Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Левериджирани ETF-ови су берзански фондови који користе деривате (фјучерсе, свопове, опције) како би испоручили вишеструки износ дневног приноса основног индекса. Левериджирани ETF са 2× на S&P 500 има за циљ да оствари принос од 2% у дану када индекс оствари принос од 1%, и принос од -2% у дану када индекс оствари принос од -1%. Дневни ресет је кључна карактеристика, и дневни ресет је извор и потенцијалног добитка и потенцијалног губитка.
Производ је дизајниран за краткорочно тактичко позиционирање, а не за дугорочно улагање „купи и држи“. Трговац који користи левериджирани ETF током једног дана или неколико дана добија принос који је приближно вишеструки износ приноса индекса. Трговац који држи овај производ месецима или годинама добија принос који се „троши“ услед дневног ресета, трошкова финансирања и ризика од јаза (gap risk).
Предности
Главна предност левериџираног ETF-а је једноставност. Трговац не мора да има маргински рачун, не мора да управља левериџом и не мора да поставља више трговања. Трговац купује једну акцију ETF-а, а менаџер ETF-а обавља деривативе, финансирање и дневни ресет. Трговчев посао је да одабере смер (лонг или инверзни) и левериџ (2×, 3×).
Друга предност је ликвидност. Највећи левериџирани ETF-ови (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) имају велику трговачку количину, уске спредове и ликвидно тржиште опција. Трговац може лако да уђе и изађе из позиције, и трговац може да користи тржиште опција за додатне стратегије.
Трећа предност је диверзификација. Левериџирани ETF прати широк индекс (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, индекс сектора), а трговац добија диверзификацију индекса уз левериџ производа. Трговац не преузима концентрисану кладионицу на једну акцију.
Четврта предност је транспарентност трошкова. Трошковни однос левериџираног ETF-а је обелодањен у проспекту (типично 0.75-1.5% годишње), а трошак финансирања је уграђен у дневни принос. Трговац унапред зна структуру трошкова и може да упореди трошкове међу производима.
Недостаци
Први недостатак је дневни „drag“ услед ресетовања. Дневни ресет значи да принос производа током више дана није једноставан вишекратник приноса индекса. У „нервозном“ тржишту без нето кретања, левериџирани ETF губи вредност због дневног ресетовања. Левериџирани ETF са 2× у тржишту које у понедељак порасте 1%, а у уторак падне 1% даје принос од -0,02% током та два дана (а не 0% приноса индекса), а губитак се временом сложено акумулира.
Дневни „drag“ је најчешћи разлог због којег неискусни трговци губе новац у левериџираним ETF-овима. Трговац који купи производ за дугорочно држање на волатилном тржишту остварује принос знатно испод приноса индекса, и изненађен је резултатом.
Други недостатак је трошак финансирања. Левериџирани ETF користи деривате који имају трошак финансирања, а тај трошак је уграђен у дневни принос. Трошак је типично 1–2% годишње на ETF са 2× левериџом и 2–3% годишње на ETF са 3× левериџом. Трошак се наплаћује сваког дана, и представља стварни „drag“ на принос током вишенедељног држања.
Трећи недостатак је ризик од „gap“-а. Левериџирани ETF се котира по затварању, а „gap“ на следећем отварању се одражава на цену ETF-а. „Gap“ од 3% надоле на индексу производи губитак од 6% на ETF-у са 2× и губитак од 9% на ETF-у са 3×. Ризик од „gap“-а је најизраженији током викенда, празника или познатог догађаја.
Четврти недостатак је ограничен асортиман производа. Левериџирани ETF-ови доступни су само за главне индексе и неке секторе. Трговац који жели левериџирану позицију на одређеној акцији или на индексу мале капитализације не може да користи левериџирани ETF.
Када користити левериџиране ETF-ове
Искрен одговор је да користите левериџирани ETF за краткорочну тактичку позицију (1–5 дана), са јасним излазом и чврстим стоп-ом. Производ је такође користан као хеџ за позицију у портфолију, где је хеџ намењен за одређени временски оквир ризика (сезона објављивања зарада, састанак Фед-а). Производ није користан за дугорочну стратегију купи-и-држи.
Честа питања о полугарним ETF-овима
Да ли је 3× полугарни ETF ризичнији од 2×? Да. 3× полугарни ETF је три пута осетљивији на дневно кретање индекса, а „drag“ услед дневног ресетовања је већи. 3× ETF губи више вредности на тржишту које је „нервозно“ (чопи) и потребан му је већи покрет индекса да би се изједначио.
Могу ли да користим полугарни ETF за клађење на сектор? Да, постоје полугарни ETF-ови за главне секторе (технологија, финансије, енергија, здравство, биотехнологија). Секторски ETF-ови имају исти дневни ресет и исте ризике као и ETF-ови на широки индекс.
Да ли су полугарни ETF-ови регулисани? Да, полугарни ETF-ови су регулисани од стране SEC у САД и од стране надлежног органа у другим јурисдикцијама. Пружалац ETF-а мора у проспекту да обелодани коефицијент трошкова, однос полуге и политику дневног ресетовања.
Сродни ресурси
Одакле почети
Ако разматрате Leveraged ETF-ове, најкорисније функције за поређење су однос полуге, стопа трошкова, политика дневног ресетовања и индекс који се прати. Наш broker comparison наводи Leveraged ETF-ове доступне код сваког брокера и стопе трошкова, што заједно показује какав је производ пре него што га купите.