Hii si ushauri wa uwekezaji. Taarifa iliyotolewa ni kwa madhumuni ya elimu na ufahamu tu na haimaanishi mapendekezo ya kununua au kuuza bidhaa yoyote ya kifedha.
Akaunti ya mtaji, katika muktadha huu, ni akaunti ya jumla ya udalali ya mfanyabiashara, ambapo usawa, fedha zilizokopwa, na nafasi zinazotokana hukaa pamoja. Kutumia leverage ndani ya akaunti ya mtaji ni tofauti na kutumia akaunti tofauti ya margin. Fedha zilizokopwa ni sehemu ya salio lile lile, na faida na hasara huongezeka (compound) kwenye akaunti nzima, si kwenye nafasi moja. Uamuzi wa kutumia leverage ndani ya akaunti ya mtaji ni uamuzi kuhusu ni kiasi gani cha mtaji wa jumla wa mfanyabiashara kinapaswa kuwekwa kama margin.
Kinachomaanisha “leverage katika akaunti ya mtaji” kwa kweli
Katika muundo wa akaunti moja, mfanyabiashara huweka fedha kwenye akaunti, huchukua nafasi yenye leverage, na nafasi hiyo hukaa ndani ya akaunti ile ile. Margin ya matengenezo hutumika kwa akaunti, si kwa nafasi. Kupungua kwa thamani (drawdown) kwenye nafasi yenye leverage kunaweza kusababisha ombi la margin (margin call) kwenye akaunti, jambo linalolazimisha mfanyabiashara kufunga nafasi nyingine au kuongeza fedha.
Katika muundo wa akaunti nyingi, mfanyabiashara ana akaunti ya cash na akaunti tofauti ya margin. Margin call hutumika kwa akaunti ya margin pekee, na akaunti ya cash iko salama. Miundo hiyo miwili ni tofauti katika wasifu wao wa hatari, hata kama uwiano wa leverage na ukubwa wa nafasi ni sawa.
Muundo wa akaunti ya mtaji ndio unaojulikana zaidi kwa wafanyabiashara wa rejareja wanaotumia Broker za mtandaoni. Akaunti moja hushikilia equity, fedha zilizokopwa, na nafasi, na margin call hutokea kwa akaunti kwa ujumla. Urahisi wa akaunti moja ni gharama ya hatari ya kuathiriana kati ya nafasi (cross-position risk).
Hoja ya kutumia leverage kwenye akaunti ya mtaji
Hoja yenye nguvu zaidi ni urahisi wa uendeshaji. Akaunti moja ni rahisi kusimamia kuliko akaunti mbili au zaidi, onyo la margin call ni rahisi kufuatilia, na nafasi ni rahisi kuipima ukubwa. Kwa mfanyabiashara mwenye idadi ndogo ya nafasi, akaunti moja ndiyo muundo sahihi.
Hoja ya pili ni gharama ya mkopo. Mkopo wa margin ndani ya akaunti ya mtaji mara nyingi huwa nafuu kuliko mkopo ulio nje ya broker, kwa sababu broker huwa na nafasi kama dhamana na hatari ya mkopo inabaki ndani. Kiwango (rate) huchapishwa kwenye ukurasa wa bidhaa wa broker, na kwa kawaida huwa kati ya 2% hadi 4% juu ya kiwango cha pesa taslimu cha broker.
Hoja ya tatu ni ulinganifu (integration) na sehemu nyingine za kwingineko (portfolio). Mkopo wa margin dhidi ya kwingineko iliyosambazwa ni njia ya kutoa pesa taslimu kwa nafasi ya kimkakati (tactical position), na margin call huwa ni kazi ya kwingineko, si ya nafasi ya kimkakati. Kupungua (drawdown) kwenye nafasi ya kimkakati kunalindwa kwa faida kutoka sehemu nyingine za kwingineko, na margin call huanzishwa tu pale ambapo kwingineko yote iko hatarini.
