ఇది పెట్టుబడి సలహా కాదు. అందించిన సమాచారం కేవలం విద్యా మరియు సమాచార ప్రయోజనాల కోసం మాత్రమే이며 ఏదైనా ఆర్థిక ఉత్పత్తిని కొనుగోలు చేయాలని లేదా అమ్మాలని సిఫారసు చేయదు.
అట్-ది-మనీ (ATM) ఆప్షన్లు అంటే, స్ట్రైక్ ధర ప్రస్తుతంలో ఉన్న ఆధారిత స్టాక్ ధరకు అత్యంత దగ్గరగా ఉండే ఆప్షన్లు. ATM కాల్కు ప్రస్తుత ధర కంటే కాస్త పైగా ఉన్న స్ట్రైక్ ఉంటుంది, అలాగే ATM పుట్కు ప్రస్తుత ధర కంటే కాస్త దిగువన ఉన్న స్ట్రైక్ ఉంటుంది. ATM ఆప్షన్లు అత్యంత చురుకుగా ట్రేడ్ అయ్యే ఆప్షన్లు; వీటికి అత్యధిక లిక్విడిటీ మరియు అత్యంత టైట్ స్ప్రెడ్స్ ఉంటాయి. ATM ఆప్షన్లను గుర్తించగల ట్రేడర్ మరింత ఖచ్చితమైన ట్రేడ్స్ను నిర్మించగలడు, అలాగే ట్రేడర్ ఆప్షన్స్ చైన్కు సూచనగా ATM ఆప్షన్లను ఉపయోగించవచ్చు.
at-the-money అంటే ఏమిటి
“at-the-money” అనే పదం స్ట్రైక్ ధర మరియు ఆధార (underlying) ధర మధ్య ఉన్న సంబంధాన్ని వివరిస్తుంది. కాల్ ఆప్షన్లో స్ట్రైక్ ధర ఆధార ధరకు సమానంగా ఉంటే అది at-the-money అవుతుంది. అలాగే పుట్ ఆప్షన్లో స్ట్రైక్ ధర ఆధార ధరకు సమానంగా ఉంటే అది at-the-money అవుతుంది. ఆప్షన్ “at” ద్రవ్యంపై (money) ఉంటుంది, మరియు ఆ ఆప్షన్కు అంతర్గత విలువ (intrinsic value) ఉండదు.
ఒక ఆప్షన్ను “in-the-money” లేదా “out-of-the-money” అని కూడా చెప్పవచ్చు. స్ట్రైక్ ధర ఆధార ధర కంటే తక్కువగా ఉంటే కాల్ in-the-money అవుతుంది; స్ట్రైక్ ధర ఆధార ధర కంటే ఎక్కువగా ఉంటే కాల్ out-of-the-money అవుతుంది. స్ట్రైక్ ధర ఆధార ధర కంటే ఎక్కువగా ఉంటే పుట్ in-the-money అవుతుంది; స్ట్రైక్ ధర ఆధార ధర కంటే తక్కువగా ఉంటే పుట్ out-of-the-money అవుతుంది.
ATM ఆప్షన్లు in-the-money మరియు out-of-the-money ఆప్షన్ల మధ్య సరిహద్దు (boundary)గా ఉంటాయి. ATM ఆప్షన్లు ఆధార ధరలో మార్పులకు అత్యంత సున్నితంగా (sensitive) ఉంటాయి. అలాగే ATM ఆప్షన్లకు అత్యధిక delta, అత్యధిక gamma, మరియు అత్యధిక theta ఉంటాయి. greeksను అర్థం చేసుకున్న ట్రేడర్, ఆధార ధరలో జరిగే మార్పు (move) వల్ల లాభపడేలా ATM ఆప్షన్లను ఉపయోగించి ట్రేడ్స్ను నిర్మించగలడు.
ATM ఆప్షన్లను ఎలా గుర్తించాలి
ATM ఆప్షన్లను గుర్తించడానికి మొదటి దశ ఆప్షన్ చైన్ను చూడడం. ఆప్షన్ చైన్లో ఒక నిర్దిష్ట గడువు (expiry) కోసం అందుబాటులో ఉన్న అన్ని స్ట్రైక్లు ఉంటాయి, మరియు చైన్ను స్ట్రైక్ ఆధారంగా క్రమబద్ధీకరిస్తారు. ట్రేడర్ ప్రస్తుతానికి ఉన్న underlying stock ధరకు అత్యంత దగ్గరగా ఉన్న స్ట్రైక్ను చూసి, ఆ స్ట్రైక్ను ATM స్ట్రైక్గా గుర్తిస్తాడు.
