Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Полуга је основни алат у трговању акцијама, а њена улога је да учини позицију ефикасном. Трговац који користи полугу да заузме већу позицију него што би то било без полуге користи је као појачивач клађења, излажући трговца асиметричном профилу ризика. Профил је резултат сложеног (компаундираног) губитка, најизраженијег на брзим тржиштима и током дугих хоризоната.
Ефикасно коришћење полуге
Ефикасно коришћење полуге је да се заузме позиција чија величина одговара стопу трговца и стању на рачуну трговца. Трговац који има рачун од 10.000 €, ризик од 1% по трговини и стоп који је удаљен 5% од улаза треба величину позиције која на стопу производи губитак од 100 €. Износ полуге је оно што год да је потребно за величину позиције, а не циљ сам по себи. Трговац који то ради доследно остварује принос који је у складу са стопом успешности стратегије и односом ризика и награде.
Ефикасно коришћење полуге је такође функција периода држања. Трговац који држи позицију неколико дана плаћа трошак финансирања за неколико дана, и тај трошак је мали. Трговац који држи позицију годину дана плаћа трошак финансирања за годину дана, и тај трошак је значајан. Дневни трговац може да користи полугу без плаћања дугорочног трошка, а дугорочни инвеститор треба да користи мању полугу или да је уопште не користи.
Ефикасно коришћење полуге је такође функција стратегије. Трговац који хеџира портфолио може да користи полугу да би заузео кратку позицију без додатног ангажовања капитала, а хеџ је чиста употреба полуге. Трговац који доноси усмерену кладионицу треба да димензионира кладионицу према стопу и рачуну, а износ полуге је резултат димензионисања позиције.
Појачавач клађења помоћу полуге
Употреба појачавача клађења помоћу полуге је да се заузме позиција већа од буџета ризика трговца. Трговац који има налог од €10,000 и ризикује 1% по трговини узима позицију са €1,000 ризика на стопу. Трговац који користи полугу 10:1 и стоп од 5% узима позицију од €20,000 са €1,000 ризика на стопу, а позиција је 2× већа од неуполужене величине. Клађење је 2× веће од плана трговца, а клађење је изложено асиметричном профилу ризика који доноси полуга.
Појачавач клађења је најчешћа употреба полуге међу малопродајним трговцима и она је та која производи највеће губитке. Трговац који преузме позицију већу од плана изложен је паду (drawdown) који премашује буџет ризика, а пад може да покрене маржин позив. Маржин позив је начин на који Broker поручује да капитал више није довољан да подржи зајам, а принудно затварање је најгори исход.
Појачавач клађења је такође употреба полуге која је најрањивија на бихејвиоралну замку. Трговац који је у добити на полугованој позицији нерадо узима профит, јер поврат делује премало у односу на полугу. Трговац који је у губитку на полугованој позицији нерадо прихвата губитак, јер губитак делује превелико за ту трговину. Резултат је позиција која се држи предуго у оба смера, и позиција је изложена принудном затварању у најгорем тренутку.
Асиметрични профил ризика полуге
Асиметрични профил ризика полуге је резултат два ефекта. Први је сложено (компаундирање) губитака. Губитак од 5% на позицији са 2× полугом је губитак од 10% на капитал трговца, а губитак од 10% захтева добит од 11,1% да би се надокнадио. Компaундирање је мало по свакој трговини, али је велико током многих трговина, и компаундирање је најчешћи разлог зашто трговци са полугом остварују слабије резултате од трговаца без полуге на дужим хоризонтима.
Други је ризик од јаза (gap risk). Полугом увећана позиција се поново вреднује на затварању, али трговац може задржати позицију кроз јаз на следећем отварању. Јаз од 3% надоле на основној имовини производи губитак од 6% на позицији са 2× полугом, а губитак од 6% је већи него што би сугерисао дневни мултипликатор. Ризик од јаза је најизраженији током викенда, празника или познатог догађаја, и ризик од јаза је најчешћи узрок великих губитака за малопродајне трговце који користе полугу.
Када користити левериџ у трговању акцијама
Искрен одговор је да се левериџ користи за краткорочне тактичке позиције, хеџирање и ефикасност капитала. Трговац који користи левериџ за дугорочно држање плаћа трошак финансирања током целог периода, а тај трошак је стварни терет на принос. Трговац који користи левериџ за не-хеџирани дирекциони кладионичарски став изложен је пуном паду вредности (drawdown), који може премашити буџет за ризик.
Трговац који користи левериџ за краткорочну тактичку позицију користи га исправно. Позиција је димензионисана према стопу, држање је кратко, а трошак финансирања је мали. Трговац који користи левериџ за хеџирану позицију користи га исправно. Хеџ је димензионисан према изложености, а трошак је финансијска каматна стопа. Трговац који користи левериџ за дугорочно држање користи га неправилно и плаћа за стресније искуство.
Како правилно одредити величину полуге
Искрен одговор је да користите онолику полугу колико је потребно да бисте остварили исправан доларски ризик на стопу, а не неку конкретну цифру полуге. Трговац који има налог од 10.000 €, ризик од 1% по трговини и стоп који је 5% удаљен од улаза треба величину позиције која на стопу производи губитак од 100 €. Износ полуге је оно што величина позиције захтева, а не циљ сам по себи.
Други одговор је да величину полуге одредите према маржи за одржавање, а не према почетној маржи. Трговац који величину позиције одреди само према почетној маржи нема резерву за јаз, и јаз покреће позив за маржу. Трговац који величину позиције одреди тако да има резерву за јаз од 20% на позицији има заштиту за већину јазова, па је мање вероватно да ће позив за маржу бити активиран.
Повезани ресурси
- Најбољи брокери за акције
- Рецензије брокера
- Накнаде за брокерске услуге → Поређење каматних стопа за маржу
Одакле да почнете
Ако процењујете полуге за своју стратегију, најкориснија вежба је да израчунате доларски ризик на стоп-у и да употребите полугу која је потребна да би се тај ризик постигао на малом позиционирању. Наш broker comparison наводи полуге доступне код сваког брокера и регулатора који надгледа рачун, што заједно показују шта је на столу пре него што отворите позицију.