Hii si ushauri wa uwekezaji. Taarifa iliyotolewa ni kwa madhumuni ya elimu na ufahamu tu na haimaanishi mapendekezo ya kununua au kuuza bidhaa yoyote ya kifedha.
Leverage, katika biashara ya hisa, ni matumizi ya pesa zilizokopwa kuchukua nafasi kubwa kuliko pesa taslimu za mfanyabiashara zingewaruhusu kwa kawaida. Mfanyabiashara anaweka sehemu ya thamani ya nafasi kama amana, na Broker anakopesha iliyobaki. Nafasi hiyo hufanya kama vile mfanyabiashara anamiliki kiasi kamili, na faida au hasara huhesabiwa kwa ukubwa wote wa nafasi. Pesa taslimu ambazo mfanyabiashara ameweka ndizo pesa pekee zilizo hatarini, lakini faida (chanya au hasi) huongezwa kwa uwiano wa leverage.
Mfano wa msingi
Mfanyabiashara ana €10,000 kwenye akaunti ya Broker na anataka kununua hisa yenye thamani ya €30,000. Mfanyabiashara anaweka €10,000 ya pesa zake mwenyewe na kukopa €20,000 kutoka kwa broker. Hii ni nafasi ya muda mrefu ya €30,000, na pesa za mfanyabiashara ni equity kwenye nafasi hiyo. Kiwango cha leverage ni 3:1, kumaanisha kuwa nafasi hiyo ni mara tatu ya pesa za mfanyabiashara.
Ikiwa hisa itaongezeka kwa 10%, nafasi itakuwa na thamani ya €33,000, na mfanyabiashara atakuwa anadaiwa broker €20,000 pamoja na gharama yoyote ya ufadhili. Equity ya mfanyabiashara ni €13,000 ikikatiwa gharama ya ufadhili, ambayo ni faida ya 30% kwenye €10,000 ya awali. Ikiwa hisa itashuka kwa 10%, nafasi itakuwa na thamani ya €27,000, na equity ya mfanyabiashara itakuwa €7,000 ikikatiwa gharama ya ufadhili, ambayo ni hasara ya 30%.
Leverage ya 3:1 huongeza mabadiliko ya 10% kuwa mabadiliko ya 30% kwenye pesa za mfanyabiashara. Kuongeza huku hufanya kazi pande zote mbili, na mfanyabiashara anayekuwa sahihi kuhusu mwelekeo wa hisa hupata faida kubwa kuliko ile ambayo nafasi isiyo na leverage ingetoa. Mfanyabiashara anayekosea kuhusu mwelekeo hupoteza kiasi kikubwa zaidi.
Jinsi broker anavyokopesha pesa
Broker anakopesha pesa dhidi ya pesa taslimu za mfanyabiashara na pia dhidi ya nafasi yenyewe. Pesa taslimu na nafasi hiyo ni dhamana (collateral) kwa mkopo, na broker ana maslahi ya dhamana (secured interest) katika vyote. Ikiwa nafasi inakwenda kinyume cha mfanyabiashara, usawa (equity) kwenye akaunti hupungua, na maslahi ya dhamana ya broker yanakuwa sehemu kubwa zaidi ya akaunti. Ikiwa usawa unapungua chini ya kiwango kilichowekwa (maintenance margin), broker hutoa margin call.
Margin call ni njia ya broker ya kusema kwamba usawa wa mfanyabiashara hautoshi tena kuunga mkono mkopo. Mfanyabiashara anahitajika kuweka pesa taslimu zaidi, kufunga sehemu ya nafasi, au vyote viwili. Ikiwa mfanyabiashara hatajibu, broker hufunga nafasi kwa bei mbaya zaidi inayopatikana, huhifadhi hasara, na kutoza ada.
Gharama ya mkopo
Mkopo si bure. Mteja hulipa kiwango cha ufadhili (financing rate) kwa sehemu iliyokopwa, na kiwango hicho huchapishwa kwenye ukurasa wa bidhaa wa broker. Kiwango hicho mara nyingi huwa 2% hadi 4% juu ya kiwango cha pesa (cash rate) cha broker, na hukusanyika kila siku (accrues daily). Gharama hulipwa iwe nafasi inaongezeka thamani au inapoteza, na ni kikwazo halisi (real drag) kwenye faida.
Gharama ya mkopo ndiyo sababu ya kawaida zaidi kwa nini nafasi zilizo na leverage huwa zinafanya vibaya kuliko nafasi zisizo na leverage katika muda mrefu. Mfanyabiashara anayeshikilia nafasi ya leverage ya 3:1 kwa mwaka mmoja na kupata faida ya jumla (gross return) ya 10% kwenye msingi (underlying) huzalisha faida ya 30% × sababu ya leverage ikiondoa gharama ya ufadhili. Gharama ya ufadhili ni 2% hadi 4% kwenye sehemu iliyokopwa, ambayo ni 4% hadi 8% kwenye pesa za mfanyabiashara. Gharama huongezeka kwa mchanganyiko (compounds), na hulipwa iwe biashara inaenda vizuri au vibaya.