రెండో దశ బిడ్ (bid) మరియు ఆక్ (ask) ధరలను తనిఖీ చేయడం. ATM ఆప్షన్లకు సాధారణంగా అత్యంత తక్కువ bid-ask spread ఉంటుంది, మరియు ఆప్షన్ underlying ధరకు దగ్గరగా వచ్చిన కొద్దీ spread మరింత తగ్గుతుంది. ఎక్కువ spread కనిపిస్తే ట్రేడర్ ఆ ఆప్షన్ను నివారించాలి, తక్కువ/టైట్ spread కనిపిస్తే ట్రేడర్ ఆ ఆప్షన్ను నమ్మకంగా ఉపయోగించవచ్చు.
మూడో దశ వాల్యూమ్ (volume) మరియు ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ (open interest) ను చూడడం. ATM ఆప్షన్లకు అత్యధిక వాల్యూమ్ మరియు అత్యధిక ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్ ఉంటాయి, మరియు అధిక వాల్యూమ్ ట్రేడర్ ఆసక్తికి సంకేతం. తక్కువ వాల్యూమ్ కనిపిస్తే ట్రేడర్ ఆ ఆప్షన్ను నివారించాలి, అధిక వాల్యూమ్ కనిపిస్తే ట్రేడర్ ఆ ఆప్షన్ను నమ్మకంగా ఉపయోగించవచ్చు.
నాలుగో దశ ఇంప్లైడ్ వోలాటిలిటీ (implied volatility) ను పరిశీలించడం. ATM ఆప్షన్లకు అత్యధిక ఇంప్లైడ్ వోలాటిలిటీ ఉంటుంది, మరియు ఈ వోలాటిలిటీ భవిష్యత్తులో జరిగే కదలికపై మార్కెట్ అంచనాను సూచిస్తుంది. అధిక ఇంప్లైడ్ వోలాటిలిటీ కనిపిస్తే ట్రేడర్ పెద్ద కదలికపై పందెం వేయడానికి ఆ ఆప్షన్ను ఉపయోగించవచ్చు, తక్కువ ఇంప్లైడ్ వోలాటిలిటీ కనిపిస్తే చిన్న కదలికపై పందెం వేయడానికి ఆ ఆప్షన్ను ఉపయోగించవచ్చు.
ATM ఎంపికలు ఎందుకు ముఖ్యము
మొదటి కారణం లిక్విడిటీ. ATM ఎంపికలకు అత్యధిక వాల్యూం మరియు అత్యంత కట్టుదిట్టమైన స్ప్రెడ్లు ఉంటాయి, అందువల్ల ట్రేడర్ సరైన ధరకు ట్రేడ్లో ప్రవేశించి, బయటకు రావచ్చు. తక్కువ లిక్విడ్ ఉన్న ఎంపికలను ఉపయోగించే ట్రేడర్కు విస్తృతమైన స్ప్రెడ్ వస్తుంది, అలాగే ట్రేడర్ మార్కెట్ మేకర్కు లాభంలో కొంత భాగాన్ని వదులుకోవాల్సి ఉంటుంది.
రెండవ కారణం గామా. ATM ఎంపికలకు అత్యధిక గామా ఉంటుంది, మరియు గామా అనేది డెల్టా మార్పు రేటు. అధిక గామా అంటే డెల్టా వేగంగా మారుతుంది, కాబట్టి ట్రేడర్ స్థితిని త్వరగా సర్దుబాటు చేయగలడు. దీర్ఘ వోలాటిలిటీ (long volatility) కావాలనుకునే ట్రేడర్ ATM ఎంపికలను ఉపయోగించవచ్చు, అలాగే స్వల్ప వోలాటిలిటీ (short volatility) కావాలనుకునే ట్రేడర్ ATM ఎంపికలను అమ్మవచ్చు.
మూడవ కారణం థీటా. ATM ఎంపికలకు అత్యధిక థీటా ఉంటుంది, మరియు థీటా అనేది ఆప్షన్ విలువ యొక్క రోజువారీ క్షీణత (daily decay). అధిక థీటా అంటే ఆప్షన్ త్వరగా విలువ కోల్పోతుంది, అందువల్ల ఆప్షన్ను కొనుగోలు చేసే ట్రేడర్ సమయానికి (time) అధిక ప్రీమియం చెల్లిస్తాడు. ఆప్షన్ను అమ్మే ట్రేడర్ అధిక ప్రీమియం సంపాదిస్తాడు, మరియు ఆప్షన్ను అమ్మే ట్రేడర్కు సమయ క్షీణత (time decay) వల్ల లాభం ఉంటుంది.
