Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang mga ETF (exchange-traded funds) ay isang popular na investment vehicle para sa mga taxable brokerage account, dahil sa pangkalahatan ay mas tax-efficient ang mga ito kaysa sa mutual funds. Pinapahintulutan ng istruktura ng ETF ang investor na ma-defer ang capital gains tax hanggang sa maibenta ang ETF, habang ang mutual fund ay ipinapasa ang capital gains sa mga investors nito bawat taon.
Ang papel ng mga ETF sa isang taxable account ay nakadepende sa tatlong salik: ang dividend policy (nagmamahagi o nag-iipon), ang turnover (mababa o mataas), at ang holding period (maikli o mahaba). Ang isang ETF na bagay sa taxable account para sa isang investor ay maaaring hindi gaanong bagay para sa ibang investor, dahil ang tax treatment ay nakadepende sa hurisdiksyon ng investor at sa tax rate nito.
Ang tax efficiency ng ETFs
Ang tax efficiency ng ETFs ay nagmumula sa creation at redemption mechanism. Kapag ang isang ETF provider ay lumikha ng mga bagong ETF shares, ipinagpapalit ng provider ang isang basket ng mga underlying stocks para sa mga ETF shares. Kapag ang isang investor ay nagre-redem ng mga ETF shares, ipinagpapalit ng provider ang mga ETF shares para sa basket ng mga underlying stocks. Ang mekanismong ito ay nagbibigay-daan sa ETF na maipasa sa market makers ang in-kind creation at redemption, at ang in-kind transfer ay hindi isang taxable event para sa ETF o para sa investor.
Ang mutual fund ay walang creation at redemption mechanism. Kapag ang isang mutual fund ay nagbenta ng isang stock (para i-rebalance ang portfolio o para matugunan ang mga redemptions), ang fund ay nakakakuha ng capital gain, at ang capital gain ay ipinapasa sa mga shareholder ng fund. Binabayaran ng shareholder ang capital gains tax sa mga trading ng fund, kahit na ang shareholder ay wala namang ginawang anumang trades.
Ang pagkakaiba ay pinaka-makabuluhan para sa isang high-turnover fund. Ang isang high-turnover ETF (isang sector ETF na madalas magre-rebalance) ay mayroon pa ring ilang tax efficiency mula sa creation at redemption mechanism. Ang isang high-turnover mutual fund ay may zero tax efficiency, dahil ang mga trades ng fund ay ipinapasa sa investor.
Ang dividend factor
Ang dividend factor ang pinakamahalagang salik para sa papel ng isang ETF sa isang taxable account. Ang isang ETF na may hawak na mga dividend-paying stocks (isang dividend growth ETF, isang income ETF, isang blue-chip ETF) ay ipinapamahagi ang mga dividend sa mga investor ng ETF, at ang investor ay nagbabayad ng buwis sa mga dividend bilang ordinaryong kita o bilang qualified dividends.
Ang isang ETF na may hawak na mga stock na mababa ang dividend (isang growth ETF, isang AI ETF, isang emerging markets ETF) ay nagbabayad ng mas kaunting dividend, at ang investor ay mas ipinagpapaliban ang bahagi ng return sa capital appreciation. Ang capital appreciation ay binubuwisan sa capital gains rate kapag naibenta ang ETF, at ang capital gains rate ay kadalasang mas mababa kaysa sa income tax rate sa mga dividend.
Ang investor na nasa mataas na tax bracket ay dapat pumili ng mga low-dividend ETF sa taxable account at mga high-dividend ETF sa tax-sheltered account (isang IRA sa US, isang ISA sa UK, isang pension fund). Ang investor na nasa mababang tax bracket o zero tax bracket ay maaaring humawak ng kahit anong ETF sa taxable account.
Ang turnover factor
Tinutukoy ng turnover factor ang halaga ng capital gains na naisasakatuparan nang internal ng ETF. Ang mababang-turnover ETF (isang total market ETF, isang buy-and-hold ETF) ay may minimal na internal turnover, at ang capital gains ng ETF ay minimal. Ang mataas-turnover ETF (isang sector ETF, isang thematic ETF, isang managed ETF) ay may mas mataas na internal turnover, at ang ETF ay maaaring makabuo ng capital gains na ipinapasa sa investor.
Dapat suriin ng investor ang turnover ratio ng ETF at ang kasaysayan ng pamamahagi ng capital gains ng ETF. Ang ETF na may turnover ratio na mas mababa sa 10% ay isang low-turnover ETF na angkop sa isang taxable account. Ang ETF na may turnover ratio na higit sa 50% ay isang high-turnover ETF na maaaring mas angkop sa isang tax-sheltered account.
Ang salik ng panahon ng paghawak
Tinutukoy ng panahon ng paghawak ng mamumuhunan ang tax rate sa capital gains ng ETF. Ang maikling paghawak (mas mababa sa isang taon sa karamihan ng mga hurisdiksyon) ay binubuwisan sa marginal income tax rate ng mamumuhunan. Ang pangmatagalang paghawak (higit sa isang taon) ay binubuwisan sa mas mababang capital gains rate.
Ang mamumuhunan na humahawak ng ETF nang pangmatagalan ay nakikinabang sa mas mababang capital gains rate at sa pag-antala ng pagbabayad ng buwis hanggang sa maibenta ang ETF. Ang mamumuhunan na madalas mag-trade ng ETFs ay nagbabayad ng mas mataas na short-term capital gains rate, at ang pag-compound ng tax drag ay nagpapababa sa netong return.
Mga karaniwang tanong tungkol sa ETFs sa taxable accounts
Mas maganda ba ang accumulating ETFs para sa taxable accounts? Ang accumulating ETFs (kung saan ang mga dividend ay muling ipinapapasok nang internal) ay nagpapaliban ng buwis sa dividend hanggang sa maibenta ang ETF. Ang distributing ETFs ay ipinapasa ang mga dividend sa investor bawat taon. Ang accumulating ETF ay mas mainam para sa taxable account sa karamihan ng mga hurisdiksyon.
Pareho ba ang pagpili ng ETF na inaalok ng lahat ng brokers? Hindi. Nag-iiba ang pagpili ng ETF depende sa broker at sa hurisdiksyon. Ang isang broker sa US ay nag-aalok ng US-listed ETFs (VOO, SPY, QQQ). Ang isang broker sa EU ay nag-aalok ng UCITS ETFs (IWDA, VWCE, CSPX). Dapat suriin ng trader ang pagkakaroon ng ETF sa broker.
Maaari ba akong mag-hold ng US ETF sa non-US account? Ang ilang brokers sa labas ng US ay nag-aalok ng US-listed ETFs, at ang ilan ay hindi. Nakasalalay ang availability sa regulatory status ng broker at sa registration ng ETF sa hurisdiksyon ng trader.
Mga Kaugnay na Mapagkukunan
Saan magsisimula
Kung sinusuri mo ang mga ETF para sa isang taxable brokerage account, ang pinaka-kapaki-pakinabang na unang hakbang ay ihambing ang patakaran sa dividend, ang turnover ratio, ang kasaysayan ng capital gains distribution, at ang expense ratio. Ang aming broker comparison ay naglilista ng mga ETF na available sa bawat Broker at ang iskedyul ng bayarin, na magkasamang nagsasabi kung ano ang magiging hitsura ng role bago ka bumili.