Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Однос дуга и капитала (D/E) је финансијски показатељ који мери како компанија финансира своје пословање: путем дуга (позајмљеног новца) или путем капитала (улагања акционара). Однос се израчунава тако што се укупне обавезе компаније поделе са њеним акционарским капиталом. Висок D/E однос значи да компанија користи дуг за финансирање свог раста, док низак D/E однос значи да се компанија ослања на капитал.
Овај показатељ користе инвеститори како би проценили финансијску полугy компаније и њен ризик од неизвршења обавеза. Компанија са високим D/E односом је више изложена променама каматних стопа, паду у пословању и ризику од банкротства. Компанија са ниским D/E односом је конзервативније финансирана, и мање је изложена трошковима сервисирања дуга.
Шта вам однос говори
D/E однос од 1 значи да компанија има једнаке количине дуга и капитала. Однос од 2 значи да компанија има двоструко више дуга него капитала. Однос од 0,5 значи да компанија има упола мање дуга него капитала. Однос варира по индустрији, а „добар“ или „лош“ однос зависи од просека унутар те индустрије.
Компанија из сектора комуналних услуга (стабилни новчани токови, предвидиви приходи) може да издржи виши D/E однос него технолошка компанија (променљиви новчани токови, неизвесни приходи). D/E однос треба упоређивати са просеком индустрије, а не са апсолутним прагом.
D/E однос такође вам показује финансијску полугy компаније. Компанија са D/E односом 2 има двоструко више дуга него капитала, а компанија користи позајмљени новац како би увећала повраћај на капитал. Финансијска полуга функционише на исти начин као полуга на маржинском рачуну у трговању: увећава и потенцијални добитак и потенцијални губитак.
Како да се израчуна
Однос дуга и капитала (D/E) је укупне обавезе подељене сопственим капиталом. Укупне обавезе укључују и краткорочни дуг (доспева у року од једне године) и дугорочни дуг (доспева након једне године). Сопствени капитал је разлика између укупне имовине компаније и укупних обавеза.
Компанија са 500 милиона евра укупних обавеза и 250 милиона евра сопственог капитала има D/E однос 2 (500 милиона евра / 250 милиона евра). Компанија са 100 милиона евра укупних обавеза и 500 милиона евра сопственог капитала има D/E однос 0,2 (100 милиона евра / 500 милиона евра). Прва компанија има високу финансијску полугy; друга компанија има ниску финансијску полугy.
Разлике међу индустријама
Просечан D/E однос значајно варира у зависности од индустрије. Финансијски сектор (банке, осигуравајућа друштва, инвестиционе фирме) има највише D/E односе, јер се пословни модел индустрије заснива на позајмљивању и одобравању кредита. Банка са D/E односом 10 је уобичајена; банка са D/E односом 2 била би недовољно задужена.
Технолошки сектор има најниже D/E односе, јер компаније стварају готовину из пословања и не морају да користе дуг за финансирање раста. Технолошка компанија са D/E односом 0,1–0,3 је типична; технолошка компанија са D/E односом изнад 1 сматра се високо задуженом.
Индустријски сектор и сектор комуналних услуга налазе се између, са типичним D/E односима од 1–2 за индустријске компаније и 2–4 за комуналне услуге. Разлике су условљене капиталном интензивношћу индустрије и стабилношћу новчаних токова.
Ограничења односа
Однос Д/Е има два значајна ограничења. Прво је да однос користи књиговодствене вредности (вредности из биланса стања), а не тржишне вредности (вредности које тржиште приписује имовини и капиталу). Компанија са добро вреднованим брендом и снажном тржишном позицијом може имати низак књиговодствени капитал и висок Д/Е однос, чак и ако је стварни финансијски положај компаније снажнији.
Друго је да однос не разликује добро дуг од лошег дуга. Компанија која позајмљује новац да би инвестирала у пројекат са високом стопом поврата (проширење фабрике, нову линију производа, аквизицију) има Д/Е однос који је привремено повишен, али је дуг продуктиван. Компанија која позајмљује новац да би исплатила дивиденду или покрила оперативне губитке има Д/Е однос који је повишен из деструктивног разлога.
Како користити однос у трговању акцијама
Трговац који процењује акцију треба да провери D/E однос као један од неколико показатеља, заједно са зарадом, растом прихода, профитном маржом и слободним новчаним током. D/E однос који је значајно изнад просека индустрије је црвена застава, и трговац би требало да истражи разлог за високу задуженост.
Трговац који разматра полуге (leveraged) позицију у акцији са високим D/E односом треба да буде опрезан, јер финансијска полуга компаније појачава волатилност акције. Мали пад прихода или незнатан пораст каматне стопе могу имати велики утицај на зараде компаније са високим D/E односом, а утицај на зараде се одражава на цену акције.
Сродни ресурси
Одакле почети
Ако процењујете D/E однос (дуг према капиталу) једне компаније, најкориснији први корак је да упоредите однос са просеком у индустрији и са историјским трендом саме компаније. Наш broker comparison приказује истраживачке алате и сејачке алате (screeners) у сваком Broker-у, који заједно показују како изгледају финансијски подаци пре него што донесете трговинску одлуку.