Hii si ushauri wa uwekezaji. Taarifa iliyotolewa ni kwa madhumuni ya elimu na ufahamu tu na haimaanishi mapendekezo ya kununua au kuuza bidhaa yoyote ya kifedha.
Margin ya options ni dhamana ambayo Broker anaihitaji ili kushikilia nafasi ya option iliyo wazi. Margin inahitajika kwa wauzaji wa options (ambao wana wajibu wa kununua au kuuza hisa), na margin haihitajiki kwa wanunuzi wa options (ambao tayari wamelipa premium na hawawezi kupoteza zaidi ya premium). Kiwango cha margin huwekwa na Broker na mdhibiti, na hutofautiana kulingana na aina ya option, strike, tarehe ya mwisho (expiry), na mtikisiko (volatility) wa msingi (underlying).
Kiwango cha margin kwa muuzaji wa option ndicho kinachohusiana zaidi na mfanyabiashara anayepima leverage ya options. Muuzaji anachukua hatari ya option kutekelezwa, na Broker anataka dhamana ya kufidia hasara inayoweza kutokea. Kiwango cha margin huamua ni kiasi gani cha akaunti kinachofungwa kwenye nafasi hiyo na ni kiasi gani cha leverage muuzaji anaweza kutumia.
Kwa nini wanunuzi hawahitaji margin
Mnunuzi wa option tayari ameshalipa premium kikamilifu. Mnunuzi hawezi kupoteza zaidi ya premium, na broker hana hatari ya mkopo kwa mnunuzi. Akaunti ya mnunuzi haihitaji margin, kwa sababu hasara yake ya juu ni premium, na premium ni ndogo ikilinganishwa na notional ya hisa.
Akaunti ya mnunuzi hukatwa (debit) premium wakati wa ununuzi, na premium ndiyo dhamana yake ya juu ya kifedha. Mnunuzi anaweza kushikilia option hadi tarehe ya mwisho (expiry) bila kuongeza fedha zozote zaidi, bila kujali hisa inasogea umbali gani dhidi ya option. Hatari pekee kwa mnunuzi ni premium iliyopotea.
Kwa nini wauzaji wanahitaji margin
Muuzaji wa option ana wajibu wa kununua au kuuza hisa kwa bei ya strike ikiwa option itatekelezwa. Hasara ya juu ya muuzaji haina kikomo (kwa call option ya uchi) au ni kubwa (kwa put option ya uchi, hadi bei ya strike ikizidishwa na idadi ya hisa). Broker huhitaji margin ili kufidia hasara inayoweza kutokea ikiwa muuzaji hawezi kutimiza wajibu huo.
Mahitaji ya margin kwa muuzaji huwa juu kwa option yenye muda mfupi (tarehe ya mwisho iko karibu, na mabadiliko ya hisa yanaweza kuwa makubwa ikilinganishwa na thamani ya option) na huwa chini kwa option yenye muda mrefu (tarehe ya mwisho iko mbali, na mabadiliko ya hisa ni madogo ikilinganishwa na thamani ya option). Mahitaji ya margin pia huwa juu kwa hisa yenye mabadiliko makubwa (volatile) na huwa chini kwa hisa thabiti.
Hesabu ya margin
Hesabu ya margin kwa muuzaji wa option inategemea thamani ya option ilivyo sasa na hasara inayoweza kutokea. Mfumo wa kawaida wa margin (unaotumika Marekani chini ya Reg T na katika Umoja wa Ulaya chini ya sheria za ESMA) ni: margin = 20% ya thamani ya msingi minus kiasi kilicho nje ya-the-money plus malipo ya sasa ya option.
Mfano halisi: mfanyabiashara anauza option ya put isiyofunikwa (naked put) kwenye hisa ya €100, yenye strike ya €95 na premium ya €2 (option iko nje ya-the-money kwa €5). Margin ni 20% × €10,000 = €2,000, minus €5 × 100 = €500 (kiasi kilicho nje ya-the-money), plus €2 × 100 = €200 (premium). Margin ya jumla ni €1,700.
Margin huwekwa upya kila siku kulingana na bei ya hisa na thamani ya option. Ikiwa hisa itashuka, margin huongezeka. Ikiwa hisa itapanda, margin hupungua. Akaunti ya muuzaji lazima iwe na equity ya kutosha kufidia margin wakati wote, na margin call hutolewa ikiwa equity itashuka chini ya maintenance margin.
Mbadala wa margin ya portfolio
Baadhi ya Broker hutoa portfolio margin (PM) kwa wafanyabiashara wa kitaalamu na wenye shughuli nyingi. Mfano wa PM huhesabu margin kulingana na hatari ya portfolio nzima, si kulingana na hatari ya kila nafasi binafsi. Margin ya PM huwa chini kuliko margin ya kawaida kwa portfolio iliyolindwa vizuri, na margin ya PM huwa juu kwa portfolio iliyo na mkusanyiko.
Mfano wa PM unafaa zaidi kwa mfanyabiashara anayeshikilia portfolio ya chaguo (options) iliyosambaa (diversified) (options za kununua na kuuza, covered na naked positions, na kulindwa kwa hedging kupitia hisa husika). Mfano wa PM hauna manufaa kidogo kwa mfanyabiashara anayeshikilia nafasi moja ya naked option, kwa sababu margin ya PM ni sawa na margin ya kawaida kwa nafasi iliyo na mkusanyiko.
Margin ya mikakati tofauti ya options
Covered call (kumiliki hisa na kuuza option ya call) ina mahitaji ya chini ya margin kuliko naked call (kuuza option ya call bila kumiliki hisa). Covered call ni nafasi iliyolindwa (hedged position) (hisa hufunika wajibu wa call), na margin ni sawa na margin ya hisa au thamani kamili ya hisa.
Protective put (kumiliki hisa na kununua option ya put) ina mahitaji ya margin sawa na margin ya hisa au thamani kamili ya hisa. Put hiyo ni kinga (hedge), na margin inaonyesha nafasi ya mnunuzi kwenye hisa, si thamani ya put.
Spread (kununua na kuuza options kwenye hisa zilezile kwa strikes au tarehe za mwisho tofauti) ina mahitaji ya margin yaliyo chini kuliko ya naked option, kwa sababu spread ni nafasi iliyolindwa. Hasara ya juu kabisa ya spread imefafanuliwa, na broker hutumia hasara hiyo iliyofafanuliwa kama mahitaji ya margin.
Rasilimali zinazohusiana
Mahali pa kuanzia
Ukitathmini margin ya options, hatua ya kwanza yenye manufaa zaidi ni kuangalia modeli ya margin ya broker (standard au portfolio), viwango vya margin kwa mkakati wako, na kiwango cha chini cha margin kinachohitajika (maintenance margin). Ulinganisho wa broker wetu unaorodhesha broker wa options na viwango vya margin, ambavyo kwa pamoja vinakuonyesha margin inaonekanaje kabla hujauza option yako ya kwanza.