Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Разумевање полуге значи разумевање три ствари: шта Broker позајмљује, шта Broker наплаћује за зајам и шта се дешава са позицијом када цена иде против трговца. Механика је једноставна, а тежак део је дисциплина потребна да се полуга користи исправно. Већина малопродајних трговаца који користе полугу разуме механизме и потцењује дисциплину.
Посао трговца је да користи полугу као израчунат улаз, а не као подразумевано. Трговац који користи полугу као израчунат улаз има користан алат; трговац који користи полугу као подразумевано има проблем који се увећава са сваком трговином.
Механизам, једноставно речено
Полуга је зајам од Broker-а, обезбеђен готовином и хартијама од вредности на рачуну трговца. Трговац даје одређени проценат вредности позиције (маргину), а Broker позајмљује остатак. Пуна вредност позиције је изложена тржишту, али је капитал трговца у тој позицији само маргина. Полуга је вредност позиције подељена капиталом трговца.
Позиција са полугом 2× значи 50% капитал трговца, 50% позајмљено. Позиција са полугом 5× значи 20% капитал трговца, 80% позајмљено. Позиција са полугом 10× значи 10% капитал трговца, 90% позајмљено. Што је полуга већа, то је мањи „јастук“ трговца и мањи је покрет против позиције који покреће margin call.
Трошак у једноставним терминима
Трошак полуге је стопа финансирања на позајмљени део, која се наплаћује сваког дана. Стопу поставља Broker и она је обично маржа изнад референтне стопе (SOFR, EURIBOR, SONIA). Укупни трошак током периода држања је стопа помножена са позајмљеним делом и бројем дана колико се позиција држи.
Позиција са 5× полугом држана годину дана са стопом финансирања од 6% кошта трговца 4,8% од номиналне вредности годишње (6% × 80% позајмљено). Трошак се наплаћује чак и када је позиција „равна“ (без изложености), и представља стварно оптерећење приноса. Трошак је мали за дневни трејд (неколико базних поена), а значајан за позицију која се држи више месеци (1–2% месечно).
Ризик у једноставним терминима
Ризик полуге је умножавање губитака. Померај од 5% против позиције са 2× полугом значи губитак од 10% на сопственом капиталу трговца. Померај од 5% против позиције са 5× полугом значи губитак од 25%. Померај од 5% против позиције са 10× полугом значи губитак од 50%. Кретања на тржишту су иста; утицај на трговца је в вишеструком ефекту.
Ризик је најизраженији на брзом тржишту или у случају „gap“ догађаја. „Gap“ пад од 3% на позицији са 5× полугом преко ноћи производи губитак од 15% на капиталу, поред било ког дневног губитка који је позиција већ претрпела. Трговац који држи позицију са полугом преко викенда или преко познатог догађаја свесно преузима ризик „gap“-а, а ризик „gap“-а је извор већине губитака због margin call-а код малопродајних инвеститора.
Употреба у једноставним терминима
Легитимне употребе полуге су ефикасност капитала (заузимање позиције у скупој акцији без финансирања целокупног номиналног износа), краткорочно тактичко позиционирање (димензионисање усмерене клади без преузимања пуног номиналног износа) и хеџинг (узимање кратке позиције ради заштите портфолија). Употребе деле заједничку особину: позиција је димензионисана према стратегији, а период држања је кратак.
Нелегитимне употребе су појачавање кладе (узимање позиције веће од буџета ризика), дугорочно држање (плаћање трошка финансирања током дужег периода) и „default“ употреба (коришћење максималне доступне полуге на свакој трговини). Употребе деле заједничку особину: позиција је димензионисана према полузи, а не према стратегији.
Дисциплина у једноставним терминима
Дисциплина је ризични буџет по трговини, величина позиције израчуната на основу буџета и стопа, и стоп који трговац поштује. Дисциплина је део полуге који брокер не може да обезбеди, и то је део који раздваја трговце који чувају свој капитал од оних који не чувају.
Буџет ризика од 1% на рачуну од €10.000 је €100 по трговини. Стоп од 5% подразумева позицију од €2.000. Позиција је без полуге (0,2×). Трговац који жели позицију са 2× полугом треба позицију од €20.000, и та позиција захтева да трговац свесно преузме полугу. Полуга је резултат прорачуна, а не унос у њега.
Честа питања о полузи
Да ли је 1× полуга исто што и без полуге? Да, 1× полуга значи да је величина позиције једнака капиталу на рачуну, и да нема позајмљеног капитала. Традер у том случају не користи полугу.
Коју полугу треба да користи почетник? Почетник треба да користи без полуге, или највише 2× полуге, док не успостави функционалан буџет ризика и тестирану стратегију. Полуга појачава трошак криве учења.
Да ли се полуга може користити на било којој акцији? Већина брокера омогућава полугу на већини акција, али неки ограничавају полугу на акције са ниском ценом или ниском ликвидношћу. Листа маржи брокера показује које су акције маржиналне и која је максимална доступна полуга.
Сродни ресурси
Одакле почети
Ако разрађујете како се полуга уклапа у вашу стратегију, најкориснији први корак је да израчунате величину позиције коју ваша стратегија захтева у оквиру буџета за ризик, и да упоредите имплицирану полугу са оним што вам нуди ваш Broker. Наш преглед Broker-â наводи максималну полугу и стопу финансирања код сваког Broker-а, што заједно показује каква је цена коришћења алата пре него што заузмете позицију.