Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Полуга у трговању акцијама је коришћење позајмљеног новца да би се заузела позиција већа него што би то иначе омогућила готовина трговца. Трговац полаже део вредности позиције као депозит, а Broker позајмљује остатак. Позиција се понаша као да је трговац власник целог износа, а добит или губитак се рачуна на целокупну величину позиције. Готовина коју је трговац уложио је једини новац који је у ризику, али је повраћај (позитиван или негативан) појачан односом полуге.
Основни пример
Трговац има 10.000 € на брокерском рачуну и жели да купи 30.000 € акција. Трговац улаже 10.000 € сопственог новца и позајмљује 20.000 € од брокера. Позиција је дуга позиција у износу од 30.000 €, а новац трговца је капитал у тој позицији. Однос полуге је 3:1, што значи да је позиција три пута већа од новца трговца.
Ако акције порасту 10%, позиција вреди 33.000 €, а трговац дугује брокеру 20.000 € плус било какво финансирање. Трговацeв капитал је 13.000 € умањено за финансирање, што представља поврат од 30% на оригиналних 10.000 €. Ако акције падну 10%, позиција вреди 27.000 €, а трговацeв капитал је 7.000 € умањено за финансирање, што представља губитак од 30%.
Полуга 3:1 појачава кретање од 10% у кретање од 30% на новцу трговца. Појачање делује у оба смера, па трговац који је у праву у погледу смера кретања акција остварује већи поврат него што би то омогућила позиција без полуге. Трговац који погреши у погледу смера губи већи износ.
Како брокер позајмљује новац
Брокер позајмљује новац на основу готовине трговца и самог положаја. Готовина и положај су колатерал за зајам, а брокер има обезбеђени интерес у оба. Ако се положај окрене против трговца, капитал на рачуну опада, и обезбеђени интерес брокера постаје већи део рачуна. Ако капитал падне испод дефинисаног прага (maintenance margin), брокер упућује margin call.
Margin call је начин на који брокер саопштава да капитал трговца више није довољан да подржи зајам. Трговцу се тражи да уплати додатни новац, затвори део позиције или и једно и друго. Ако се трговац не одазове, брокер затвара позицију по најгорој доступној цени, закључава губитак и наплаћује накнаду.
Трошак зајма
Зајам није бесплатан. Трговац плаћа стопу финансирања на позајмљени део, а стопа је објављена на страници производа брокера. Стопа је обично 2% до 4% изнад брокерове готовинске стопе и обрачунава се дневно. Трошак се плаћа без обзира на то да ли позиција оствари добит или губитак, и представља стварно оптерећење приноса.
Трошак зајма је најчешћи разлог зашто полуге (leveraged) позиције надмашују (underperform) позиције без полуге (unleveraged) током дужих хоризоната. Трговац који држи позицију са полугом 3:1 током једне године и оствари бруто принос од 10% на основицу добија принос од 30% × фактор полуге минус трошак финансирања. Трошак финансирања је 2% до 4% на позајмљени део, што је 4% до 8% на трговчев готовински улог. Трошак се сложено обрачунава (compounds) и плаћа се без обзира на то да ли трговина добија или губи.
Однос полуге
Однос полуге је величина позиције подељена са готовином трговца. Однос полуге 2:1 значи да је позиција двоструко већа од готовине трговца, а однос полуге 5:1 значи да је позиција пет пута већа од готовине трговца. Однос полуге је множилац на поврат трговца и то је најважнији параметар у трговини.
Однос полуге поставља Broker и регулатор. Broker поставља максималну полугу доступну за инструмент, а регулатор поставља максималну полугу доступну за малопродајне трговце у јурисдикцији трговца. ESMA у ЕУ ограничава полугy за малопродајне трговце на 1:5 за најважније акције, што је однос полуге 5:1 или почетна маржа од 20%. FCA у Великој Британији има слична ограничења. Offshore Broker-и могу понудити већу полугу, али је регулаторна заштита тања.
Маржин позив
Маржин позив је механизам брокера за управљање зајмом. Позив се активира на нивоу одржавајуће марже, која је обично нижа од почетне марже. За велику америчку акцију са почетном маржом од 50% и одржавајућом маржом од 25%, позиција се отвара са депозитом од €5,000 на позицију од €10,000, а маржин позив се активира када капитал трговца падне на 25% вредности позиције, што је €2,500.
Маржин позив је стварни догађај са стварним последицама. Трговац који не реагује на позив приморан је да затвори позицију по најгорој доступној цени, и губитак се „закључава“. Трговац који реагује на позив тако што уплаћује додатни новац удвостручава опкладу на губитничку позицију, и удвостручавање је ретко прави потез.
Поштена употреба полуге
Полуга је алат за краткорочне тактичке позиције, за хеџовање и за ефикасност капитала. Трговац који користи полугу за дугорочно држање плаћа трошак финансирања за читав период држања, а тај трошак је стварни терет на принос. Трговац који користи полугу за не-хеџовану усмерену кладионицу изложен је пуном паду вредности (drawdown) на позицији, а пад може бити већи од буџета ризика трговца.
Поштено правило је да се величина позиције одреди према стоп-налогу и рачуну, и да се користи било која полуга која је потребна да би се добио исправан доларски ризик. Вредност полуге је резултат одређивања величине позиције, а не улазни параметар. Трговац који то може доследно да ради користи полугу исправно. Трговац који не може користи полугу као подразумевану опцију, а подразумевано решење ретко је прави одговор.
Сродни ресурси
Одакле да почнете
Ако процењујете левериџ за своју стратегију, најкориснија вежба је да израчунате доларски ризик на стоп-у и да употребите левериџ који је потребан да бисте тај ризик остварили на малом позиционом улагању. Наш поређење брокера наводи који је левериџ доступан код сваког брокера и регулатор који надгледа налог, што заједно показује шта је на располагању пре него што отворите позицију.