Како користити левериџиране производе у трговању акцијама

Левериджирани производи — левериджирани ETF-ови, левериджирани CFDs, левериджиране ноте — омогућавају да увећате усмерену кладионицу на акцију или сектор. Механика се разликује; заједничка нит је дневни ресет (за ETF-ове) или дневно финансирање (за CFDs), као и ризик који зависи од путање кретања цена и који се јавља због тога.

Овај чланак је практичан поглед на коришћење левериджираних производа у контексту трговања акцијама: који производи постоје, који раде за које стратегије и који су ризици.

Пејзаж производа

Три главне категорије:

Леверџирани ETF-ови специфични за акције

Леверџирани ETF на једну акцију има за циљ да оствари повраћај 2× или 3× дневног приноса основне акције. Пример: 2× Tesla ETF има за циљ да оствари 2× дневни принос Tesle.

Кључне чињенице:

• Котирају се на берзама, могу се купити преко било ког стандардног брокерског рачуна
• Дневни ресет — ETF сваког дана ресетује своју циљну полугy
• Није потребан маржински рачун (полуга је у самом производу)
• Нема ризика од маржин позива (позиција може само да падне на нулу)
• Трошкови (expense ratio): 0,5–2% годишње

ETF-ови са полугом специфични за појединачне акције су ретки. Већина леверџираних ETF-ова је на индексима, а не на појединачним акцијама. Tesla и неколико других високопрометних назива имају их.

Секторски левериџирани ETF-ови

Левериџирани ETF на сектор има за циљ да оствари 2× или 3× дневни принос сектора. Пример: 2× ETF за технолошки сектор има за циљ да оствари 2× дневни принос технолошког сектора.

Исте механике као и код верзије за појединачне акције. Фокус на сектор смањује ризик појединачне акције; дневно ресетовање и зависност од путање остају непромењени.

Левериджирани CFDs на акције

Левериджирани CFD на акцију даје вам 5–20× левериджа на кретање цене основне имовине. Broker је контрапарт.

Кључне чињенице:

• OTC дериват, тргује се преко брокера
• Без истека (можете држати неограничено)
• Дневни трошак финансирања (3–10% годишње, у зависности од основне имовине)
• Ризик од маржин позива
• Spread + провизија

CFD је најчешћи левериджирани производ за појединачне акције у Европи, где су левериджирани ETF-ови ограничени за малопродајне инвеститоре.

Када сваки производ ради

Акцијски специфични левериџирани ETF-ови

• Најбоље за: Краткорочне (1–2 недеље) усмерене клађе на једну високо ликвидну акцију. Корисно за трговце који желе левериџирану изложеност без захтева за маржом какви постоје код CFDs.
• Није за: Куповину и држање (дневни ресет уништава приносе), акције мале тржишне капитализације (не постоји ETF), дугорочно инвестирање.
• Период држања: Дани до недеља.

Секторски левериџирани ETF-ови

• Најбоље за: Краткорочне (1–4 недеље) усмерене клађе на сектор. Корисно за трговце који имају став о сектору, али не желе да бирају појединачне акције.
• Није за: Куповину и држање, изложеност појединачним акцијама, вишедневно држање у нестабилним (хаппи) тржишним условима.
• Период држања: Дани до недеље.

Левериджирани CFDs

• Најбоље за: Краткорочне (1–4 недеље) усмерене клађе на појединачне акције, посебно у Европи. Корисно за трговце који желе висок леверидж и не смета им трошак финансирања.
• Није за: Дугорочно држање (трошак финансирања се временом акумулира), акције са ниском ликвидношћу (широки спредови), трговце који не могу свакодневно да прате позиције.
• Период држања: Дани до недеља.

Ризик који зависи од путање

Сва три производа имају ризик који зависи од путање:

• Левериџирани ETF-ови (дневни ресет): Повратак током више дана је сложени дневни повратак, а не 2× повратак током више дана. У нестабилним (чоппи) тржиштима, сложени повратак је лошији од 2× индекса.
• Левериџирани CFDs (трошак финансирања): Финансирање се наплаћује дневно. Држање од 6 месеци уз годишњи трошак финансирања од 5% значи плаћање 2,5% вредности позиције на име финансирања. Трговина може бити исправна у погледу смера, а ипак да донесе губитак.
• Левериџиране ноте (knock-out): Неке левериџиране ноте имају ниво knock-out. Ако основна имовина достигне knock-out, нота истиче без вредности. Корисно за краткорочне клађења, али са строгим ограничењима ризика.

