Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Варијациона маржа је дневна уплата по основу mark-to-market вредновања коју генерише полуга у позицији. На крају сваког трговачког дана, Broker поново вреднује позицију по цени поравнања, а разлика између претходног затварања и новог затварања представља варијациону маржу. Ако је позиција добила на вредности, варијациона маржа се одобрава на рачун трговца. Ако је позиција изгубила на вредности, варијациона маржа се задужева. Уплата је стварни новчани ток, а не рачуноводствена корекција.
Одакле долази варијациона маржа
Варијациона маржа долази из дневне поновне процене позиције. Позиција се обележава по тржишту на затварању, а обележје одређује да ли трговац плаћа или прима. За дугу позицију у акцији која се затворила више, трговац прима варијациону маржу једнаку померају цене помноженом бројем акција. За дугу позицију у акцији која се затворила ниже, трговац плаћа варијациону маржу једнаку померају цене помноженом бројем акција.
Варијациона маржа се израчунава преко клириншког система Broker-а, а резултат се преко ноћи књижи на рачун трговца. Трговац види варијациону маржу у стању на рачуну следећег јутра, и варијациона маржа се укључује у готовински салдо трговца у сврхе обрачуна марже. Трговац који је искористио варијациону маржу да финансира другу трговину, у суштини је рециклирао готовину.
Разлика између варијационе марже и почетне марже
Почетна маржа је уплата коју трговац полаже да би отворио позицију са полугом. Варијациона маржа је дневна уплата по основу обрачуна „mark-to-market“ коју позиција генерише. Њих двоје се разликују по функцији, по времену и по утицају на стање на рачуну трговца.
Почетна маржа се полаже једном, на отварању позиције, и брокер је држи као колатерал. Варијациона маржа се полаже сваког дана и представља пренос готовине између трговца и брокера (или, на тржишту фјучерса, између трговца и клириншке куће). Почетна маржа је „тампон“ који штити брокера од неизвршења обавеза од стране трговца. Варијациона маржа је дневно измирење по основу тржишне вредности позиције (mark-to-market).
Трговац који има позицију са полугом са 50% почетне марже и 10% дневног кретања против трговца видеће уплату варијационе марже једнаку 10% величине позиције. На позицију од €10,000, варијациона маржа је €1,000, а стање на рачуну трговца пада за €1,000. Трговчева сопствена средства (equity) сада износе €4,000 (почетна маржа од €5,000 минус варијациона маржа од €1,000), што је 40% нове вредности позиције од €9,000. Налог за допуну марже се активира на нивоу одржавајуће марже, која је често 25% вредности позиције. Позиција је и даље изнад одржавајуће марже, али је тампон мањи.
Зашто варијациона маржа значи у брзим тржишним условима
Варијациона маржа је најважнија у брзим тржишним условима, где су дневна кретања велика. Трговац са полугом у позицији на волатилној акцији може да види уплату варијационе марже од 5% до 10% вредности позиције у једном дану, а уплата је стварни одлив готовине. Трговац који није издвојио готовину за варијациону маржу приморан је да затвори позицију како би испунио позив, често у најгорем могућем тренутку.
Период од 24 сата између затварања и наредног отварања је време када се израчунава варијациона маржа. Трговац који држи позицију преко викенда, празника или великог догађаја изложен је ризику јаза током затвореног периода, а варијациона маржа на наредном отварању је већа од типичног дневног кретања. Трговац који користи полугу треба да димензионира позицију према ризику јаза, а не према дневном ризику, и позиција треба да буде димензионисана тако да представља мали проценат рачуна.
Варијациона маржа у CFD-овима у односу на фјучерсе
Варијациона маржа се понаша исто у CFD-овима и фјучерсима, уз једну важну разлику. На тржишту фјучерса, варијациона маржа се плаћа преко клириншке куће, а плаћање је гарантовано од стране берзе. На тржишту CFD-ова, варијациона маржа се плаћа преко брокера, а плаћање је гарантовано од стране брокера. Трговац CFD-овима је изложен кредитном ризику брокера, док је трговац фјучерсима изложен кредитном ризику клириншке куће.
Кредитни ризик је мали у оба случаја, јер се варијациона маржа плаћа сваког дана и позиција се свакодневно поново вреднује. Ризик је да брокер или клириншка кућа пропадну између затварања и наредног отварања, остављајући трговца са неосигураном (нехеџованом) изложеношћу на јаз. Ризик се ублажава сегрегацијом средстава клијената и капиталним захтевима за брокера или клириншку кућу.
Како да управљате варијационом маржом на свом рачуну
Искрен одговор је да величину позиције прилагодите ризику од јаза, и да држите готовину на рачуну како бисте испунили варијациону маржу. Бафер у готовини је функција величине позиције, волатилности основне имовине и толеранције трговца на ризик. Уобичајено правило је да држите готовину једнаку 20% до 50% вредности позиције, поред почетне марже, како бисте испунили јаз од 10% до 20% на наредном отварању.
Трговац који користи левериџ за дугорочну позицију изложен је варијационој маржи током целог периода држања, а кумулативна варијациона маржа може бити значајна. Левериџирана позиција која губи 2% дневно током десет дана губи 18% своје вредности у варијационој маржи, иако је позиција и даље отворена и основна имовина је само 18% испод улазне цене. Трговац плаћа 2% дневно у реалном новцу, а та готовина није доступна за друге намене.
Сродни ресурси
- Најбољи берзански брокери
- Рецензије брокера
- Накнаде за брокерске услуге → Поређење каматних стопа на маржу
Одакле да почнете
Ако користите левериџ, најкориснија вежба је да израчунате варијациону маржу на хипотетички јаз. Узмите величину позиције, помножите је са 10% и проверите да ли имате толико готовине на рачуну. Ако немате, позиција је превелика за бафер. Наш broker comparison наводи политике марже и процедуру за варијациону маржу код сваког брокера, које заједно показују какав је ток готовине пре него што отворите позицију.