Hii si ushauri wa uwekezaji. Taarifa iliyotolewa ni kwa madhumuni ya elimu na ufahamu tu na haimaanishi mapendekezo ya kununua au kuuza bidhaa yoyote ya kifedha.
Leveraged ETFs ni fedha zinazouzwa sokoni (exchange-traded funds) zinazotumia derivatives (futures, swaps, options) kutoa kiwango cha mara nyingi cha faida ya kila siku ya faharasa msingi (underlying index). ETF ya leveraged ya 2× kwenye S&P 500 inalenga kutoa faida ya 2% siku ambayo faharasa inarudi 1%, na kutoa -2% siku ambayo faharasa inarudi -1%. Reset ya kila siku (daily reset) ndiyo kipengele kinachoifafanua, na daily reset ndiyo chanzo cha faida na hasara.
Bidhaa hii imeundwa kwa ajili ya kuweka nafasi kwa muda mfupi (short-term tactical positioning), si kwa ajili ya uwekezaji wa muda mrefu wa kununua na kushikilia (buy-and-hold). Mfanyabiashara (trader) anayatumia leveraged ETF kwa siku moja au chache hupata faida ambayo kwa takriban ni mara nyingi ya faida ya faharasa. Mfanyabiashara anayeshikilia bidhaa hiyo kwa miezi au miaka hupata faida inayopungua (kudhoofishwa) na daily reset, gharama ya ufadhili (financing cost), na hatari ya pengo (gap risk).
Faida
Faida kuu ya ETF yenye leverage ni urahisi. Mwekezaji hahitaji akaunti ya margin, hahitaji kusimamia leverage, na hahitaji kuweka biashara nyingi. Mwekezaji hununua hisa moja ya ETF, na msimamizi wa ETF hushughulikia derivatives, ufadhili, na kuweka upya kwa kila siku. Kazi ya mwekezaji ni kuchagua mwelekeo (long au inverse) na leverage (2×, 3×).
Faida ya pili ni ukwasi (liquidity). ETF kubwa za leveraged (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) zina ujazo mkubwa wa biashara, spreads nyembamba, na soko la chaguo (options) lenye ukwasi. Mwekezaji anaweza kuingia na kutoka kwenye nafasi kwa urahisi, na mwekezaji anaweza kutumia soko la options kwa mikakati ya ziada.
Faida ya tatu ni utofauti (diversification). ETF yenye leverage hufuata index pana (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, index ya sekta), na mwekezaji hupata utofauti wa index pamoja na leverage ya bidhaa. Mwekezaji si anachukua dau lililojikita kwenye hisa moja.
Faida ya nne ni uwazi wa gharama. Kiwango cha gharama (expense ratio) cha ETF yenye leverage kinawekwa wazi kwenye prospectus (kwa kawaida 0.75-1.5% kwa mwaka), na gharama ya ufadhili imejumuishwa kwenye faida ya kila siku. Mwekezaji anajua muundo wa gharama mapema, na mwekezaji anaweza kulinganisha gharama kati ya bidhaa.
Hasara
Hasara ya kwanza ni “daily reset drag”. “Daily reset” inamaanisha kwamba faida ya bidhaa kwa kipindi cha siku nyingi si mlinganisho wa moja kwa moja wa faida ya faharasa. Katika soko lenye mabadiliko mengi bila mwelekeo wa jumla, ETF yenye leverage hupoteza thamani kwa sababu ya “daily reset”. ETF ya leverage ya 2× kwenye soko linalopanda 1% Jumatatu na kushuka 1% Jumanne hutoa faida ya -0.02% kwa siku hizo mbili (si faida ya 0% ya faharasa), na hasara huongezeka kwa muda.
“Daily reset drag” ndiyo sababu ya kawaida ambayo wafanyabiashara wasio na uzoefu hupoteza pesa kwenye ETF zenye leverage. Mfanyabiashara anayenunua bidhaa kwa kushikilia muda mrefu katika soko lenye tete hutoa faida iliyo chini sana ya faida ya faharasa, na mfanyabiashara anashangaa matokeo.
