Ово није инвестициони савет. Пружене информације су само у образовне и информативне сврхе и не представљају препоруку за куповину или продају било ког финансијског производа.
Индекс велепродајних цена (WPI) мери просечну промену цена на нивоу произвођача, пре него што цене стигну до потрошача. Индекс објављују националне статистичке агенције, и он је користан макро сигнал за трговце који желе да се позиционирају пре објављивања података о инфлацији. WPI је уско повезан са индексом цена произвођача (PPI) у САД, и ова два се често користе као да су међусобно заменљива. WPI обухвата цене робе на велепродајном нивоу, а индекс је водећи индикатор инфлације код потрошача.
Како се конструише WPI
WPI се конструише на основу корпе велепродајних цена, пондерисане значајем сваке ставке у велепродајној економији. Корпа обухвата сирове материјале, интермедијарне производе и готове производе на нивоу произвођача. Пондери се заснивају на вредности продатих ставки на велепродајном нивоу, а пондери се периодично ажурирају како би одражавали промене у економији.
WPI се објављује месечно, а објављивање је значајан догађај за трговце који прате податке о инфлацији. Извештај садржи главни број, „core“ број (искључујући храну и енергију) и детаље по категоријама. Трговци који прате објаву траже изненађења, а изненађења померају тржишта.
WPI се разликује од Индекса потрошачких цена (CPI), који мери промену цена на нивоу потрошача. WPI је водећи индикатор CPI-ја, јер се промене велепродајних цена обично преносе на потрошачке цене са закашњењем. Закашњење је обично неколико месеци, а трговац који предвиђа пренос може да се позиционира пре објаве CPI-ја.
Стратегије за коришћење WPI у трговању акцијама
Прва стратегија је трговање секторима који су највише изложени кретању WPI. Растући WPI сигнализира раст трошкова улаза, а сектори са високим трошковима улаза (производња, материјали, енергија) су највише изложени. Трговац који очекује растући WPI може да скрати секторе са високим трошковима улаза, а да купи секторе са ниским трошковима улаза (услуге, технологија). Ово је трговина релативне вредности, и трговина има користи од дисперзије приноса по секторима.
Друга стратегија је трговање реакцијом централне банке на WPI. Растући WPI сигнализира раст инфлације, а централна банка може да реагује подизањем каматних стопа. Трговац који очекује „оштрију“ (hawkish) реакцију може да се позиционира за јачу валуту и равнију криву приноса. Ово је макро трговина, и трговина има користи од дисперзије приноса унутар класе имовине.
Трећа стратегија је трговање изненађујућом компонентом објаве WPI. Трговац који има модел који предвиђа број WPI може да се позиционира пре објаве, а затим да заузме позицију која има користи од изненађења. Модел се заснива на историјском односу између WPI и других макро променљивих (цене нафте, цене робе, кретања валуте). Модел није савршен, и трговац треба да очекује мали проценат губитничких трговина.
Четврта стратегија је коришћење WPI као филтера за друге трговине. Трговац који има став специфичан за акцију може да користи WPI као филтер да одлучи да ли је акција у повољном макро окружењу. Акција која трпи због растућих трошкова улаза теже се тргује у окружењу са растућим WPI, па трговац може да сачека повољније окружење пре него што заузме позицију.
Ограничења стратегија заснованих на WPI
Прво ограничење је да је WPI индикатор који гледа уназад. WPI мери промену цена које су се већ догодиле, и индекс не предвиђа будућност. Трговац који користи WPI као индикатор који гледа унапред прави претпоставку да ће се тренд наставити, а та претпоставка може бити погрешна.
Друго ограничење је да је WPI подложан ревизијама. Почетно објављивање WPI-а се често ревидира у наредним месецима, а ревизије могу бити значајне. Трговац који реагује на почетно објављивање изложен је ризику ревизије, и трговина може да крене против трговца када ревизија буде објављена.
Треће ограничење је да је WPI корелисан са другим макро варијаблама. Трговац који тргује WPI-ем имплицитно тргује ширим макро окружењем, а трговина није чиста опклада на WPI. Трговац који жели да изолује опкладу на WPI мора да контролише остале варијабле, а ту контролу је тешко постићи у пракси.
Четврто ограничење је да WPI није увек водећи индикатор инфлације потрошача. Пренос (pass-through) од велепродајних цена до потрошачких цена зависи од сектора, земље и временског периода. Трговац који претпоставља стабилан пренос изложен је ризику да се пренос промени, и трговина може да крене против трговца.
Како да управљате ризиком
Искрен одговор је да користите WPI као један од многих улаза, а не као једину основу за трговину. Трговац који има став специфичан за акције, став за сектор и макро став (укључујући WPI) WPI користи исправно. Трговац који има само WPI став изложен је ограничењима WPI, а трговина је крхка.
Други одговор је да се WPI трговина димензионише на мали проценат налога. WPI је макро варијабла, а предност трговца на макро варијабли је обично мала. Трговац који димензионише трговину на 5% или 10% налога изложен је малом губитку ако је трговина погрешна, и губитак је надокнадив. Трговац који димензионише трговину на 50% или 100% налога изложен је великом губитку, а губитак може бити тешко надокнадити.
Сродни ресурси
Одакле да почнете
Ако процењујете WPI као трговачки сигнал, најкориснија вежба је да урадите бек-тест једноставне стратегије засноване на WPI на историјским подацима и да процените резултат. Наш broker comparison приказује покривеност имовином и истраживања код сваког брокера, што заједно показују шта је на столу пре него што почнете да тргујете.