Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang Leverage, kapag ginamit nang maingat, ay maaaring maging kapaki-pakinabang na tool para sa pag-manage ng mga pananagutan (liabilities) sa isang stock portfolio. Ang mamumuhunan ay nanghihiram laban sa portfolio upang pondohan ang isang liability, at ang mamumuhunan ay pinananatiling namumuhunan ang portfolio. Ang kapalit ay ang halaga ng paghiram, ang panganib ng margin call, at ang posibilidad na palakihin ng leverage ang pag-urong ng merkado. Dapat maunawaan ng mamumuhunan ang mga mekanismo at mga panganib bago gumamit ng leverage upang pamahalaan ang mga liabilities.
Ang ibig sabihin ng "pangangasiwa ng mga pananagutan gamit ang leverage"
Saklaw ng pariralang ito ang ilang sitwasyon. Ang unang sitwasyon ay ang paggamit ng margin loan para pondohan ang isang malaking pagbili, tulad ng pang-down payment sa isang bahay, habang pinananatiling naka-invest ang stock portfolio. Ang ikalawang sitwasyon ay ang paggamit ng leveraged position para i-hedge ang isang umiiral na pananagutan, tulad ng short position sa isang stock na pag-aari na ng investor. Ang ikatlong sitwasyon ay ang paggamit ng options para makabuo ng kita laban sa isang long stock position, at ang kinita ay ginagamit para bayaran ang isang pananagutan.
Ang bawat sitwasyon ay may magkaibang antas ng panganib, at ang bawat sitwasyon ay nangangailangan ng magkaibang antas ng kasanayan. Dapat itugma ng investor ang sitwasyon sa kanyang expertise, at hindi dapat gumamit ang investor ng leverage para sa isang sitwasyong hindi niya nauunawaan.
Ang mga pangunahing bentahe
Ang unang bentahe ay ang opportunity cost. Ang mamumuhunan na nagbebenta ng stock portfolio para pondohan ang isang pananagutan ay isinasantabi ang mga magiging kita sa hinaharap ng portfolio. Ang mamumuhunan na gumagamit ng leverage ay pinananatiling namuhunan ang portfolio, at ang mamumuhunan ay nakukuha ang mga magiging kita sa hinaharap. Nagiging pabor sa mamumuhunan ang trade-off kapag mas mataas ang balik ng portfolio kaysa sa halaga ng paghiram.
Ang ikalawang bentahe ay ang tax efficiency. Sa ilang hurisdiksyon, ang interes sa margin loan ay maaaring bawas sa buwis, at ang interes ay hindi binubuwisan hanggang sa maibenta ang posisyon. Dapat suriin ng mamumuhunan ang mga lokal na patakaran sa buwis, at dapat kumonsulta sa isang tax advisor bago gumamit ng leverage para sa tax efficiency.
Ang ikatlong bentahe ay ang flexibility. Ang margin loan ay maaaring kunin kung kailan kailangan, at ang loan ay maaaring bayaran anumang oras. May buong kontrol ang mamumuhunan sa laki ng loan at sa iskedyul ng pagbabayad. Ang flexibility ay kapaki-pakinabang para sa mga mamumuhunan na may mga pananagutang hindi regular, tulad ng renovation o isang tax bill.
Ang mga pangunahing kakulangan
Ang unang kakulangan ay ang margin call. Maaaring hilingin ng Broker ang karagdagang pondo kung bumaba ang halaga ng portfolio sa maintenance margin. Ang investor na walang karagdagang pondo ay mapapailalim sa liquidation ang portfolio sa pinakamasamang posibleng oras, at mapapansin ng investor ang pagkalugi. Ang margin call ang pangunahing panganib ng paggamit ng leverage, at dapat magtabi ang investor ng cash buffer para maiwasan ang call.
Ang ikalawang kakulangan ay ang gastos sa interes. Ang margin loan ay may sinisingil na interest rate, at ang interes ay binabayaran kahit ano pa ang performance ng portfolio. Ang investor na gumagamit ng leverage ay nagbabayad ng interes kahit bumababa ang portfolio, at ang interes ay nadadagdag sa pagkalugi. Dapat ihambing ang gastos sa interes sa inaasahang return ng portfolio, at hindi dapat gamitin ang leverage kung ang inaasahang return ay mas mababa kaysa sa gastos sa interes.
