Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang mga pakinabang at kawalan ng mga leveraged products ay hindi simetriko. Ang mga pakinabang ay nakadepende sa isang partikular na use case. Ang mga kawalan ay nalalapat tuwing ang product ay hawak sa labas ng use case na iyon. Ang pinakakaraniwang pagkakamali ng karamihan sa retail traders ay ituring ang mga pakinabang bilang pangkalahatan at balewalain ang mga kawalan. Ang tamang approach ay matutong parehong listahan at gamitin ang product lamang kapag naaangkop ang mga pakinabang.
Ang panig para sa mga leveraged na produkto
Ang pangunahing argumento pabor sa mga leveraged na produkto ay ang kahusayan sa kapital. Ang isang 2× leveraged S&P 500 ETF ay nagbibigay-daan sa isang trader na magkaroon ng $20,000 na posisyon gamit ang $10,000 na cash, at inilalabas ang natitirang $10,000 para sa isa pang trade, isang hedge, o cash. Ang inilabas na kapital ay ang mismong tunay na benepisyong pang-ekonomiya ng leverage, at ito ay totoo. Ang isang trader na kayang gamitin ang inilabas na kapital sa mas mataas na inaasahang return kaysa sa financing cost ay, sa teorya, nauuna.
Ang ikalawang argumento ay ang access. Ang mga leveraged na produkto na sumusunod sa mga foreign index, mga niche na sektor, o pabagu-bagong single stocks ay nagbibigay sa retail traders ng exposure na kung hindi, mangangailangan ng foreign brokerage accounts, currency conversion, o mas mataas na minimum capital. Ang produkto ay hindi libre, pero mas mura ito kaysa sa alternatibo.
Ang ikatlong argumento ay taktikal na katumpakan. Ang isang trader na may multi-day na pananaw sa isang partikular na sektor ay maaaring gumamit ng 2× leveraged sector ETF para i-size ang posisyon batay sa pananaw, imbes na humawak ng basket ng mga stock at mag-rebalance. Ang produkto ay ang trade.
Ang ikaapat na argumento ay hedging. Ang isang short position sa isang 1× inverse product ay isang malinis na paraan para i-hedge ang isang long portfolio sa pamamagitan ng kilalang risk window. Ang kapalit ay ang financing rate kasama ang tracking error, na kadalasan ay maliit para sa mga pangunahing index.
Ang kaso laban sa mga leveraged na produkto
Ang unang argumento ay daily reset decay. Ang mga leveraged na produkto na naglalayong sa isang daily multiple na nire-reset sa pagsasara. Sa isang patag o magulong (choppy) na merkado, ang daily reset ay nagbubunga ng return na mas mababa kaysa sa underlying, at minsan ay negatibo. Maliit ang epekto kada araw at malaki sa loob ng mga linggo o buwan. Ang isang buy-and-hold investor sa isang 2× leveraged S&P 500 ETF sa loob ng limang taon ay halos palaging mauuwi sa pagkatalo kumpara sa dalawang beses na return ng underlying, madalas ay sa malaking margin.
Ang pangalawang argumento ay gap risk. Ang produkto ay nire-rebalance sa pagsasara, pero maaaring hawakan ng trader ang posisyon sa kabila ng isang gap sa susunod na open. Ang 3% gap down sa underlying ay nagdudulot ng loss na mas malaki kaysa sa iminumungkahi ng 2× o 3× na daily move, dahil hindi nangyari ang rebalance. Ang resulta ay isang biglaang drawdown na hindi sumusunod sa stop ng trader.
Ang pangatlong argumento ay ang cost of carry. Ang 4% taunang financing rate sa isang 3× leveraged na posisyon ay humigit-kumulang 8% kada taon sa kapital ng trader. Ang cost ay nagko-compound, at binabayaran ito kung manalo o matalo ang trade. Para sa matagal na paghawak, ang cost of carry mismo ay maaaring magdulot ng negatibong return sa kapital ng trader kahit na flat ang underlying.
Ang pang-apat na argumento ay maling produkto para sa timeframe. Ang isang leveraged na produkto na hawak sa loob ng mga taon ay hindi isang investment. Ito ay isang leveraged na taya na ang underlying ay hindi magkakaroon ng volatility cluster, gap, o mahabang magulong panahon. Karamihan sa mga retail trader na humahawak ng leveraged na produkto sa long term ay hindi alam na gumagawa sila ng ganitong taya.