Uwiano wa leverage
Uwiano wa leverage ni ukubwa wa nafasi (position size) ukigawanywa na pesa taslimu za mfanyabiashara. Uwiano wa leverage wa 2:1 unamaanisha kuwa nafasi ni mara mbili ya pesa taslimu za mfanyabiashara, na uwiano wa leverage wa 5:1 unamaanisha kuwa nafasi ni mara tano ya pesa taslimu za mfanyabiashara. Uwiano wa leverage ndio kigezo kinachoongeza (multiplier) faida ya mfanyabiashara, na ndicho kigezo muhimu zaidi katika biashara.
Uwiano wa leverage huwekwa na Broker na mdhibiti (regulator). Broker huweka kiwango cha juu cha leverage kinachopatikana kwa chombo (instrument), na mdhibiti huweka kiwango cha juu cha leverage kinachopatikana kwa wafanyabiashara wa rejareja (retail traders) katika mamlaka ya mfanyabiashara. ESMA katika Umoja wa Ulaya (EU) inaweka kikomo cha leverage ya rejareja hadi 1:5 kwa hisa kuu (major stocks), ambayo ni uwiano wa leverage wa 5:1 au margin ya awali ya 20%. FCA nchini Uingereza inaweka vikwazo (caps) vinavyofanana. Broker wa nje ya nchi (offshore) wanaweza kutoa leverage ya juu zaidi, lakini ulinzi wa udhibiti (regulatory protection) huwa mwembamba zaidi.
Simu ya margin
Simu ya margin ni utaratibu wa broker wa kudhibiti mkopo. Simu hiyo hutokea kwenye maintenance margin, ambayo kwa kawaida huwa chini kuliko initial margin. Kwa hisa kubwa ya Marekani yenye initial margin ya 50% na maintenance margin ya 25%, nafasi hufunguliwa kwa amana ya €5,000 kwenye nafasi ya €10,000, na simu ya margin hutokea wakati usawa wa mfanyabiashara unaposhuka hadi 25% ya thamani ya nafasi, ambayo ni €2,500.
Simu ya margin ni tukio halisi lenye matokeo halisi. Mfanyabiashara ambaye hatajibu simu hiyo analazimika kufunga nafasi kwa bei mbaya zaidi inayopatikana, na hasara huwekwa (imefungwa) ndani. Mfanyabiashara ambaye anajibu simu hiyo kwa kuweka pesa zaidi anakuwa anaongeza dau kwenye nafasi inayopoteza, na kuongeza dau mara nyingi si hatua sahihi.
Matumizi ya uaminifu ya leverage
Leverage ni zana ya nafasi za muda mfupi za kimkakati, kwa ajili ya hedging, na kwa ufanisi wa mtaji. Mfanyabiashara anayetumia leverage kwa ajili ya kushikilia kwa muda mrefu analipa gharama ya ufadhili kwa kipindi chote cha kushikilia, na gharama hiyo ni kikwazo halisi kwenye faida. Mfanyabiashara anayetumia leverage kwa dau la mwelekeo bila hedging anaathiriwa na drawdown kamili kwenye nafasi, na drawdown hiyo inaweza kuwa kubwa kuliko bajeti ya hatari ya mfanyabiashara.
Kanuni ya uaminifu ni kuweka ukubwa wa nafasi kulingana na stop na akaunti, na kutumia leverage yoyote inayohitajika ili kutoa hatari sahihi ya dola. Kiasi cha leverage ni matokeo ya kuweka ukubwa wa nafasi, si ingizo. Mfanyabiashara anayeweza kufanya hivyo kwa uthabiti anatumia leverage kwa usahihi. Mfanyabiashara asiyeweza anatumia leverage kama chaguo-msingi, na chaguo-msingi hilo mara nyingi si jibu sahihi.
Rasilimali zinazohusiana
Pa kuanzia
Ukitathmini leverage kwa mkakati wako, zoezi lenye manufaa zaidi ni kukokotoa hatari ya dola kwenye stop, na kutumia leverage inayohitajika ili kuzalisha hatari hiyo kwenye nafasi ndogo. Ulinganisho wa broker wetu unaorodhesha leverage inayopatikana kwa kila broker na mdhibiti anayesimamia akaunti, jambo ambalo kwa pamoja hukupa picha ya kilicho mezani kabla hujafungua nafasi.