Hii si ushauri wa uwekezaji. Taarifa iliyotolewa ni kwa madhumuni ya elimu na ufahamu tu na haimaanishi mapendekezo ya kununua au kuuza bidhaa yoyote ya kifedha.
ETFs (exchange-traded funds) ni njia maarufu ya uwekezaji kwa akaunti za udalali zinazotozwa kodi, kwa sababu kwa ujumla zina ufanisi zaidi wa kodi kuliko fedha za pamoja (mutual funds). Muundo wa ETF humwezesha mwekezaji kuahirisha kodi ya faida ya mtaji hadi ETF itakapouzwa, ilhali mutual fund hupitisha faida ya mtaji kwa wawekezaji kila mwaka.
Jukumu la ETFs katika akaunti inayotozwa kodi hutegemea mambo matatu: sera ya gawio (kusambaza au kukusanya), mzunguko wa biashara (mdogo au mkubwa), na muda wa kushikilia (mfupi au mrefu). ETF inayofaa kwa akaunti inayotozwa kodi kwa mwekezaji mmoja inaweza kuwa haifai kwa mwingine, kwa sababu matibabu ya kodi hutegemea mamlaka ya kodi ya mwekezaji na kiwango chake cha kodi.
Ufanisi wa kodi wa ETFs
Ufanisi wa kodi wa ETFs unatokana na utaratibu wa uundaji na uokoaji (creation and redemption). Wakati mtoa huduma wa ETF anapounda hisa mpya za ETF, mtoa huduma hubadilishana kikapu cha hisa za msingi (underlying stocks) kwa hisa za ETF. Wakati mwekezaji anapouza/kuokoa (redeems) hisa za ETF, mtoa huduma hubadilishana hisa za ETF kwa kikapu cha hisa za msingi. Utaratibu huu huwezesha ETF ipitishe uundaji na uokoaji kwa njia ya “in-kind” kwa watengenezaji wa soko (market makers), na uhamisho wa “in-kind” si tukio linalotozwa kodi kwa ETF wala kwa mwekezaji.
Mfuko wa pamoja (mutual fund) hauna utaratibu wa uundaji na uokoaji. Wakati mfuko wa pamoja unauza hisa (kwa kusawazisha upya kwingineko au kukidhi uokoaji), mfuko hupata faida ya mtaji (capital gain), na faida hiyo ya mtaji hupitishwa kwa wanahisa wa mfuko. Mwanahisa hulipa kodi ya faida za mtaji kutokana na biashara za mfuko, hata kama mwanahisa hajafanya biashara yoyote.
Tofauti hiyo ni kubwa zaidi kwa mfuko wenye mzunguko wa juu wa biashara (high-turnover fund). ETF ya mzunguko wa juu (ETF ya sekta inayosawazisha upya mara kwa mara) bado ina ufanisi fulani wa kodi kutokana na utaratibu wa uundaji na uokoaji. Mfuko wa pamoja wa mzunguko wa juu una ufanisi wa kodi wa sifuri, kwa sababu biashara za mfuko hupitishwa kwa mwekezaji.
Sababu ya gawio
Sababu ya gawio ndiyo sababu muhimu zaidi kwa jukumu la ETF kwenye akaunti ya udalali inayotozwa kodi. ETF inayoshikilia hisa zinazolipa gawio (ETF ya ukuaji wa gawio, ETF ya mapato, ETF ya blue-chip) husambaza gawio kwa wawekezaji wa ETF, na mwekezaji hulipa kodi kwa gawio kama mapato ya kawaida au kama gawio linalostahiki.
ETF inayoshikilia hisa zenye gawio la chini (ETF ya ukuaji, ETF ya AI, ETF ya masoko yanayoibukia) husambaza gawio kidogo, na mwekezaji huahirisha zaidi sehemu ya faida kwenye ongezeko la thamani ya mtaji. Ongezeko la thamani ya mtaji hutozwa kodi kwa kiwango cha faida za mtaji ETF inapouzwa, na kiwango cha faida za mtaji kwa kawaida huwa cha chini kuliko kiwango cha kodi ya mapato kwa gawio.
Mwekezaji aliye kwenye kundi la juu la kodi anapaswa kupendelea ETF zenye gawio la chini kwenye akaunti ya udalali inayotozwa kodi na ETF zenye gawio la juu kwenye akaunti inayolindwa na kodi (IRA nchini Marekani, ISA nchini Uingereza, mfuko wa pensheni). Mwekezaji aliye kwenye kundi la chini la kodi au kwenye kiwango cha sifuri cha kodi anaweza kushikilia ETF yoyote kwenye akaunti ya udalali inayotozwa kodi.
