Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Опције су један од најефикаснијих начина да се добије полуга (leveraged) изложеност акцији. Купац плаћа премију за опцију, а премија је део трошка куповине акције у целости. Мали помак акције у правом смеру може да произведе велики проценат приноса на премију опције, а полуга је извор и увећаних приноса и ризика од потпуног губитка.
Разлика између полуге код опција и полуге на маржи је у томе што је губитак код опција ограничен на премију. Купац опције не може изгубити више од премије која је плаћена, без обзира на то колико се акција помери против позиције. Трговац на маржи може изгубити више од почетне марже, јер је зајам брокера обезбеђен у односу на целокупно стање на рачуну.
Како опције стварају полугy
Опција позива на акцију од €100 са ценом извршења (strike) €110 и роком доспећа од 30 дана може коштати €3 по акцији. Цена куповине 100 акција те акције је €10.000. Цена куповине једног уговора о опцијама (који покрива 100 акција) је €300. Опција даје купцу право да купи 100 акција по €110 по акцији на дан доспећа.
Ако акција порасте на €120 на дан доспећа, опција вреди €10 по акцији (€120 минус €110), а повраћај купца је €1.000 на улагање од €300, што је повраћај од 233%. Самa акција је порасла за 20%, што је 20% повраћај на улагање од €10.000. Полуга опције је произвела повраћај од 233% на кретање акције од 20%.
Ако акција падне на €90 на дан доспећа, опција истиче без вредности, и купац губи 100% од улагања од €300. Акција је пала за 10%, а власник акција има губитак од 10% на улагању од €10.000. Полуга опције је произвела губитак од 100% на кретање акције од 10%.
Полуга није константна
Полуга опције није константна током целог животног века опције. Полуга је највећа када је опција на новцу (страјк је близу цене акције), јер је премија мала у односу на номиналну вредност акције. Полуга се смањује како опција улази дубље у новац (премија расте, а опција се понаша више као акција) или дубље ван новца (премија је мала, али је вероватноћа да ће акција достићи страјк ниска).
Полуга се такође смањује како се приближава истек, јер се временска вредност опције смањује, а премија опције постаје осетљивија на кретање акције. Полуга опције је највећа са 30–60 дана до истека, и опада како се истек приближава.
Ризик од потпуног губитка
Ризик од потпуног губитка је главни ризик опционе полуге. Купац опције може изгубити целокупну премију, а губитак је 100% уложеног на свакој трговини која истекне без новца. Трговац који купује опције као подразумевано, без дефинисаног излаза и дефинисаног буџета за ризик, купује лутријске тикете, а не тргује.
Трговац који купује опције ради полуге треба да третира премију као максимални губитак у тој трговини, и премија треба да буде одређена према буџету за ризик трговца. Трговац са рачуном од €10,000 и буџетом за ризик од 1% треба да потроши највише €100 на премију опције за једну трговину, без обзира на полугу опције или уверење трговца.
Стратегије за коришћење полуге преко опција
Најједноставнија стратегија је куповина опције call или put „на своју руку“. Трговац купује опцију близу новца са 30–60 дана до истека, а позиција је полугна усмерена опклада. Стратегија је бинарна: трговац је у праву и опција враћа вишеструко уложену премију, или трговац погреши и опција истиче без вредности.
Напреднија стратегија је spread (call debit spread, put debit spread). Трговац купује једну опцију и продаје другу опцију на различитом страјку, а spread смањује трошак премије и потенцијални поврат. Spread је приступ са нижим ризиком за коришћење полуге преко опција, јер је премија мања и максимални губитак је ограничен.
Најнапреднија стратегија је calendar spread (куповина опције са дужим роком и продаја опције са краћим роком на истом страјку). Полуга долази из разлике у временском пропадању између две опције, а полуга је доследнија него код куповине „на своју руку“.
Честа питања о полузи преко опција
Да ли је полуга преко опција боља од полуге на маргини? Полуга преко опција ограничава губитак на премију, док полуга на маргини излаже трговца потенцијалном губитку који може бити већи од почетне маргине. Полуга преко опција је сигурнија за једну трговину, а полуга на маргини је сигурнија за трговца коме је потребно да држи позицију дуже од неколико недеља.
Могу ли изгубити више од премије на опцију? Не, губитак купца опције је ограничен на премију. Губитак продавца опције није ограничен (за „naked call“) или је велики (за „naked put“). Купац и продавац имају различите профиле ризика.
Која је најбоља стратегија опција за полугу? Куповина „out-right“ call или put је најједноставнија стратегија опција за полугу. Стратегија са „spread“-ом је приступ са нижим ризиком и нижом полугом.
Сродни ресурси
Одакле почети
Ако процењујете опције ради полуге, најкорисније функције за поређење су премија опције, однос полуге, време до истека и имплицирана волатилност. Наш поређивач брокера наводи платформе за трговање опцијама и доступне функције, које заједно показују како изгледа полуга пре него што купите.