నాలుగవ కారణం సూచన స్థానం (reference point). ATM ఎంపికలు ఆప్షన్ చైన్కు సూచన స్థానం (reference point), మరియు ట్రేడర్ ఇతర స్ట్రైక్లను ATM స్ట్రైక్తో పోల్చగలడు. ట్రేడర్ మోనీనెస్ (moneyness) ను లెక్కించగలడు, అలాగే మోనీనెస్ను ఉపయోగించి ప్రీమియంలను పోల్చవచ్చు.
ATM ఎంపికలను గుర్తించేటప్పుడు సాధారణ తప్పులు
మొదటి తప్పు తప్పు స్ట్రైక్ను ఉపయోగించడం. ఆధార ధరకు దూరంగా ఉన్న స్ట్రైక్ను ఉపయోగించే ట్రేడర్ ATM ఎంపికను ట్రేడ్ చేయడం లేదు; అతను OTM ఎంపికను ట్రేడ్ చేస్తున్నాడు. OTM ఎంపికకు తక్కువ ప్రీమియం ఉంటుంది, మరియు OTM ఎంపికకు లాభం పొందే అవకాశము తక్కువ.
రెండవ తప్పు బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ను పట్టించుకోకపోవడం. స్ప్రెడ్ వెడల్పుగా ఉన్నప్పుడు ATM ఎంపికలో ప్రవేశించే ట్రేడర్ ఒక దాచిన ఖర్చును చెల్లిస్తున్నాడు, కాబట్టి ట్రేడర్ మరింత టైట్ స్ప్రెడ్ను చూడాలి. టైట్ స్ప్రెడ్ లిక్విడిటీకి సంకేతం, మరియు టైట్ స్ప్రెడ్ ట్రేడర్ ఆసక్తికి సంకేతం.
మూడవ తప్పు ATM ను at-the-money-open తో గందరగోళం చేయడం. at-the-money-open అనేది ఓపెన్ సమయంలో at-the-money గా ఉన్న స్ట్రైక్, మరియు at-the-money-open ప్రస్తుత ATM స్ట్రైక్ కాకపోవచ్చు. at-the-money-open ను ఉపయోగించే ట్రేడర్ పాత సూచనను ఉపయోగిస్తున్నాడు, కాబట్టి ట్రేడర్ ప్రస్తుత ATM స్ట్రైక్ను ఉపయోగించాలి.
ATM ఎంపికల గురించి సాధారణ ప్రశ్నలు
ATM స్ట్రైక్ ఎంత తరచుగా మారుతుంది? ఆధార ధర (underlying price) ఒక స్ట్రైక్ను దాటినప్పుడల్లా ATM స్ట్రైక్ మారుతుంది. ఒక స్థానం (position) కలిగి ఉన్న ట్రేడర్ ఆధార ధరను పర్యవేక్షించాలి, మరియు ATM స్ట్రైక్ మారినప్పుడు ట్రేడర్ ఆ స్థానం (position)ను సర్దుబాటు చేయాలి.
భాగాల (fractional) స్ట్రైక్తో నేను ATM ఆప్షన్ పొందగలనా? కొన్ని Brokerలు భాగాల స్ట్రైక్లను అందిస్తాయి, మరియు ఆ భాగాల స్ట్రైక్లు ట్రేడర్కు ఆధార ధరకు మరింత దగ్గరగా వెళ్లేందుకు సహాయపడతాయి. భాగాల స్ట్రైక్లు అధిక ధర కలిగిన స్టాక్స్కు ఉపయోగకరంగా ఉంటాయి, అలాగే ఖచ్చితమైన స్ట్రైక్ కావాలనుకునే ట్రేడర్లకు కూడా ఉపయోగకరంగా ఉంటాయి.
ATM మరియు ATM-forward మధ్య తేడా ఏమిటి? ATM-forward అనేది ఫార్వర్డ్ ధరకు at-the-moneyగా ఉండే స్ట్రైక్, మరియు ATM-forward ను volatility surface లో ఉపయోగిస్తారు.
సంబంధిత వనరులు
ఎక్కడ ప్రారంభించాలి
మీరు ATM ఆప్షన్లను పరిశీలిస్తున్నట్లయితే, అత్యంత ఉపయోగకరమైన మొదటి అడుగు ఏమిటంటే, ఆప్షన్లు అందించే ఒక Broker వద్ద డెమో ఖాతాను తెరిచి, మీరు అనుసరించే ఒక స్టాక్ కోసం ఆప్షన్ చైన్ను చూడడం. మా broker comparison లో ఆప్షన్లు అందించే Brokerలు మరియు అందుబాటులో ఉన్న చైన్లు జాబితా చేయబడ్డాయి; ఇవి కలిసి, మీరు మొదటి ఆప్షన్స్ ట్రేడ్ పెట్టే ముందు ఆ Broker ఏమి అందిస్తుందో మీకు తెలియజేస్తాయి.