Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Маржин трговачки рачун је брокерски рачун који омогућава трговцу да позајми средства на основу готовине и хартија од вредности на рачуну како би заузео позиције са полугом. Механика је иста као код било ког другог рачуна са полугом: трговац уплаћује депозит, брокер позајмљује остатак, а капитал трговца је разлика. Управљање је оно што раздваја трговца који преживи нестабилно тржиште од трговца који буде „обрисан“ због маржин позива.
Четири броја на које треба да пазите
Први број је капитал на рачуну. Капитал је готовина плус тржишна вредност хартија од вредности, умањено за било који позајмљени износ. Капитал је стварно богатство трговца на рачуну, и капитал је оно што Broker гледа приликом израчунавања maintenance margin. Трговац који има €10,000 капитала на margin рачуну има €10,000 да изгуби пре него што рачун достигне maintenance margin.
Други број је maintenance margin. Maintenance margin је минимални капитал који трговац мора да одржава као проценат вредности полуге (leveraged position). За значајну америчку акцију, maintenance margin често износи 25%. Трговац са €20,000 полугом (leveraged position) мора да одржава најмање €5,000 у капиталу. Када капитал падне испод €5,000, Broker издаје margin call.
Трећи број је новчани „buffer“. Новчани buffer је готовина на рачуну која није ангажована ни у позицију ни у margin захтев. Новчани buffer је одбрана трговца од пада (drawdown), и новчани buffer треба да буде 10% до 30% вредности рачуна, у зависности од волатилности хартија у портфолију. Трговац са већим buffer-ом може да апсорбује већи drawdown без активирања margin call-а.
Четврти број је лимит за drawdown. Лимит за drawdown је максимални проценат губитка који је трговац спреман да прихвати на рачуну пре него што смањи величину позиције или затвори рачун. Уобичајено правило је лимит од 20% за drawdown. Трговац који достигне 20% drawdown престаје да тргује, прегледа стратегију и наставља тек када је стратегија исправљена.
Дисциплина одређивања величине позиције
Најважнија дисциплина је одређивање величине позиције. Величина позиције на свакој трговини поставља се на основу ризика у доларима на стоп-у, а не на основу жељеног приноса или расположиве полуге. Трговац израчунава растојање од улаза до стоп-а, множи га бројем акција и поставља ризик у доларима на 1% од рачуна. Величина позиције је она која производи тај ризик у доларима.
Трговац који доследно примењује ову дисциплину остварује принос који је у складу са стопом победа стратегије и односом ризика и награде. Трговац који користи полугу да би заузео већу позицију него што дисциплина дозвољава остварује принос који је доминиран највећим губитком, а највећи губитак је онај који брише добитке из мањих победа.
Дисциплина је иста на маржинском рачуну као и на готовинском, али су улози већи. Губитак од 1% на маржинском рачуну је губитак од 1% на капиталу, а не на вредност позиције. Губитак од 10% на позицији са полугом 5:1 је губитак од 50% на капиталу, а губитак од 50% на капиталу захтева добит од 100% да би се надокнадио. Дисциплина одређивања величине позиције је једини начин да се полуга стави у корист трговца.
Дисциплина готовинског бафера
Друга дисциплина је готовински бафер. Готовински бафер је готовина на рачуну која није уложена у позицију. Готовински бафер апсорбује пад (drawdown), а бафер је разлика између могућег пада који се може поднети и маржинског позива (margin call). Трговац са готовинским бафером од 20% може да апсорбује пад од 20% на полугиреним позицијама без покретања маржинског позива. Трговац са готовинским бафером од 0% изложен је маржинском позиву при првом паду.
Бафер није бесплатан. Готовински бафер од 20% на рачуну од €50.000 је €10.000 готовине која није инвестирана, а трошак је изгубљени поврат на тих €10.000. Тај трошак је стварaн, и трговац треба да га одмери у односу на трошак тога што нема бафер. Компромис је да се држи мањи бафер на мирним тржиштима, а већи бафер на волатилним тржиштима.
Дисциплина излазног плана
Трећа дисциплина је излазни план. Излазни план је скуп правила који одређује када се позиција затвара. Најчешћа правила су стоп-лосс на дефинисаној цени, тейк-профит на дефинисаној цени и излаз заснован на времену на дефинисаном датуму. Правила се постављају пре него што се трговина изврши, а правила се поштују када цена достигне одређени ниво.
Излазни план је одбрана трговца од бихејвиоралне замке. Трговац који је у добити по позицији нерадо узима профит, јер поврат делује премало у односу на полугу. Трговац који је у губитку по позицији нерадо прихвата губитак, јер губитак делује превелико за ту трговину. Излазни план је унапред договорена обавеза која превазилази бихејвиоралну замку, а унапред договорена обавеза је једини начин да дисциплина заживи.
Дисциплина прегледа
Четврта дисциплина је преглед. Трговац прегледа рачун у редовном ритму (недељно или месечно), а преглед је структурисана процена стратегије, дисциплине и учинка. Преглед је прилика да се идентификују трговине које су успеле, трговине које нису успеле и трговине које су биле ван дисциплине. Преглед је основа за трговине у наредном месецу.
Преглед је такође прилика да се прилагоди величина позиције, готовински „buffer“ и лимит за пад (drawdown). Трговац који доследно достиже лимит за пад треба да смањи величину позиције. Трговац који доследно остварује позитиван поврат треба да повећа величину позиције, али тек након доказаног резултата од шест до дванаест месеци.
Сродни ресурси
Одакле да почнете
Ако управљате маржинским рачуном, најкориснија вежба је да поставите четири броја и да их пратите на недељном нивоу. Наш поређење брокера наводи маржинске политике и минимални маржински захтев (maintenance margin) код сваког брокера, што заједно показује каква дисциплина треба да изгледа за ваш рачун.