Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang initial margin at leverage ay dalawang panig ng iisang ideya. Ang initial margin ay ang deposit na inilalagay mo para buksan ang isang leveraged position. Ang leverage naman ay ang ratio ng laki ng position sa deposit. Kung maglalagay ka ng €1,000 para buksan ang isang €5,000 na position, ang initial margin ay €1,000 at ang leverage ay 5:1. Ang dalawang numerong ito ay konektado sa pamamagitan ng simpleng formula, at ang formula na iyon ang batayan ng bawat margin call calculation.
Ang formula
Ang relasyon ay: initial margin = laki ng posisyon / leverage ratio. O katumbas nito, leverage ratio = laki ng posisyon / initial margin. Ang leverage ratio ay ang multiplier sa deposito ng trader, at ang initial margin ay ang halaga sa dolyar ng deposito.
Itinatakda ng regulator ang pinakamataas na leverage ratio para sa mga retail trader. Ang ESMA sa EU ay naglalagay ng cap sa retail leverage sa 1:5 para sa mga pangunahing stocks. Ang FCA sa UK ay may katulad na mga cap. Ang ASIC sa Australia ay pinaligpit ang mga patakaran nito para tumugma. Ang mga offshore Broker ay maaaring mag-alok ng mas mataas na leverage, pero mas manipis ang proteksiyong pang-regulasyon. Ang pinakamataas na leverage na ina-advertise ng Broker ay ang pinakamataas na leverage na pinapayagan ng regulator para sa uri ng account ng trader sa hurisdiksyon ng trader.
Ano ang saklaw ng initial margin
Ang initial margin ay ang deposito na nagsisiguro sa posisyon laban sa default ng trader. Kung ang posisyon ay kumilos laban sa trader at ang equity ng trader ay bumaba sa isang threshold, ang Broker ay maglalabas ng margin call. Ang initial margin ay ang buffer na mayroon ang trader bago maganap ang margin call. Ang isang 5:1 na leveraged na posisyon sa isang pangunahing stock ay may 30% na maintenance margin sa maraming hurisdiksyon, na nangangahulugang ang equity ng trader ay kailangang bumaba ng 30% mula sa initial level bago maganap ang margin call. Sa isang 5:1 na posisyon, ang 30% drawdown sa posisyon ay katumbas ng 6% na paggalaw laban sa trader. Pagkatapos ng 6% na paggalaw, magsisimulang mag-alala ang Broker.
Ang ugnayan sa pagitan ng initial margin at maintenance margin ay ang runway ng trader. Ang mataas na initial margin na may mababang maintenance margin ay nagbibigay sa trader ng mahabang runway. Ang mababang initial margin na may mataas na maintenance margin ay nagbibigay sa trader ng maikling runway. Ang mga nai-publish na margin rate ng brokerage ang unang numero; ang pangalawang numero ay mas mahirap hanapin at kadalasang nangangailangan ng pagbabasa ng mga legal na dokumento.
Ang kawalaan ng simetrya ng leverage
Ang parehong leverage ratio na nagpapalakas ng 5% na kita tungo sa 25% na return ay nagpapalakas din ng 5% na pagkalugi tungo sa 25% na pagkalugi. Ang 25% na pagkalugi ay mas mahirap mabawi kaysa sa 5% na pagkalugi, dahil ang trader ay kailangang ng 33% na gain para makabalik sa break-even. Ang compounding effect ng pagkalugi ay isa sa mga dahilan kung bakit nililimitahan ng mga Broker ang leverage sa mas mababang antas para sa mga retail trader kaysa para sa mga propesyonal o institutional clients. Ang limitasyon ay pagkilala na mas malamang na mali ang pagtantya ng mga retail trader sa kawalaan ng simetrya.
Ang kawalaan ng simetrya ay pinaka-nakakapinsala sa mabilis na merkado. Ang isang posisyon na bumabagsak (gap down) sa pagbubukas ay maaaring umusad ng 10% o higit pa sa iisang session, na sa isang 5:1 na posisyon ay katumbas ng 50% na pagkalugi ng kapital ng trader. Ang 50% na pagkalugi ay nangangailangan ng 100% na gain para makabawi, na karamihan sa mga trader ay hindi kayang makamit sa oras na magagamit. Isinasara ng Broker ang posisyon sa pinakamasamang sandali, at hindi na posible ang pagbawi.
Paano pag-isipan ang tamang initial margin
Ang tamang initial margin ay ang nagbubunga ng tamang dollar risk sa stop, hindi ang isa na nagbubunga ng partikular na leverage ratio. Ang trader na may €10,000 na account, 1% risk kada trade, at stop na 5% ang layo mula sa entry ay nangangailangan ng position size na magreresulta sa €100 na loss sa stop. Ang initial margin ay kung ano man ang kinakailangan ng position size, at ang leverage figure ay kung ano man ang ipinahihiwatig ng position size.
Isang karaniwang tuntunin ay i-size ang position para ang dollar risk ay 1% ng account, anuman ang leverage. Ang leverage ay resulta, hindi input. Hindi kailangang isipin ng trader kung ang leverage ay 2× o 5×. Pareho ang trade.
Paano tinatrato ng mga regulator ang ugnayan
Tinuturing ng mga regulator ang initial margin at leverage bilang iisang konsepto. Ang mga leverage caps ng ESMA para sa mga retail trader ay nakatakda sa terms ng initial margin. Ang cap na 1:5 sa mga pangunahing stock ay nangangahulugang initial margin na 20% ng halaga ng posisyon. Ang cap na 1:2 sa mga menor de edad na stock ay nangangahulugang initial margin na 50%. Ang cap ay nakatakda sa terms ng initial margin, pero ang wika ay mapagpapalit sa leverage, dahil ang dalawa ay magkasalungat (inverses).
Ang leverage cap ng regulator ay hindi ang leverage cap ng Broker. Maaaring mag-apply ang Broker ng mas mahigpit na cap kung ang pinagbabatayan ay hindi gaanong liquid, ang trader ay hindi gaanong may karanasan, o ang risk policy ng Broker ay nangangailangan nito. Ang inilathalang cap ay ang maximum, hindi ang floor.
Mga kaugnay na resources
Saan magsisimula
Kung ikinukumpara mo ang mga Broker para sa availability ng leverage, ang pinaka-kapaki-pakinabang na mga numero ay ang initial margin para sa mga instrumentong gusto mong i-trade, ang maintenance margin, at ang margin call policy. Ang aming broker comparison ay naglilista ng leverage at ang mga eligible na instrument sa bawat broker, na magkasamang nagsasabi sa iyo kung ano ang magiging cost at risk bago mo buksan ang posisyon.