Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang mga panganib ng mga leveraged products ay kilala na, mahusay na naidokumento, at madalas na hindi pinapansin. Ang retail trader na bumibili ng 2× o 3× leveraged ETF bilang pangmatagalang paghawak ay ang pinakakaraniwang kaso. Ang retail trader na gumagamit ng leveraged CFD bilang multi-month na posisyon ay ang pangalawa sa pinakakaraniwan. Ang retail trader na humahawak ng leveraged product sa buong weekend ay ang pangatlo. Sa lahat ng tatlong kaso, ang trader ay kumukuha ng risk na ang product ay hindi naman idinisenyo para dalhin, at ang resulta ay kadalasang drawdown na mas malaki kaysa sa inaasahan.
Ang araw-araw na reset na panganib
Ang pinakakaraniwang panganib ay ang araw-araw na reset. Ang mga leveraged products na naglalayong sa araw-araw na multiple ng underlying ay nagre-rebalance sa pagsasara. Sa isang patag o magulong (choppy) na merkado, ang araw-araw na reset ay nagko-compound sa paraang nagbubunga ng return na mas mababa kaysa sa cumulative return ng underlying. Maliit ang epekto kada araw at malaki naman sa paglipas ng mga linggo. Ang isang trader na humahawak ng 2× leveraged S&P 500 ETF sa loob ng isang taon sa isang magulong na merkado ay maaaring makabuo ng return na malayo sa ibaba ng 2× na return ng underlying—minsan ay negatibo habang ang underlying ay positibo.
Ang panganib ay pinaka-kapansin-pansin sa isang sideways na merkado na may mataas na realised volatility. Malalaki ang mga galaw araw-araw sa parehong direksyon, at ang produkto ay nire-rebalance sa bawat galaw. Ang resulta ay isang mabagal na pagkalanta (decay) na hindi nakikita ng trader sa daily P&L ngunit naipon sa monthly P&L.
Ang panganib ng gap
Ang ikalawang panganib ay ang gap. Ang produkto ay nire-rebalance sa pagsasara, ngunit maaaring hawakan ng trader ang posisyon sa pamamagitan ng isang gap sa susunod na pagbubukas. Ang pagbaba ng 3% sa underlying sa pagbubukas ay nagdudulot ng pagkawala na 6% sa isang 2× leveraged product bago pa magkaroon ng pagkakataong makapag-react ang trader. Hindi nangyari ang rebalance, at hindi rin nag-trigger ang stop sa tamang antas dahil ang stop ay itinakda sa nakaraang pagsasara.
Ang panganib ng gap ay pinaka-matindi sa panahon ng weekend, holiday, o isang kilalang event. Ang trader ay nalalantad sa gap sa buong saradong panahon, at pinalalakas ng leveraged product ang epekto ng gap. Ang solusyon ay i-size ang posisyon batay sa panganib ng gap, hindi sa daily risk, at lumabas sa posisyon bago ang isang kilalang event.
Ang panganib sa pagpopondo
Ang ikatlong panganib ay ang gastos sa pagpopondo. Ang isang leveraged product na hawak nang magdamag ay nagbabayad ng financing rate sa hiniram na bahagi. Ang rate ay inilalathala sa product page ng Broker, at ito ay naipon araw-araw. Para sa isang 2× leveraged position, ang financing cost ay humigit-kumulang kalahati ng margin rate ng Broker. Para sa isang 3× leveraged position, ito ay humigit-kumulang dalawang-katlo. Sa loob ng isang taon, ang gastos ay makabuluhan, at ito ay binabayaran kahit ang trade ay manalo o matalo.
Ang financing cost ang pinakakaraniwang dahilan kung bakit ang leveraged products ay nagkukulang sa pagganap kumpara sa underlying sa mahabang panahon. Ang isang trader na humahawak ng leveraged product sa loob ng isang taon at nakakagawa ng 10% gross return sa underlying ay nakakakuha ng return na 10% × leverage ratio minus ang financing cost. Ang gastos ay hindi nakikita sa daily P&L, ngunit lumilitaw ito sa year-end return.
Ang panganib ng margin call
Ang ikaapat na panganib ay ang margin call. Ang isang leveraged product na hawak sa margin, sa halip na bilang ganap na naka-fund na posisyon, ay napapailalim sa margin call kung ang galaw ng posisyon ay kumontra sa trader. Ang margin call ay nag-a-activate sa antas ng maintenance margin, at ang trader ay hinihiling na magdeposito ng mas maraming cash, isara ang bahagi ng posisyon, o pareho. Kung hindi tumugon ang trader, isinasara ng Broker ang posisyon sa pinakamasamang available na presyo, ina-lock ang pagkalugi, at naniningil ng fee.
Ang panganib ng margin call ay pinaka-matindi sa mabilis na merkado, kung saan ang posisyon ay maaaring dumaan sa antas ng margin call bago pa magkaroon ng pagkakataon ang trader na kumilos. Ang sapilitang pagsasara ay ina-lock ang pagkalugi, at ang pagbawi ay hindi na posible mula sa saradong posisyon. Naiiwan ang trader na may mas maliit na account at mas masamang pagtingin sa merkado.
Ang behavioural risk
Ang ikalimang risk ay ang behavioural. Ang isang trader na nasa kita sa isang leveraged position ay nag-aatubili na kunin ang profit, dahil ang balik ay tila masyadong maliit para sa leverage. Ang isang trader na nasa lugi sa isang leveraged position ay nag-aatubili na tanggapin ang loss, dahil ang loss ay tila masyadong malaki para sa trade. Ang resulta ay isang position na hawak nang masyadong matagal sa parehong direksyon, madalas na may trader na nagdaragdag sa position sa pinakamasamang sandali.
Ang behavioural risk ang pinakamahirap pamahalaan, dahil hindi ito nakikita sa product mechanics. Ang solusyon ay magtakda ng target at stop bago pa mabuksan ang trade, at sundin ang mga ito kapag naabot ng presyo ang mga iyon. Ang disiplina ay kapareho ng para sa isang unleveraged position, ngunit mas mataas ang taya.
Paano pamahalaan ang mga panganib
Ang tapat na sagot ay iayon ang laki ng posisyon sa stop at sa account, at panatilihin ito sa maikling panahon. Ang panganib ng isang leveraged product ay pinaka-matindi kapag ang product ay hinahawakan nang matagal, ang posisyon ay hindi naka-hedge, at ginagamit ng trader ang leverage para kumuha ng posisyon na mas malaki kaysa sa magiging posisyon sana kung walang leverage. Ang leveraged product na ginagamit bilang panandaliang tactical na kasangkapan, na may mahigpit na stop at maliit na porsyento ng account na nasa panganib, ay isang makatarungang produkto. Ang leveraged product na ginagamit bilang pangmatagalang investment ay mapanira.
Mga kaugnay na mapagkukunan
- Pinakamagandang Stock Brokers
- Mga Review ng Broker
- Mga Bayarin sa Brokerage → Paghahambing ng Margin Rates
Saan magsisimula
Kung sinusuri mo ang isang leveraged product para sa iyong portfolio, ang pinaka-kapaki-pakinabang na mga feature na ihambing ay ang leverage ratio, ang daily reset policy, ang financing cost, at ang maintenance margin. Ang aming broker comparison ay naglilista ng leverage na available sa bawat Broker at ang regulator na nangangasiwa sa account, na magkasamang nagsasabi sa iyo kung ano ang hitsura ng cost at risk bago mo sukatin ang posisyon.