Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Користећи се пажљиво, leverage може бити користан алат за управљање обавезама у портфолију акција. Инвеститор позајмљује средства на основу портфолија како би финансирао обавезу, а инвеститор задржава улагање у портфолију. Преокрет је цена позајмљивања, ризик од margin call-а и могућност да leverage појача пад на тржишту. Инвеститор треба да разуме механизме и ризике пре него што употреби leverage за управљање обавезама.
Шта значи „управљање обавезама уз коришћење полуге“
Израз обухвата неколико сценарија. Први сценарио је коришћење маржинског кредита за финансирање велике куповине, као што је учешће за кућу, уз задржавање улагања у портфолио акција. Други сценарио је коришћење полуге у позицији ради хеџирања постојеће обавезе, као што је кратка позиција на акцији коју инвеститор већ поседује. Трећи сценарио је коришћење опција за остваривање прихода на основу дуге позиције у акцијама, а тај приход се користи за плаћање обавезе.
Сваки сценарио има другачији профил ризика и захтева другачији ниво софистицираности. Инвеститор треба да усклади сценарио са својим знањем и искуством, и инвеститор не треба да користи полугу за сценарио који не разуме.
Главне предности
Прва предност је трошак прилике. Инвеститор који продаје портфолио акција како би финансирао обавезу одустаје од будућих приноса тог портфолија. Инвеститор који користи leverage задржава портфолио уложеним и инвеститор остварује будуће приносе. Размена иде у корист инвеститора када су приноси портфолија већи од трошка позајмљивања.
Друга предност је пореска ефикасност. У неким јурисдикцијама, камата на margin loan може бити порески одбитна, а камата се не опорезује све док се позиција не прода. Инвеститор треба да провери локална пореска правила и да се консултује са пореским саветником пре коришћења leverage ради пореске ефикасности.
Трећа предност је флексибилност. Margin loan може се повлачити по потреби, а зајам се може отплатити у било ком тренутку. Инвеститор има потпуну контролу над величином зајма и динамиком отплате. Флексибилност је корисна за инвеститоре који имају нерегуларне обавезе, као што су реновирање или порески рачун.
Главни недостаци
Први недостатак је маржински позив. Брокер може тражити додатна средства ако вредност портфолија падне испод нивоа одржавајуће марже. Инвеститор који нема додатна средства има портфолио ликвидиран у најгорем могућем тренутку, и инвеститор остварује губитак. Маржински позив је главни ризик коришћења полуге, и инвеститор треба да држи новчани „бафер“ како би избегао позив.
Други недостатак је трошак камате. Маржински кредит наплаћује каматну стопу, а камата се плаћа без обзира на учинак портфолија. Инвеститор који користи полугу плаћа камату чак и када је портфолио у минусу, а камата се додаје на губитак. Трошак камате треба упоредити са очекиваним приносом портфолија, и полуга не треба да се користи ако је очекивани принос нижи од трошка камате.
Трећи недостатак је појачавање губитка. Полуга која остварује добит од 5 процената на позицији 5:1 може произвести губитак од 5 процената, а губитак може бити већи од добитка због разлике у цени (spread), провизије и трошка финансирања. Инвеститор који користи полугу може изгубити више од почетног улога.
Четврти недостатак је психолошки притисак. Полугом увећана позиција може бити стресна, и инвеститор може бити искушан да прода у погрешном тренутку. Инвеститор који не може да се носи са притиском не треба да користи полугу, и инвеститор треба да размотри мању позицију или другачију стратегију.
Када полуга има смисла
Полуга има смисла када је трошак позајмљивања нижи од очекиваног приноса портфолија, када инвеститор има готовинску резерву да покрије маржински позив и када инвеститор има дугорочан хоризонт.
Полуга нема смисла када је трошак позајмљивања виши од очекиваног приноса портфолија, када инвеститор нема готовинску резерву или када инвеститор има краткорочан хоризонт. Полуга такође нема смисла за инвеститоре који су близу пензије, и полуга нема смисла за инвеститоре који не могу да приуште да изгубе портфолио.
Правила управљања ризиком
Прво правило је да се величина кредита одреди према новчаном току. Инвеститор треба да изабере величину кредита коју може да отплаћује користећи новчани ток из портфолија или из плате. Кредит не треба одређивати на максимални износ који Broker дозвољава, већ на ниво који инвеститор може да отплаћује чак и у случају пада на тржишту.
Друго правило је да се задржи новчани „бафер“. Инвеститор треба да држи 6 до 12 месеци отплата кредита у готовини, а готовина треба да буде на посебном рачуну. Бафер штити инвеститора од margin call-а током привременог пада на тржишту, а бафер даје инвеститору време да допуни рачун.
Треће правило је да се прати ниво марже. Инвеститор треба редовно да проверава ниво марже и да постави аларм на 30 процената изнад maintenance margin-а. Аларм даје инвеститору време да реагује пре него што Broker упути margin call.
Честа питања о полузи и обавезама
Могу ли да одбијем камату на маржински зајам? У неким јурисдикцијама, да. Инвеститор треба да провери локална пореска правила и да се консултује са пореским саветником пре коришћења полуге ради пореске ефикасности.
Која је типична каматна стопа на маржински зајам? Каматна стопа зависи од Broker-а и јурисдикције. Стопа је обично 1% до 3% изнад стопе централне банке, а може бити виша за мале рачуне. Инвеститор треба да упореди стопу међу Broker-има.
Могу ли да изгубим кућу ако не успе margin call? Маржински зајам је зајам са регресом, и Broker може да потражује од инвеститора разлику ако зајам премаши вредност портфолија. Инвеститор не треба да користи полугу за обавезу коју инвеститор не може да сервисира, и инвеститор треба да одржава новчану резерву.
Повезани ресурси
Одакле почети
Ако процењујете коришћење полуге за управљање обавезама, најкориснији први корак је да израчунате трошак позајмљивања и очекивани принос портфолија, а затим да упоредите то двоје. Наш broker comparison наводи Broker-е који нуде margin loans и каматне стопе, које заједно показују шта Broker нуди пре него што узмете први margin loan.