Ang ikalimang argumento ay maling produkto para sa trader. Ang isang trader na may long-term, low-turnover na strategy ay hindi nangangailangan ng leveraged na produkto. Ang unleveraged na return ay tamang sukat, at ang cost of carry ay hindi kinakailangang pabigat. Ang lever ay isang tool para sa trader na kayang gamitin ang capital efficiency, hindi ito default para sa trader na hindi kaya.
Ang tuntunin sa pagpapasya
Gumamit ng leveraged product kapag maikli ang panahon ng paghawak, ang laki ng posisyon ay nakabatay sa isang stop, at ang napalaya na kapital ay naideploy sa mas mataas na inaasahang return kaysa sa halaga ng pagpopondo. Huwag gumamit ng leveraged product kapag mahaba ang panahon ng paghawak, ang posisyon ay hindi naka-hedge, at ang trader ay humahawak dahil sa ugali kaysa sa estratehiya.
Mga kaugnay na resources
- Pinakamagandang Stock Brokers
- Mga Broker Review
- Mga Bayarin sa Brokerage → Paghahambing ng Margin Rates
Saan magsisimula
Kung nagpapasya ka kung ang isang leveraged product ay akma sa iyong strategy, ang mas madaling tanong ay kung pinapayagan ang product na iyon sa iyong hurisdiksyon sa ilalim ng leverage cap ng iyong regulator. Ipinapakita ng aming broker comparison ang leverage na available sa bawat Broker at ang regulator na nangangasiwa sa account, na magkasamang nagsasabi kung ano ang nasa mesa bago ka magsimulang magtakda ng laki ng mga posisyon.
Mga karaniwang tanong tungkol sa mga pakinabang at kawalan ng mga leveraged na produkto
Ang mga leveraged products ba ay angkop para sa mga baguhan?
Sa pangkalahatan, hindi. Ang risk profile ay asymmetric, ang mga gastos ay lumalala sa mga banayad na paraan, at ang gap risk ay mahirap para sa isang bagong trader na masuri. Ang isang baguhan ay kadalasang mas mainam na magsimula sa isang unleveraged na posisyon na nakaayon sa tamang risk bawat trade, at magdagdag lamang ng leverage kapag naitakda na ang disiplina sa paglalagay ng laki ng posisyon.
Paano gumagana ang daily reset sa praktika?
Sa pagsasara ng bawat araw ng pangangalakal, ang leveraged product ay nagre-rebalance sa target nitong multiple ng underlying. Kung ang underlying ay tumaas ng 1% sa araw na iyon, ang isang 2× product ay tumaas ng 2%. Sa susunod na araw, ang product ay magsisimula mula sa bagong antas, at ang 2× multiple ay ilalapat sa antas na iyon. Sa paglipas ng panahon, sa isang magulong o choppy na merkado, ang reset na ito ay nagbubunga ng return na mas mababa sa 2× ng cumulative return ng underlying.
Ano ang pagkakaiba ng isang leveraged ETF at isang leveraged CFD?
Ang leveraged ETF ay isang exchange-traded fund, na nire-regulate bilang isang fund, na may inilalabas na factsheet at araw-araw na rebalance. Ang leveraged CFD ay isang kontrata sa broker, na walang fund structure at walang araw-araw na rebalance. Ang leverage ng CFD ay itinakda ng margin requirement, hindi ng target ng isang fund. Magkaiba ang kilos ng dalawa sa paligid ng mga dividend, corporate actions, at overnight financing.
Dapat ba akong gumamit ng leveraged product para sa income?
Para sa karamihan ng retail traders, hindi. Ang financing cost sa hiniram na bahagi ay isang tunay na sagabal, at ang income mula sa isang leveraged position ay mas mababa kaysa sa income mula sa isang unleveraged position kapag ibinawas na ang financing cost. Pinapalakas ng leverage ang price return, hindi ang yield.
Maaari ba akong mawalan ng higit pa sa laman ng aking account sa isang leveraged product?
Sa isang leveraged product na pinondohan sa cash, ang sagot ay hindi. Ang product ay maaaring umabot sa zero, at mawawala mo ang buong cash na inilabas, pero hindi ka maaaring magkaroon ng utang sa broker. Sa isang leveraged CFD o sa isang margin position na puwedeng bumaba sa negatibo, ang sagot ay oo. Maaaring hilingin ng broker ang karagdagang pondo, at ang posisyon ay maaaring magresulta sa balanse na mas mababa sa zero sa mabilis na galaw ng merkado. Mahalaga ang mga mekanika ng product.