Sababu ya mzunguko wa mauzo
Sababu ya mzunguko wa mauzo (turnover factor) huamua kiasi cha faida za mtaji (capital gains) ambazo ETF huzalisha ndani yake. ETF yenye mzunguko mdogo wa mauzo (ETF ya soko lote, ETF ya kununua na kushikilia) huwa na mzunguko mdogo sana wa ndani, na faida za mtaji za ETF huwa ndogo. ETF yenye mzunguko mkubwa wa mauzo (ETF ya sekta, ETF ya kimtazamo/thematic, ETF inayosimamiwa) huwa na mzunguko mkubwa zaidi wa ndani, na ETF inaweza kutambua faida za mtaji ambazo hupitishwa kwa mwekezaji.
Mwekezaji anapaswa kuangalia uwiano wa mzunguko wa mauzo wa ETF (turnover ratio) na historia ya usambazaji wa faida za mtaji ya ETF. ETF yenye uwiano wa mzunguko wa mauzo chini ya 10% ni ETF yenye mzunguko mdogo wa mauzo ambayo inafaa vizuri kwa akaunti ya broker inayotozwa kodi (taxable account). ETF yenye uwiano wa mzunguko wa mauzo juu ya 50% ni ETF yenye mzunguko mkubwa wa mauzo ambayo inaweza kufaa zaidi kwa akaunti ya kujikinga na kodi (tax-sheltered account).
Sababu ya muda wa kushikilia
Muda wa kushikilia wa mwekezaji huamua kiwango cha kodi kinachotozwa kwenye faida za mtaji za ETF. Kushikilia kwa muda mfupi (chini ya mwaka mmoja katika mamlaka nyingi) hutozwa kodi kwa kiwango cha juu cha kodi ya mapato ya mwekezaji. Kushikilia kwa muda mrefu (zaidi ya mwaka mmoja) hutozwa kodi kwa kiwango cha chini cha faida za mtaji.
Mwekezaji anayeshikilia ETF kwa muda mrefu hupata faida ya kiwango cha chini cha faida za mtaji na kuahirishwa kwa kodi hadi ETF itakapouzwa. Mwekezaji anayefanya biashara za ETF mara kwa mara hulipa kiwango cha juu cha faida za mtaji za muda mfupi, na kuongezeka kwa athari ya “tax drag” hupunguza faida halisi.
Maswali ya kawaida kuhusu ETFs kwenye akaunti za kutozwa ushuru
Je, ETFs zinazoendelea (accumulating) ni bora kwa akaunti za kutozwa ushuru? ETFs zinazoendelea (ambapo gawio huwekezwa tena ndani) huahirisha ushuru wa gawio hadi ETF itakapouzwa. ETFs zinazogawa (distributing) hupeleka gawio kwa mwekezaji kila mwaka. ETF inayoendelea huwa bora kwa akaunti ya kutozwa ushuru katika maeneo mengi ya mamlaka.
Je, mawakala wote (Broker) hutoa uteuzi uleule wa ETF? Hapana. Uteuzi wa ETF hutofautiana kwa Broker na kwa mamlaka (jurisdiction). Broker nchini Marekani hutoa ETFs zilizoorodheshwa Marekani (VOO, SPY, QQQ). Broker katika Umoja wa Ulaya hutoa ETFs za UCITS (IWDA, VWCE, CSPX). Mteja anapaswa kuangalia upatikanaji wa ETF kwa Broker.
Je, naweza kushikilia ETF ya Marekani kwenye akaunti isiyo ya Marekani? Baadhi ya Brokers nje ya Marekani hutoa ETFs zilizoorodheshwa Marekani, na wengine hawatoi. Upatikanaji unategemea hali ya udhibiti ya Broker na usajili wa ETF katika mamlaka ya mteja.
Rasilimali zinazohusiana
Pa kuanzia
Ukitathmini ETFs kwa akaunti ya udalali inayotozwa kodi, hatua ya kwanza yenye manufaa zaidi ni kulinganisha sera ya gawio, uwiano wa mzunguko (turnover ratio), historia ya usambazaji wa faida za mtaji (capital gains distribution history), na kiwango cha gharama (expense ratio). Taarifa yetu ya broker comparison inaorodhesha ETFs zinazopatikana kwa kila Broker na ratiba ya ada, ambazo kwa pamoja hukupa picha ya jinsi jukumu linavyoonekana kabla ya kununua.