Hasara ya pili ni gharama ya ufadhili. ETF yenye leverage hutumia derivatives ambazo zina gharama ya ufadhili, na gharama hiyo imejumuishwa kwenye faida ya kila siku. Gharama kwa kawaida ni 1-2% kwa mwaka kwenye ETF ya leverage ya 2× na 2-3% kwa mwaka kwenye ETF ya leverage ya 3×. Gharama hutozwa kila siku, na gharama hiyo ni “drag” halisi kwenye faida kwa kushikilia kwa wiki kadhaa.
Hasara ya tatu ni hatari ya “gap”. ETF yenye leverage hupangwa bei yake kwa kufunga (close), na “gap” kwenye ufunguzi unaofuata (next open) huakisiwa kwenye bei ya ETF. “Gap” ya kushuka 3% kwenye faharasa husababisha hasara ya 6% kwenye ETF ya 2× na hasara ya 9% kwenye ETF ya 3×. Hatari ya “gap” huwa kali zaidi wakati wa wikendi, sikukuu, au tukio linalojulikana.
Hasara ya nne ni wigo mdogo wa bidhaa. ETF zenye leverage zinapatikana tu kwa faharasa kuu na baadhi ya sekta. Mfanyabiashara anayehitaji nafasi yenye leverage kwenye hisa mahususi au faharasa ndogo (small-cap) hawezi kutumia ETF yenye leverage.
Wakati wa kutumia ETF za leverage
Jibu la ukweli ni kutumia ETF ya leverage kwa nafasi ya muda mfupi ya kimkakati (siku 1-5), ikiwa na njia iliyo wazi ya kutoka na stop kali. Bidhaa hiyo pia ni muhimu kama kinga (hedge) kwa nafasi ya kwingineko (portfolio), ambapo kinga inalenga kipindi maalum cha hatari (kipindi cha matokeo ya kampuni, mkutano wa Fed). Bidhaa hiyo haitumiki kwa nafasi ya muda mrefu ya kununua na kushikilia (buy-and-hold).
Maswali ya kawaida kuhusu ETF za leverage
Je, ETF ya leverage ya 3× ni hatari zaidi kuliko ya 2×? Ndiyo. ETF ya leverage ya 3× ina hisia mara tatu kwa mabadiliko ya kila siku ya index, na “daily reset drag” ni kubwa zaidi. ETF ya 3× hupoteza thamani zaidi kwenye soko lenye mizunguko (choppy) na inahitaji mabadiliko makubwa zaidi ya index ili kuvunja hata (break even).
Je, naweza kutumia ETF ya leverage kwa dau la sekta? Ndiyo, kuna ETF za leverage kwa sekta kuu (teknolojia, huduma za kifedha, nishati, afya, bioteknolojia). ETF za sekta zina daily reset sawa na hatari zile zile kama ETF za index pana.
Je, ETF za leverage zinadhibitiwa? Ndiyo, ETF za leverage zinadhibitiwa na SEC nchini Marekani na na mamlaka husika katika maeneo mengine. Mtoa huduma wa ETF lazima aweke wazi kiwango cha gharama (expense ratio), kiwango cha leverage (leverage ratio), na sera ya daily reset kwenye prospectus.
Rasilimali zinazohusiana
Mahali pa kuanzia
Ukitathmini leveraged ETFs, vipengele muhimu zaidi vya kulinganisha ni uwiano wa leverage, kiwango cha gharama (expense ratio), sera ya daily reset, na index inayofuatiliwa. Makala yetu ya broker comparison yanaorodhesha leveraged ETFs zinazopatikana kwa kila broker na expense ratios, ambazo kwa pamoja hukupa picha ya bidhaa ilivyo kabla ya kununua.