Ang ikatlong kakulangan ay ang pag-amplify ng pagkalugi. Ang leverage na nakakapagbunga ng 5 percent na kita sa isang 5:1 na posisyon ay maaari ring makapagbunga ng 5 percent na pagkalugi, at ang pagkalugi ay maaaring mas malaki kaysa sa kita dahil sa spread, commission, at financing charge. Ang investor na gumagamit ng leverage ay maaaring mawalan nang higit pa sa initial deposit.
Ang ikaapat na kakulangan ay ang sikolohikal na presyon. Ang leveraged position ay maaaring maging nakaka-stress, at maaaring matukso ang investor na magbenta sa maling oras. Ang investor na hindi kayang harapin ang presyon ay hindi dapat gumamit ng leverage, at dapat isaalang-alang ng investor ang mas maliit na posisyon o ibang estratehiya.
Kapag ang leverage ay may katuturan
Ang leverage ay may katuturan kapag ang halaga ng paghiram ay mas mababa kaysa sa inaasahang kita ng portfolio, kapag ang mamumuhunan ay may cash buffer para masakop ang margin call, at kapag ang mamumuhunan ay may mahabang abot-tanaw.
Ang leverage ay hindi makatuwiran kapag ang halaga ng paghiram ay mas mataas kaysa sa inaasahang kita ng portfolio, kapag ang mamumuhunan ay walang cash buffer, o kapag ang mamumuhunan ay may maikling abot-tanaw. Ang leverage ay hindi rin makatuwiran para sa mga mamumuhunan na malapit na sa pagreretiro, at ang leverage ay hindi rin makatuwiran para sa mga mamumuhunan na hindi kayang mawalan ng portfolio.
Mga tuntunin sa pamamahala ng panganib
Ang unang tuntunin ay ang pagtakda ng laki ng pautang batay sa cash flow. Dapat piliin ng investor ang laki ng pautang na kaya niyang bayaran gamit ang cash flow mula sa portfolio o mula sa sahod. Ang pautang ay hindi dapat itakda sa pinakamataas na pinapayagan ng Broker, at dapat itakda ang pautang sa antas na kaya niyang bayaran kahit sa panahon ng pag-urong ng merkado.
Ang ikalawang tuntunin ay ang panatilihin ang cash buffer. Dapat magtabi ang investor ng 6 hanggang 12 buwan na mga bayad sa pautang sa cash, at ang cash ay nasa hiwalay na account. Pinoprotektahan ng buffer ang investor mula sa margin call sa panahon ng pansamantalang pagbaba ng merkado, at nagbibigay ito ng oras sa investor para mapunan muli ang account.
Ang ikatlong tuntunin ay ang pagsubaybay sa margin level. Dapat regular na suriin ng investor ang margin level, at dapat magtakda ang investor ng alerto sa 30 porsiyento na mas mataas kaysa sa maintenance margin. Ang alerto ay nagbibigay ng oras sa investor para kumilos bago magpadala ang Broker ng margin call.
Mga karaniwang tanong tungkol sa leverage at mga pananagutan
Maaari ba akong magbawas ng interes sa margin loan? Sa ilang hurisdiksyon, oo. Dapat suriin ng mamumuhunan ang lokal na mga tuntunin sa buwis, at dapat kumonsulta ang mamumuhunan sa isang tagapayo sa buwis bago gumamit ng leverage para sa kahusayan sa buwis.
Ano ang karaniwang interest rate sa margin loan? Depende ang interest rate sa Broker at sa hurisdiksyon. Karaniwan itong 1 porsyento hanggang 3 porsyento na mas mataas kaysa sa central bank rate, at maaaring mas mataas ito para sa maliliit na account. Dapat ihambing ng mamumuhunan ang rate sa iba’t ibang Broker.
Maaari ba akong mawalan ng bahay kung mabigo ang margin call? Ang margin loan ay isang recourse loan, at maaaring habulin ng Broker ang mamumuhunan para sa pagkakaiba kung ang loan ay lumampas sa halaga ng portfolio. Hindi dapat gumamit ang mamumuhunan ng leverage para sa isang pananagutang hindi nito kayang bayaran, at dapat panatilihin ng mamumuhunan ang cash buffer.
Mga kaugnay na resources
Saan magsisimula
Kung sinusuri mo ang leverage para pamahalaan ang mga pananagutan, ang pinaka-kapaki-pakinabang na unang hakbang ay kalkulahin ang borrowing cost at ang inaasahang return ng portfolio, at ihambing ang dalawa. Ang aming broker comparison ay naglilista ng mga Broker na nag-aalok ng margin loans at ang mga interest rate, na magkasamang nagsasabi kung ano ang iniaalok ng Broker bago ka kumuha ng unang margin loan.