Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Левериджовани производ је сваки инструмент који умножава дневни принос основне имовине. У ту категорију спадају левериджовани ETF-ови, левериджовани ETP-ови, левериджовани CFDs, левериджовани варанти, фјучерси на појединачне акције и било која маржинска позиција у којој је леверидж подешен од стране Broker-а. Улога левериджованих производа је да трговцу обезбеди алат за краткорочно тактичко позиционирање, хеџинг и ефикасност капитала. Изван тих случајева употребе, производи су обично терет за дугорочне приносе, а тај терет је резултат дневног ресетовања, трошка финансирања и ризика од јаза.
Улога у краткорочном тактичком позиционирању
Најјаснији случај употребе је краткорочно тактичко позиционирање. Трговац који има дирекциони став о акцији, сектору или индексу за наредних неколико дана може да користи левериџирани производ како би димензионирао позицију према ставу, без да у готовини у потпуности ангажује целокупни номинални износ. Позиција се отвара, држи кратко и затвара. Дневни ресет није значајан терет током неколико дана, а трошак финансирања је мали.
Тактичко позиционирање је најчешћи случај употребе и место где се производ понаша онако како је дизајниран. Трговац који је у праву остварује принос који је вишеструк у односу на принос основне имовине. Трговац који није у праву остварује губитак који је вишеструк у односу на губитак основне имовине.
Тактичко позиционирање је такође оно где се механика производа најбоље поклапа са намером трговца. Трговац користи производ за кратак период, а дневни ресет, трошак финансирања и ризик од јаза су сви мали.
Улога у хеџирању
Друга употреба је хеџирање. Трговац са дугом (long) портфолиом може да заузме кратку позицију у левериџираном инверзном производу како би хеџирао познат прозор ризика, а трошак хеџа је финансијска стопа плус грешка праћења (tracking error) производа. Трошак је обично мали за главне индексе, а хеџ је чист начин да се управља ризиком.
Хеџ је најкориснији на брзом тржишту, где је трговчев став о смеру неизвесан и где трговац жели да заштити портфолио од изненадног пада. Хеџ је такође користан у познатом прозору догађаја (састанак Феда, група објава зарада), где трговац жели да „закључа“ вредност портфолија кроз догађај без продаје позиција.
Хеџ је мање користан као дугорочна позиција, јер се финансијски трошак акумулира (компаундује). Трговац који користи левериџиран инверзни производ као дугорочни хеџ плаћа финансијски трошак за читав период држања, а трошак је стварни терет. Трговац коме је потребан дугорочни хеџ боље је да користи опцију put или дугорочни фјучерс уговор.
Улога у ефикасности капитала
Трећи случај употребе је ефикасност капитала. Трговац који жели изложеност нишном сектору или скупој акцији може користити левериџирани производ да би је постигао јефтино. Ослобођени капитал је економска корист, а трговац га може искористити за још једну трговину, хеџ или готовину.
Ефикасност капитала је најкориснија за трговце са малим рачунима, који иначе не би могли да приуште пун номинални износ позиције. Трговац са рачуном од €5,000 који жели изложеност секторском ETF-у вредном €50,000 може користити производ са левериџом 10:1, а сам производ је трговина. Трговац са рачуном од €500,000 који жели исту изложеност боље пролази куповином не-левериџираног производа, а левериџ није неопходан.
Ефикасност капитала је такође корисна за трговце који желе да одрже диверсификовани портфолио и додају тактичку позицију. Трговац који има 90% рачуна у дугорочном портфолију може искористити преосталих 10% са левериџом 5:1 да би заузео тактичку позицију, а величина позиције је у складу са буџетом ризика трговца. Трговац који користи левериџ за пуних 100% тактичке позиције изложен је асиметричном профилу ризика левериџа, и ризик није у складу са буџетом ризика трговца.
Цена злоупотребе
Најчешћа злоупотреба је дугорочно држање. Трговац који купује 2× или 3× полугарни ETF као дугорочну инвестицију изложен је дневном „reset“ ефекту (drag), трошку финансирања и ризику од јаза, а резултат је принос који је обично нижи од приноса основне имовине. Трговац који држи полугарни производ годину дана на нестабилном („choppy“) тржишту остварује принос знатно испод 2× приноса основне имовине, понекад и негативан.
Друга најчешћа злоупотреба је преувеличана (претерано полугарна) опклада. Трговац који заузме позицију са 5× полугом на једној акцији изложен је јазу од 5% који производи губитак од 25% на капиталу трговца, а губитак је већи од буџета ризика трговца. Трговац који узима позицију са 5× полугом као подразумевано, на свакој позицији, користи полугу као појачивач опкладе, а појачивач опкладе је извор губитака трговца.
Трећа најчешћа злоупотреба је држање преко ноћи у акцији са високом волатилношћу. Трговац који држи полугарну позицију у акцији са високом волатилношћу преко ноћи изложен је јазу на следећем отварању, а јаз је најчешћи узрок великих губитака за малопродајне трговце који користе полугу. Трговац који држи позицију преко викенда, празника или познатог догађаја изложен је јазу, а јаз је додатно појачан полугом.
Како правилно користити полуге (leveraged products)
Искрен одговор је да се производ користи за краткорочну тактичку позицију, са строгим стопом, и да величина позиције буде ограничена на мали проценат налога. Трговац који користи производ за дугорочно држање плаћа трошак финансирања за читав период држања, а тај трошак је стварни терет на принос. Трговац који користи производ за прекомерно полугирану кладионицу изложен је асиметричном профилу ризика, а управо је тај профил извор губитака трговца.
Трговац који производ користи исправно такође га користи за конкретну сврху, са дефинисаним излазом. Трговац зна када да уђе, када да дода, када да смањи и када да изађе. Трговац га не држи из навике, и не додаје га током пада (drawdown). Дисциплина је иста као и код не-полугиране позиције, али су улози већи.
Сродни ресурси
Одакле почети
Ако процењујете левериџирани производ за своју стратегију, најкорисније функције за поређење су однос левериџа, политика дневног ресетовања, трошак финансирања и маргина одржавања. Наш поређивач брокера наводи који је левериџ доступан код сваког брокера и регулатор који надзире рачун, што заједно показује какав је трошак и ризик пре него што одредите величину позиције.