ఇది పెట్టుబడి సలహా కాదు. అందించిన సమాచారం కేవలం విద్యా మరియు సమాచార ప్రయోజనాల కోసం మాత్రమే이며 ఏదైనా ఆర్థిక ఉత్పత్తిని కొనుగోలు చేయాలని లేదా అమ్మాలని సిఫారసు చేయదు.
లీవరేజ్డ్ ప్రొడక్ట్ అనేది ఒక ఆర్థిక సాధనం; ఇది ఆధారిత ఆస్తి యొక్క రోజువారీ రాబడికి గుణితాన్ని (multiple) అందిస్తుంది. అత్యంత సాధారణ రూపం ఒక leveraged ETF—అంటే, ఇది ఆ గుణితాన్ని అందించేందుకు swaps లేదా futures పోర్ట్ఫోలియోను కలిగి ఉండే ఎక్స్చేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్. ఇతర రూపాల్లో leveraged CFDs, leveraged warrants, మరియు single-stock futures ఉన్నాయి. ఈ వర్గం అంతటా మెకానిక్స్ సారూప్యంగానే ఉంటాయి, కానీ ఖర్చులు భిన్నంగా ఉంటాయి.
రోజువారీ రీసెట్
ఒక లెవరేజ్డ్ ఉత్పత్తి సమిష్టి (క్యూములేటివ్) రాబడికి కాకుండా, రోజువారీ రాబడికి ఒక గుణకం (మల్టిపుల్) లక్ష్యంగా పెట్టుకుంటుంది. ఈ తేడాను అర్థం చేసుకోవడం అత్యంత ముఖ్యమైన విషయం. 2× లెవరేజ్డ్ S&P 500 ETF, S&P 500 యొక్క రోజువారీ రాబడిని రెండింతలు చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంటుంది—వార్షిక రాబడిని రెండింతలు చేయడం కాదు. ఒకే రోజులో, ఆ ఉత్పత్తి S&P 500 యొక్క శుభ్రమైన 2× గా ఉంటుంది. కానీ ఒక వారం, ఒక నెల, లేదా ఒక సంవత్సరంలో, ఆ ఉత్పత్తి S&P 500 యొక్క శుభ్రమైన 2× కాదు; ఈ తేడానే ప్రసిద్ధమైన “leveraged ETF decay” కు మూలం.
ఈ డికే రోజువారీ రీబ్యాలెన్సింగ్ ఫలితం. ప్రతి ట్రేడింగ్ రోజు ముగిసినప్పుడు, లెవరేజ్డ్ ఉత్పత్తి ఆధారిత (అండర్లైయింగ్) ఆస్తి యొక్క తన లక్ష్య గుణకానికి తిరిగి సర్దుబాటు (రీబ్యాలెన్స్) అవుతుంది. ఆ రోజున S&P 500 1% పెరిగితే, 2× ఉత్పత్తి 2% పెరుగుతుంది. తదుపరి రోజు, ఆ ఉత్పత్తి కొత్త స్థాయి నుంచి ప్రారంభమవుతుంది, మరియు ఆ స్థాయికి 2× గుణకం వర్తింపజేస్తారు. తదుపరి రోజున S&P 500 1% పడిపోతే, ఆ ఉత్పత్తి కొత్త స్థాయి నుంచి 2% పడిపోతుంది—ఇది గత రోజు స్థాయి యొక్క 2% కంటే కొంచెం తక్కువ డాలర్ మొత్తంగా ఉంటుంది.
కాలక్రమంలో, రోజువారీ రీబ్యాలెన్సింగ్ యొక్క కంపౌండింగ్ ప్రభావం, S&P 500 యొక్క సమిష్టి రాబడికి 2× కంటే తక్కువగా ఉండే రాబడిని ఉత్పత్తి చేస్తుంది. రోజువారీ రాబడులు ఎక్కువగా ఒకే దిశలో ఉండే ట్రెండింగ్ మార్కెట్లో ఈ ప్రభావం చిన్నగా ఉంటుంది; రోజువారీ రాబడులు తరచుగా తిరగబడే (రివర్స్ అయ్యే) చప్పటి/అస్థిర (చాపీ) మార్కెట్లో ఇది పెద్దగా ఉంటుంది. చప్పటి మార్కెట్లో ఒక సంవత్సరం పాటు 2× లెవరేజ్డ్ S&P 500 ETF ని పట్టుకున్న ట్రేడర్, S&P 500 రాబడికి 2× కంటే చాలా తక్కువ రాబడిని పొందగలడు—కొన్నిసార్లు నెగటివ్గా కూడా.