Jambo la kuzingatia dhidi ya kutumia leverage kwenye akaunti ya mtaji
Hoja kuu dhidi yake ni hatari ya msalaba wa nafasi (cross-position risk). Kushuka kwa thamani (drawdown) kwenye nafasi moja kunaweza kusababisha margin call ambayo inalazimisha mfanyabiashara kufunga nafasi nyingine wakati mbaya zaidi. Mfanyabiashara aliye na hedging kwa msingi wa long-short anaweza kulazimika kufunga short chini kabisa ya ajali ya soko, na hivyo kufungia hasara kwenye nafasi ambayo ilikuwa ikifanya kazi kama kinga (hedge). Kinga hiyo (hedge) inavunjwa wakati mbaya zaidi iwezekanavyo.
Hoja ya pili dhidi yake ni hatari ya mkusanyiko (concentration risk). Mfanyabiashara anayechukua nafasi yenye leverage ndani ya akaunti ya mtaji anakuwa anajikita hatari kwenye akaunti, si kwenye nafasi. Nafasi ina leverage, lakini akaunti ndiyo kitengo cha hatari. Kushuka kwa thamani kwenye nafasi ambayo kwa asilimia ni ndogo kunaweza kuwa kubwa kwa kiasi cha dola, na kushuka kwa thamani kwa dola ndiko kiasi ambacho mfanyabiashara anapaswa kuongeza kwenye akaunti au kiasi cha nafasi nyingine anazopaswa kufunga.
Hoja ya tatu dhidi yake ni matibabu ya kisheria (regulatory treatment). Katika baadhi ya mamlaka, kikomo cha leverage huwekwa kwenye kiwango cha akaunti, si kwenye kiwango cha nafasi. Mfanyabiashara aliye na nafasi nyingi zenye leverage kwenye akaunti moja anaweza kuathiriwa na kikomo cha chini cha leverage kuliko kile broker anachotangaza kwa nafasi moja. Kikomo ni wajibu wa broker kuhakikisha kinazingatiwa, lakini mfanyabiashara ndiye anaye mshangaa na margin call.
Hoja ya nne dhidi yake ni kishawishi cha kutumia mtaji uliokuwa umeachiliwa. Mkopo wa margin hutoa pesa taslimu, na pesa hizo ni kishawishi. Mfanyabiashara anayechukua mkopo wa margin kufadhili nafasi ya kimkakati (tactical position) yuko karibu na uamuzi mmoja tu wa kutumia pesa hizo kwa kusudi lingine, mara nyingi kwa kusudi la kubahatisha zaidi. Nidhamu ya kushikilia pesa kwa kusudi la awali ni ngumu kuliko inavyosikika.
Jinsi ya kutumia leverage kwenye akaunti ya mtaji kwa uaminifu
Matumizi ya uaminifu ya leverage kwenye akaunti ya mtaji ni kwa lengo maalum, lenye muda uliowekwa, pamoja na stop, target, na exit iliyoainishwa. Kiasi cha mkopo ndicho kidogo zaidi kinachofanikisha lengo hilo, na pesa zilizofunguliwa hushikiliwa kwa lengo la awali, si kupelekwa tena. Sera ya margin call inaeleweka, na mfanyabiashara ana pesa zilizopo ili kukidhi call hiyo.
Matumizi yasiyo ya uaminifu ya leverage kwenye akaunti ya mtaji ni kufadhili kushikilia kwa muda mrefu, kuchukua nafasi kubwa kuliko bajeti ya hatari ya mfanyabiashara, au kufungua pesa kwa lengo la kubahatisha. Mkopo huongezeka kwa riba kadri muda unavyopita, nafasi hupotea mwelekeo, na margin call huja wakati mbaya zaidi. Mfanyabiashara huishia na akaunti ndogo na mtazamo mbaya zaidi wa soko.
Rasilimali zinazohusiana
Pa kuanzia
Ukitafuta kulinganisha Broker kwa ajili ya leverage ya akaunti ya mtaji, takwimu muhimu zaidi ni kiwango cha margin, margin ya matengenezo, dhamana inayokubalika, na sera ya cross-position margin call. Makala yetu ya kulinganisha broker yanaorodhesha viwango vya margin na dhamana inayokubalika kwa kila broker, ambavyo kwa pamoja vinakuonyesha gharama na hatari zinavyoonekana kabla hujaweka fedha kwa ajili ya mkopo.