Ризик који зависи од путање је оно што чини левериџиране производе неподобним за дугорочно држање.

Димензионисање позиције

Правилан начин да одредите величину полуге (leveraged) позиције је исти као и код готовинске (cash) позиције: одредите који проценат налога сте спремни да изгубите на трговини, а затим димензионишите позицију у складу с тим.

Уобичајено правило: не више од 2–5% налога у једном leveraged производу. За налог од $50,000, то је $1,000–2,500 по позицији. Полуга је уграђена у сам производ; величина позиције је оно што ограничава губитак.

Грешка: мислити да је leveraged производ „мала“ позиција јер је номинална вредност мала. Позиција од $1,000 у 3× leveraged ETF-у има исти профил ризика као позиција од $3,000 у основном (underlying) инструменту. Величина позиције је иста у доларима; мења се само волатилност.

Како да процените

Када додајете полуге у производе у трговању акцијама, запитајте се:

• Која је стратегија? (Смерна опклада, хеџ. Стратегија одређује производ.)
• Који је период држања? (Дани до недеље за сва три. Све дуже и доминира ризик путање.)
• Колика је волатилност основне имовине? (Виша волатилност = више дневног „drag“-а за ETF-ове, више трошкова финансирања за CFDs.)
• Који су трошкови? (Трошковни коефицијент за ETF-ове, трошак финансирања за CFDs, премија за полуге ноте.)
• Каква је ликвидност? (ETF-ови су ликвидни на берзи. CFDs су ликвидни преко брокера. Квалитет извршења варира.)

Одговори на ова питања одређују прави производ. Сваки има свој случај употребе.

Честе грешке

Три обрасца:

1. Држање левериџираног производа на дуги рок. Дневни ресет и трошак финансирања уништавају приносе. Левериџирани производи су тактички алати, а не дугорочне позиције.
2. Коришћење више левериџираних производа са истом изложеношћу. Трговац који држи 2× ETF на S&P 500 и 2× ETF на технолошки сектор има 4× изложеност на S&P 500 ако је технолошки сектор високо корелиран. Комбинована позиција је ризичнија него било која појединачно.
3. Димензионисање позиције према левериџу, а не према волатилности. 2× левериџирана позиција на акцији са 30% IV је ризичнија од 3× левериџиране позиције на акцији са 10% IV. Левериџ је исти; волатилност је различита.

ЧЕСТА ПИТАЊА

Који је најјефтинији полуграђени производ за акције?

За краткорочне трговине, полуграђени CFDs су обично најјефтинији јер је спред узак и трошак финансирања мали за кратка задржавања. За дугорочније излагање, полуграђени ETF-ови су обично јефтинији од CFDs.

Могу ли да користим полуге у IRA?

У САД, IRA могу да тргују полугама ETF (то су берзански фондови). IRA не могу да тргују CFDs или полугама нота (то су деривативи који захтевају маржински рачун).

Да ли су полуге (leveraged products) погодне за почетнике?

Не. Ризик који зависи од путање и сложеност одређивања величине позиције чине полуге неподобним за почетнике. Почните са позицијама са готовином, а полуге додајте тек након што имате доказан доследан учинак.

Како се понашају полуге (leveraged products) на медвеђим тржиштима?

Дневни ресет и трошак финансирања раде против вас на медвеђим тржиштима за дуге позиције, и против вас на биковим тржиштима за кратке позиције. Производ појачава дневни покрет у било ком смеру, али сложено каматирање постепено „једе“ принос током времена.

Сродни ресурси

• Најбољи брокери за акције
• Рецензије брокера
• Накнаде за брокерске услуге → Поређење каматних стопа за маржу

Одакле да почнете

Ако желите да користите левериџиране производе, практичан први корак је да симулирате трговање (paper-trade) сваки производ током 4-6 недеља пре него што уложите стварни новац. Симулациони налог је једини начин да разумете ризик који зависи од путање (path-dependent) пре него што трошак стигне до вашег стварног налога. Погледајте нашу broker table за тренутну листу платформи које нуде левериџиране производе.