ఉత్పత్తి బహుళాన్ని ఎలా అందిస్తుంది
లీవరేజ్డ్ ETF రోజువారీ బహుళాన్ని స్వాప్లు మరియు ఫ్యూచర్స్ల కలయిక ద్వారా అందిస్తుంది. ఫండ్ సాధారణంగా ఒక ప్రతిపక్షంతో (చాలా సార్లు పెద్ద బ్యాంక్) స్వాప్ ఒప్పందంలో ప్రవేశిస్తుంది. ఆ ప్రతిపక్షం ఫండ్కు, లీవరేజ్ ఫ్యాక్టర్తో గుణించిన ఆధారిత ఆస్తి యొక్క రోజువారీ రాబడిని చెల్లిస్తుంది. ఫండ్ ఆ ప్రతిపక్షానికి ఒక ఫైనాన్సింగ్ రేటును చెల్లిస్తుంది; అది సాధారణంగా ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు ప్లస్ ఒక స్ప్రెడ్. ఫండ్ నగదు, స్వాప్, అలాగే సూచికను ట్రాక్ చేయడానికి ఆధారిత స్టాక్స్లో కొద్దిపాటి మొత్తాన్ని కలిగి ఉంటుంది.
స్వాప్ నిర్మాణం అత్యంత సాధారణమైనది, మరియు దీనికి రెండు ప్రధాన ప్రమాదాలు ఉన్నాయి. మొదటిది ప్రతిపక్ష ప్రమాదం: స్వాప్ ప్రతిపక్షం విఫలమైతే, ఫండ్ స్వాప్ విలువను కోల్పోవచ్చు. రెండవది ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు: ఫండ్ ప్రతిపక్షానికి చెల్లించే స్ప్రెడ్ ఒక నిజమైన ఖర్చు, మరియు అది రోజువారీగా కూడబడుతుంది. దీర్ఘకాలిక హోరైజన్లలో లీవరేజ్డ్ ETFలు తమ ఆధారిత ఆస్తిని మించి పనితీరు చూపకపోవడానికి అత్యంత సాధారణ కారణం ఈ ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చే.
లీవరేజ్డ్ CFDs రోజువారీ బహుళాన్ని మార్జిన్ ఖాతా ద్వారా అందిస్తాయి. ట్రేడర్ పొజిషన్ పరిమాణంలో ఒక భాగాన్ని మార్జిన్గా చెల్లిస్తాడు, మిగతాదాన్ని Broker అప్పుగా ఇస్తాడు. ఆ పొజిషన్ను రోజూ మార్కెట్కు అనుగుణంగా అంచనా వేస్తారు (mark to market), మరియు ట్రేడర్ ఖాతాకు రోజువారీ రాబడి క్రెడిట్ చేయబడుతుంది లేదా డెబిట్ చేయబడుతుంది. అప్పుగా తీసుకున్న భాగంపై ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు చెల్లించబడుతుంది, మరియు ఆ ఖర్చు రోజువారీగా కూడబడుతుంది.
ఖర్చులు
మొదటి ఖర్చు వ్యయ నిష్పత్తి (expense ratio). లీవరేజ్డ్ ETF సాధారణంగా సంవత్సరానికి 0.5% నుండి 1.5% వరకు ఉండే వార్షిక వ్యయ నిష్పత్తిని వసూలు చేస్తుంది; ఇది లీవరేజ్డ్ కాని సమానమైనదానికంటే ఎక్కువ. ఈ వ్యయ నిష్పత్తి ఫండ్ యొక్క ఆపరేటింగ్ ఖర్చులు, స్వాప్ కౌంటర్పార్టీ యొక్క స్ప్రెడ్, మరియు ఫండ్ మేనేజర్ ఫీజును కవర్ చేస్తుంది. వ్యయ నిష్పత్తి ఫండ్ యొక్క factsheetలో ప్రచురించబడుతుంది, మరియు ఇది రాబడిపై నిజమైన ప్రతికూల ప్రభావం (drag) చూపుతుంది.
రెండవ ఖర్చు ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు. లీవరేజ్డ్ ETF కోసం, ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు స్వాప్ కౌంటర్పార్టీ యొక్క స్ప్రెడ్; ఇది ఫండ్ రాబడిలోనే అంతర్భాగంగా ఉంటుంది. లీవరేజ్డ్ CFD కోసం, ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు Broker యొక్క ఓవర్నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేటు; ఇది Broker యొక్క product pageలో ప్రచురించబడుతుంది. ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు రోజువారీగా చెల్లించబడుతుంది, మరియు కాలక్రమంలో ఇది సమ్మేళనం (compounds) అవుతుంది.
మూడవ ఖర్చు బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్. లీవరేజ్డ్ ETF ఒక ఎక్స్చేంజ్లో ట్రేడ్ అవుతుంది, మరియు స్ప్రెడ్ అనేది బిడ్ ధర మరియు ఆస్క్ ధర మధ్య తేడా. లీవరేజ్డ్ కాని సమానమైనదానికంటే ఈ స్ప్రెడ్ సాధారణంగా ఎక్కువగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే ఫండ్కు తక్కువ లిక్విడిటీ ఉంటుంది. ప్రతి ట్రేడ్లో స్ప్రెడ్ చెల్లించబడుతుంది, మరియు ఇది యాక్టివ్ ట్రేడర్లకు నిజమైన ఖర్చు.
