Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang leveraged asset ay isang financial instrument na nagbubunga ng maramihang balik (multiple) ng return ng isang pinagbabatayang asset. Kasama sa kategoryang ito ang leveraged ETFs, leveraged ETPs, leveraged CFDs, leveraged warrants, single-stock futures, at anumang margin position kung saan ang leverage ay itinakda ng Broker. Ang mga panganib at gantimpala ay karaniwan sa buong kategorya, kahit na ang mga produkto ay may magkaibang mekanika, magkaibang regulator, at magkaibang istruktura ng gastos.
Ang panig ng gantimpala
Ang gantimpala ay ang multiple. Ang isang 2× leveraged S&P 500 ETF ay nagbubunga ng dalawang beses na daily return ng S&P 500. Ang isang 5× leveraged CFD sa isang US stock ay nagbubunga ng limang beses na daily return ng stock. Ang isang warrant na may 5:1 gearing ay nagbubunga ng limang beses na daily return ng pinagbabatayan. Ang multiple ang headline, at ang trader na tama tungkol sa direksyon ng pinagbabatayan ay gagantimpalaan ng multiple ng return.
Ang gantimpala ay pinakamahalaga sa panandaliang tactical na posisyon. Ang isang trader na may multi-day na pananaw sa isang partikular na sektor ay maaaring gumamit ng 2× leveraged sector ETF para itakda ang laki ng posisyon batay sa pananaw, imbes na maghawak ng basket ng mga stock at mag-rebalance. Ang produkto ang mismong trade. Ang financing cost sa isang multi-day na paghawak ay maliit, at ang daily reset ay hindi gaanong nakaka-drag.
Ang gantimpala ay mahalaga rin sa konteksto ng hedging. Ang short position sa isang 1× inverse product ay isang malinis na paraan para i-hedge ang long portfolio sa pamamagitan ng isang kilalang risk window. Ang cost ay ang financing rate kasama ang tracking error, na kadalasang maliit para sa mga pangunahing indices.
Ang panig ng panganib
Ang unang panganib ay ang daily reset. Ang isang leveraged na produkto na naglalayong sa araw-araw na multiple ng pinagbabatayan ay nagre-rebalance sa pagsasara. Sa isang patag o magulong (choppy) na merkado, ang daily reset ay nagko-compound sa paraang nagbubunga ng return na mas mababa kaysa sa cumulative return ng pinagbabatayan. Maliit ang epekto kada araw at malaki sa paglipas ng mga linggo.
Ang ikalawang panganib ay ang gap. Ang produkto ay rebalanced sa pagsasara, pero maaaring hawakan ng trader ang posisyon sa pamamagitan ng gap sa susunod na open. Ang 3% gap down sa pinagbabatayan ay nagdudulot ng loss na 6% sa isang 2× leveraged na produkto bago pa magkaroon ng pagkakataong tumugon ang trader. Hindi nangyari ang rebalance, at hindi rin nag-trigger ang stop sa tamang antas.
Ang ikatlong panganib ay ang financing cost. Ang isang leveraged na produkto na hawak nang magdamag ay nagbabayad ng financing rate sa hiniram na bahagi. Ang rate ay inilalathala sa product page ng Broker, at ito ay naipon araw-araw. Para sa isang 2× leveraged na posisyon, ang financing cost ay humigit-kumulang kalahati ng margin rate ng Broker. Sa loob ng isang taon, ang gastos ay makabuluhan.
Ang ikaapat na panganib ay ang margin call. Ang isang leveraged na asset na hawak sa margin ay napapailalim sa margin call kung ang galaw ng presyo ay laban sa trader. Ang margin call ay nag-aapoy sa maintenance margin level, at ang trader ay hinihiling na magdeposit ng mas maraming cash, isara ang bahagi ng posisyon, o pareho. Kung hindi tumugon ang trader, isasara ng Broker ang posisyon sa pinakamasamang available na presyo.
Ang ikalimang panganib ay ang behavioural trap. Ang isang trader na kumikita sa isang leveraged na posisyon ay nag-aatubiling kunin ang profit, dahil ang return ay pakiramdam ay masyadong maliit para sa leverage. Ang isang trader na nalulugi sa isang leveraged na posisyon ay nag-aatubiling tanggapin ang loss, dahil ang loss ay pakiramdam ay masyadong malaki para sa trade. Ang resulta ay isang posisyon na hinahawakan nang masyadong matagal sa parehong direksyon.
Ang asymmetrical na distribusyon ng mga kita
Ang parehong estadistikong epekto na nagpapalakas sa pagkasumpungin ng isang leveraged portfolio sa teorya ay siyang nagpapababa rin ng kakayahang kumita nito sa praktika, sa mahabang panahon. Ang distribusyon ng pang-araw-araw na kita sa karamihan ng mga asset ay bahagyang nakatagilid sa kaliwa, na may mas maraming maliliit na pagkalugi kaysa maliliit na kita at mas maraming malalaking pagkalugi kaysa malalaking kita. Pinapalakas ng leverage ang mga pagkalugi nang higit kaysa sa pagpapalakas nito sa mga kita, dahil ang mga pagkalugi ay mas malaki sa porsyento at ang leverage ay isang porsyentong multiplier. Ang resulta ay isang leveraged na distribusyon ng kita na nakalipat sa kaliwa kumpara sa isang hindi leveraged, at mas malaki ang paglipat para sa mas mataas na leverage ratios.
Ito ang akademikong dahilan kung bakit ang leveraged ETFs ay nalalampasan (underperform) ang kanilang pinagbabatayang asset sa mahabang horizons. Ang produkto ay patas sa araw-araw, ngunit ang araw-araw na reset sa isang non-symmetric na distribusyon ay nagdudulot ng long-run drift patungo sa downside. Ang parehong epekto ay nalalapat sa isang leveraged portfolio na hawak nang pangmatagalan.
Paano pamahalaan ang mga panganib
Ang tapat na sagot ay i-size ang posisyon batay sa stop at sa account, at hawakan ito sa maikling panahon. Ang panganib ng isang leveraged asset ay pinaka-matindi kapag ang asset ay hawak nang matagal, ang posisyon ay hindi naka-hedge, at ang trader ay gumagamit ng leverage para kumuha ng posisyon na mas malaki kaysa sa magiging posisyon sana kung walang leverage.
Isang kapaki-pakinabang na disiplina ay magtakda ng target at stop bago pa mabuksan ang trade, at sundin ang mga ito kapag naabot ng presyo ang mga iyon. Ang disiplina ay kapareho ng para sa isang unleveraged na posisyon, pero mas mataas ang taya. Ang trader na gumagamit ng leverage ay dapat maging mas disiplinado, hindi mas mababa, at ang disiplina ang tanging paraan para magtrabaho ang leverage para sa pabor ng trader.
Mga kaugnay na resources
Saan magsisimula
Kung inihahambing mo ang mga Broker para sa access sa leveraged assets, ang pinaka-kapaki-pakinabang na mga feature ay ang leverage ratio, ang financing rate, ang maintenance margin, at ang mga eligible na instrumento. Ang aming broker comparison ay naglilista ng leverage na available sa bawat Broker at ang regulator na nangangasiwa sa account, na magkasamang nagsasabi sa iyo kung ano ang magiging cost at ang antas ng risk bago mo sukatin ang posisyon.