Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Управљање ризиком код полуге производа је структурно другачије од управљања ризиком код позиција без полуге, јер сам производ ради посао умножавања дневног кретања основне имовине. Задатак трговца је да контролише колики део производа трговац држи и да тај износ буде довољно мали да лош дан не доведе до пропасти рачуна.
Производ умножава дневни принос основне имовине. Трговац умножава сопствени ризик тако што држи превише тог производа, а друго умножавање је оно које производи катастрофални губитак.
Користите производ за оно за шта је намењен
Прво правило је да користите производ за случај употребе за који је дизајниран. Леверџирани производи су дизајнирани за краткорочно тактичко позиционирање и за хеџовање специфичних временских прозора ризика. Производ није дизајниран за инвестирање „купи и држи“, јер се дневни ресет, трошак финансирања и ризик од јаза временом акумулирају, а управо та акумулација производи дугорочни пад приноса.
Трејдер који држи 2× или 3× леверџирани производ годину дана у нестабилном (чоппи) тржишту остварује принос знатно испод 2× или 3× приноса основне имовине, а принос може бити негативан чак и када је основна имовина позитивна. Трејдер који користи производ неколико дана и изађе из позиције остварује принос који је приближно вишеструк у односу на кретање основне имовине у тим данима.
Ограничите на мали проценат стања на рачуну
Једна најважнија контрола ризика је величина позиције. Трговац који алоцира 5-10% стања на рачуну на полуге позицију преузима значајну, али надокнадиву опкладу. Трговац који алоцира 30-50% стања на рачуну на полуге позицију преузима опкладу која може да обрише рачун у једној лошој сесији.
Искрен одговор је да се полуге позиција третира као појединачни „буџет ризика“ за једну трговину, а не као алокација портфеља. Позиција треба да буде одређена према ризику у доларима који је трговац спреман да преузме у тој трговини, а ризик у доларима треба да буде мали проценат стања на рачуну. Полуга на производу је ефекат другог реда; величина позиције је ефекат првог реда.
Користите стоп-налог, прилагођен волатилности
Стоп-налог на левериџираном производу треба да буде ужи него стоп-налог на не-левериџирану позицију на истом основном инструменту, јер производ појачава дневно кретање. Стоп од 5% на 2× производу је губитак од 10% на капитал трговца, а губитак од 10% представља значајан део буџета ризика за једну трговину.
Стоп-налог треба поставити на нивоу који одговара тачки неважења стратегије. Тактички трговац који користи левериџирани производ да би одиграо краткорочно кретање поставља стоп испод нивоа који би поништио трговину. Стоп није „враћање“; стоп је ниво на којем је трговац у криву.
Избегавајте држање кроз познате догађаје
Ризик од јаза код полуге (leveraged) производа је најизраженији током викенда, празника или познатог догађаја. Производ се поново вреднује на затварању, али трговац може да држи позицију кроз јаз на следећем отварању. Јаз од 3% надоле на основном инструменту производи губитак од 6% на производу са 2× полугом, поред било ког дневног губитка који је производ већ претрпео.
Трговац који држи полугом (leveraged) позицију преко познатог догађаја (саопштење о зарадама, састанак Феда, објављивање CPI) свесно преузима ризик од јаза, а ризик од јаза је најчешћи узрок великих губитака за малопродајне трговце који користе полугу. Решење је механичко: трговац затвара или смањује позицију пре догађаја и поново улази након што се јаз одигра.
Пратите трошак финансирања
Трошак финансирања на полуге производа је дневна накнада за позајмљени део изложености. Трошак је мали по дану, али постаје значајан током недеља. Полуге производ 2× са годишњом стопом финансирања од 5% кошта трговца 2,5% од номиналне вредности годишње, а трошак се наплаћује чак и када је производ без промене.
Трговац који користи производ за краткорочну тактичку позицију плаћа трошак финансирања за мали број дана, и трошак је прихватљив. Трговац који користи производ за позицију на више месеци плаћа трошак финансирања за цео период, и трошак је стварни „кочничар“ приноса. Трговац који користи производ за дугорочно држање плаћа трошак на неодређено време, и управо је то разлог зашто дугорочна држања остварују слабије резултате.
Честа питања
Колики део рачуна треба да заузме левериџирани производ? Левериџирани производ треба да заузима мали проценат трговачког рачуна, у складу са износом доларског ризика који је трговац спреман да преузме. Већина професионалних менаџера ризика ограничава изложеност једног производа на 5–10% рачуна.
Да ли су левериџирани ETF-ови ризичнији од левериџираних CFDs? И једни и други појачавају дневно кретање, али се структура трошкова разликује. ETF-ови наплаћују трошковни коефицијент и ресетују се дневно. CFDs наплаћују дневну стопу финансирања без ресета. Прави избор зависи од периода држања.
Који је највећи ризик левериџираних производа? Сложено (компаундујуће) увећавање малих губитака током дугог периода држања и ризик од јаза преко викенда. Компaундирање умањује приносе током месеци; јаз може да избрише позицију у једној сесији.
Да ли почетник треба да користи левериџиране производе? Почетник би обично требало да их избегава док не има успостављен буџет за ризик, тестирану стратегију и доказан резултат на позицијама без левериџа. Левериџ појачава трошак учења.
Повезани ресурси
Одакле да почнете
Ако процењујете левериџирани производ, најкорисније функције за поређење су однос левериџа, политика дневног ресетовања, трошак финансирања и услови за маржу одржавања. Наш broker comparison наводи који је левериџ доступан код сваког Broker-а и регулатор који надгледа налог, што заједно показује какав су трошак и ризик пре него што одредите величину позиције.