Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Опције вам дају полугу. Опција за куповину (call) вредности 500$ може да контролише 5.000$ акција. Ако се акције помере 10% у вашу корист, опција може да донесе 100%. Полуга је стварна, и то је разлог зашто трговци опцијама уопште користе опције.
Оно што маркетинг не каже: полуга је асиметрична. Можете бити у праву по смеру и ипак изгубити новац. Најчешћи исход за почетника који купује опције је мала, стабилна загуба, чак и на трговинама где је основна акција урадила оно што су очекивали. Циљ овде је искрен поглед на опције за увећане приносе.
Зашто опције имају полугy
Опција позива (call) даје вам право (не и обавезу) да купите акцију по унапред одређеној цени (страјк) најкасније до одређеног датума (истека). За то право плаћате премију. Премија је мала у односу на цену акције, и ту се јавља полуга.
Замислите акцију по $100 са тромесечном call опцијом са страјком $105 која кошта $2.50. Акција мора да порасте изнад $107.50 до истека да бисте остварили профит. Ако акција порасте на $115, зарадите $7.50 по уговору — 200% поврата на $2.50. Ако акција остане на $100 или падне, опција истиче без вредности и губите $2.50.
Полуга је стварна: померај од 15% на акцији дао вам је 200% поврата. Али и асиметрија је стварна: стагнација или пад акције даје вам 100% губитак на опцију.
Где почетници греше
Три обрасца која се изнова појављују:
Куповина out-of-the-money позива јер су „јефтини“
Позив на 6 месеци са strike ценом од $130 на акцији од $100 могао би да кошта $0.50. Искушење је да купите 100 њих за $50. Ако акција скочи на $140, остварујете $9.50 по уговору ($9,500) на улагање од $50.
Проблем: тај сценарио има малу вероватноћу. Највероватнији исход током 6 месеци је да се акција не помери много, и да опције истекну без вредности. Очекивана вредност „дугачке“ опције са великим изгледима да пропадне обично је негативна.
Ово је образац „лутријског тикета“. Понекад функционише, али стални губици у изгубљеним трговинама већи су од повремених добитака у добитницима.
Држање кроз очекивани распон и праћење пропадања премије
Чак и ако сте у праву по смеру, опција може да изгуби новац. Пропадање времена (тета) умањује вредност опције како се приближава истек. Ако акција пређе на $115 са две недеље пре истека, опција вреди више од свог трошка од $2.50, али је пропадање времена већ узело велики део.
Ако акција пређе на $115 са једном недељом пре истека, пропадање времена је још агресивније. Можда ћете се наћи у плусу само 30% уместо 200%, јер се екстраинзична вредност опције смањује.
Образац: у праву сте, али не довољно, или не довољно брзо, и тета „поједе“ профит.
Не одређивање величине позиције према вашој уверљивости
Честа грешка је да у једну call опцију уложите 10% стања на рачуну. Ако трговина успе, одлично. Ако не успе, изгубили сте 10% стања на рачуну у року од дан или два. Полуга делује у оба смера.
Опције за увећане приносе треба да буду мање по величини него опције за приход или хеџинг. Разуман принцип: не више од 2–5% стања на рачуну у једној дугој опцији, чак и уз високу уверљивост.
Стратегије које користе полуге искреније
Три приступа који поштују асиметрију:
1. Спредови (дефинисан ризик)
Спред позива је истовремена куповина једног позива и продаја другог позива са вишим страјком. Ова структура ограничава ваш потенцијални раст, али ограничава и ваш пад на нето премију плаћену. Полуга је нижа него код „naked“ позива, али је управљање ризиком уграђено.
Пример: купите $105 позив за $2.50, продате $115 позив за $0.50. Нето трошак: $2.00. Максимална добит: $8.00 (разлика од $10 између страјкова, умањена за нето трошак од $2.00). Максимални губитак: $2.00.
Ово је трговина са дефинисаним ризиком. Полуга је умерена, ризик је познат, а позиција може да се димензионира агресивније јер је најгори сценарио ограничен.
2. Дуге куповне опције (Long calls) са стоп-лосс налозима
Ако желите да задржите потенцијал раста отвореним, алтернатива је да поставите стоп-лосс на опцију. Ако опција падне 50% у односу на вашу улазну цену, затворите је. Ризик је стварaн (опција може пасти 50% у једном дану на волатилној акцији), али је ограничен.
Компромис: бићете заустављени на неким трговинама које би иначе успеле. Питање је да ли сачувани губици на трговинама на којима сте заустављени премашују пропуштене добитке на трговинама које би успеле. За већину трговаца, одговор је да.
Када опције за полуге заиста функционишу
Опције за увећане приносе најбоље раде када:
- Имате јасну тезу о правцу И времену
- Подлога је ликвидна (уске bid-ask спредове, дубок опциони ланац)
- Имплицирана волатилност је разумна (не лицитирате за акцију која је већ порасла 30% за недељу дана)
- Позиција је одговарајуће величине (2-5% од рачуна по трговини).
- Имате план изласка (циљ профита, стоп-лосс, излаз заснован на времену) пре уласка
Опције су најгоре када купујете „јефтине“ out-of-the-money опције у нади за великим помаком, држите до истека у очекивању опоравка, величину позиције одређујете да „се осећа исправно“ уместо према вашој толеранцији ризика, или користите опције као замену за позицију у акцији коју не можете да приуштите.
Како да процените
Ако разматрате опције за полуге, питајте:
- Који је мој максимални губитак? (Ако не можете да одговорите у доларима, немате дефинисану трговину.)
- Који је мој циљ профита? (Ако га немате, продаваћете прерано или држати предуго.)
- Који је мој временски хоризонт? (Ако је дужи од неколико недеља, тета је стварни терет.)
- Да ли је основна имовина ликвидна? (Ако су спредови понуда-потражња 5%+, плаћате превише да бисте ушли и изашли.)
- Да ли је имплицирана волатилност висока или ниска? (Висока IV = скупе опције; размислите о продаји уместо куповине.)
ЧЕСТА ПИТАЊА
Да ли су опције ризичније од акција?
У смислу да можете изгубити 100% премије опције, не. У смислу да полуга појачава процентуални померај, да. Ризик зависи од тога како димензионирате позицију, а не од инструмента.
Који је најбољи Broker за трговање опцијама?
За америчке опције: Interactive Brokers, Tastyworks, Schwab. За европске опције: Interactive Brokers, Saxo, DEGIRO. Broker је битан јер утиче на приступ ланцу опција, каматне стопе на маржу и квалитет извршења.
Могу ли да зарадим за живот тргујући опцијама?
Неки људи то раде, али је стопа неуспеха висока. Стратегије које функционишу за малопродајне трговце су продаја премије (покривене готовином куповине пут опција, covered calls) више него куповина опција ради увећаних приноса. Асиметрија која штети купцима опција иде у корист продавцима опција.
Повезани ресурси
- Најбољи брокери за трговање опцијама
- Трошкови брокерског пословања → Трошкови трговања опцијама
- Трошкови брокерског пословања → Поређење каматних стопа за маржу
Одакле да почнете
Ако желите да користите опције за полуге, практичан први корак је отварање демо (paper-trading) или малог live налога код Broker-а за опције првог ранга (tier-1) и пролазак кроз 10-20 paper trades пре него што уложите стварни новац. Погледајте нашу табелу Broker-а за тренутну листу платформи које нуде приступ опцијама.