నాలుగవ ఖర్చు ట్రాకింగ్ ఎరర్. లీవరేజ్డ్ ETF ఆధారిత ఆస్తి యొక్క రోజువారీ బహుళాన్ని (daily multiple) అందించడానికి లక్ష్యంగా పెట్టుకుంటుంది, కానీ సాధించిన రాబడి సాధారణంగా లక్ష్యంతో కొద్దిగా భిన్నంగా ఉంటుంది. ఈ తేడానే ట్రాకింగ్ ఎరర్; ఇది ఫండ్ ఖర్చులు, రీబ్యాలెన్స్ చేసే సమయం (timing), మరియు స్వాప్ కౌంటర్పార్టీ పనితీరు ఫలితంగా వస్తుంది. ట్రాకింగ్ ఎరర్ ఫండ్ యొక్క factsheetలో ప్రచురించబడుతుంది, మరియు ఇది రాబడిపై నిజమైన ప్రతికూల ప్రభావం (drag) చూపుతుంది.
లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తులను ఎలా ఉపయోగించాలి
లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తి అనేది సాధారణంగా స్వల్పకాలిక వ్యూహాత్మక (టాక్టికల్) స్థితికి అత్యంత అనుకూలం. అంటే, ట్రేడర్కు కొన్ని రోజులకు దిశాత్మక దృక్కోణం (డైరెక్షనల్ వ్యూ) ఉన్నప్పుడు, ఆ దృక్కోణానికి అనుగుణంగా స్థితి పరిమాణాన్ని (సైజ్) నిర్ణయించాలనుకుంటాడు. ట్రేడర్ లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తిని కొనుగోలు చేసి, అంచనా వేసిన వ్యవధి వరకు ఉంచి, ఆ తర్వాత స్థితిని మూసివేస్తాడు. కొన్ని రోజుల్లో రోజువారీ రీసెట్ (డైలీ రీసెట్) వల్ల వచ్చే ప్రభావం గణనీయమైన అడ్డంకిగా ఉండదు, మరియు ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు కూడా చిన్నదే.
లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తి దీర్ఘకాలికంగా ఉంచే (లాంగ్-టర్మ్ హోల్డ్) సందర్భంలో అంతగా సరిపోదు. ఎందుకంటే ట్రేడర్ ఆ ఉత్పత్తిని ఒక పెట్టుబడిగా ఉపయోగిస్తున్నప్పుడు, రోజువారీ రీసెట్ కాంపౌండ్ అయ్యే విధానం మూల ఆస్తి (అండర్లైయింగ్) కంటే తక్కువ రాబడిని ఇచ్చేలా చేస్తుంది. అలాగే, మొత్తం హోల్డ్ వ్యవధి కోసం ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. అందువల్ల ట్రేడర్కు అన్లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తిని ఉంచడం, లేదా కొనుగోలు చేసి ఉంచేందుకు (buy-and-hold) రూపొందించిన దీర్ఘకాలిక లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తిని ఉంచడం మంచిది—అది రోజువారీ రీబ్యాలెన్స్ కంటే తక్కువ దూకుడుగా ఉండే రీబ్యాలెన్స్ విధానంతో ఉంటుంది.
లీవరేజ్డ్ ఉత్పత్తులు హెడ్జింగ్కి కూడా ఉపయోగపడతాయి. 1× inverse ఉత్పత్తిలో షార్ట్ పొజిషన్ అనేది తెలిసిన రిస్క్ విండో ద్వారా లాంగ్ పోర్ట్ఫోలియోను హెడ్జ్ చేయడానికి శుభ్రమైన (క్లీన్) మార్గం. దీని ఖర్చు ఫైనాన్సింగ్ రేట్తో పాటు ట్రాకింగ్ ఎరర్ (tracking error) ఉంటుంది; ఇది సాధారణంగా ప్రధాన సూచికల (major indices) కోసం చిన్నదే.
సంబంధిత వనరులు
ఎక్కడ ప్రారంభించాలి
మీ పోర్ట్ఫోలియో కోసం ఒక లీవరేజ్డ్ ప్రొడక్ట్ను పరిశీలిస్తున్నప్పుడు, పోల్చడానికి అత్యంత ఉపయోగకరమైన లక్షణాలు లీవరేజ్ నిష్పత్తి, రోజువారీ రీసెట్ విధానం, ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు, మరియు ఎక్స్పెన్స్ రేషియో. మా broker comparison ప్రతి Broker వద్ద అందుబాటులో ఉన్న లీవరేజ్డ్ ప్రొడక్ట్లను, అలాగే ఖాతాను పర్యవేక్షించే నియంత్రణ సంస్థను జాబితా చేస్తుంది; ఇవి కలిసి మీరు పొజిషన్ పరిమాణాన్ని నిర్ణయించే ముందు ఖర్చు మరియు రిస్క్ ఎలా ఉంటాయో మీకు తెలియజేస్తాయి.