да упореди премије.
Честе грешке приликом идентификовања ATM опција
Прва грешка је коришћење погрешног страјка. Трговац који користи страјк који је далеко од цене основне имовине не тргује ATM опцијом, већ тргује OTM опцијом. OTM опција има нижу премију, а OTM опција има нижу вероватноћу профита.
Друга грешка је игнорисање bid-ask спреда. Трговац који улази у ATM опцију са широким спредом плаћа скривени трошак, и трговац би требало да тражи ужи спред. Уски спред је знак ликвидности, а уски спред је знак интересовања трговца.
Трећа грешка је мешање ATM са at-the-money-open. at-the-money-open је страјк који је био at-the-money на отварању, и at-the-money-open можда није тренутни ATM страјк. Трговац који користи at-the-money-open користи застарелу референцу, и трговац би требало да користи тренутни ATM страјк.
Честа питања о ATM опцијама
Колико често се мења ATM strike? ATM strike се мења сваки пут када цена основне имовине пређе преко једног strike-а. Трговац који држи позицију треба да прати цену основне имовине и да прилагоди позицију када се промени ATM strike.
Могу ли да имам ATM опцију са фракционим strike-ом? Неки брокери нуде фракционе strike-ове, а фракциони strike-ови омогућавају трговцу да се приближи цени основне имовине. Фракциони strike-ови су корисни за акције са високом ценом, и корисни су за трговце који желе прецизан strike.
Која је разлика између ATM и ATM-forward? ATM-forward је strike који је at-the-money за форвард цену, а ATM-forward се користи на волатилити површини.
Сродни ресурси
Одакле да почнете
Ако процењујете ATM опције, најкориснији први корак је да отворите демо налог код Broker-а који нуди опције и да погледате ланце опција за акцију коју пратите. Наш broker comparison приказује Broker-е који нуде опције и доступне ланце, што заједно показује шта Broker нуди пре него што поставите прву трговину опцијама.