Hindi ito payo sa pamumuhunan. Ang impormasyong ibinigay ay para sa mga layuning pang-edukasyon at pang-impormasyon lamang at hindi ito bumubuo ng rekomendasyon na bumili o magbenta ng anumang produktong pampinansyal.
Ang pangangalakal na walang komisyon — walang bayad sa paglalagay ng order para sa isang stock o ETF — ay ngayon ang pamantayan sa bawat pangunahing US broker. Ang paglipat sa $0 na komisyon, na nagsimula nang ilunsad ng Robinhood noong 2013 at naging pangkalahatan sa buong industriya sa huling bahagi ng 2019, ay inalis ang pinaka-kapansin-pansing trading cost. Ngunit ang “walang komisyon” ay hindi ibig sabihin na “walang gastos” — kumikita ang mga broker sa pamamagitan ng iba pang mga channel.
Aling mga Broker ang Nag-aalok ng Commission-Free Trading?
Bawat pangunahing US broker ngayon ay nag-aalok ng $0 na stock at ETF trades:
| Broker | Stock/ETF | Options | Mutual Funds (NTF) | Fractional Shares |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/contract | 3,400+ no-transaction-fee | Oo ($1 minimum) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/contract | 4,000+ OneSource | Oo ($5 minimum) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/contract | 19,000+ (may ilang bayarin) | Oo |
| Vanguard | $0 | $0.65/contract | Vanguard funds lang | Oo |
| Robinhood | $0 | $0/contract | Hindi inaalok | Oo ($1 minimum) |
| Webull | $0 | $0/contract | Hindi inaalok | Oo ($5 minimum) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/contract | 4,400+ no-load, no-fee | Oo |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/contract | 3,800+ NTF | Oo |
Paano Gumagana ang “Libreng” Trading: Mga Pinagmumulan ng Kita
Kung hindi ka nagbabayad ng komisyon, paano kumikita ang broker? Apat na pangunahing channel:
Bayad para sa Daloy ng Order (PFOF)
Kapag naglagay ka ng trade, iruruta ng iyong broker ang order sa isang market maker — isang kompanyang tulad ng Citadel Securities o Virtu Financial — sa halip na direktang ipadala ito sa isang exchange. Binabayaran ng market maker ang broker para sa daloy ng order na ito. Pagkatapos, isinasagawa ng market maker ang iyong trade sa isang presyong may kasamang maliit na spread — ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng pagbili at pagbebenta.
Tumatanggap ang broker ng bayad na PFOF. Ikaw, bilang trader, ay tumatanggap ng execution price na maaaring bahagyang naiiba sa pinakamagandang available na exchange price. Ang pagkakaiba ay karaniwang mga fraction ng isang sentimo kada share. Para sa isang trade na 100-share, maaaring umabot ito sa ilang sentimo. Ang kabuuang kita mula sa PFOF para sa mga pangunahing broker ay umaabot sa daan-daang milyong dolyar taun-taon.
Legal at regulado ang PFOF. Inaatasan ng SEC ang mga broker na magpahayag ng mga gawi sa PFOF at maghangad ng “best execution” para sa mga order ng customer. Sinasabi ng mga kritiko na lumilikha ang PFOF ng conflict of interest — ang insentibo ng broker na i-maximize ang kita mula sa PFOF ay maaaring hindi tugma sa pagkuha sa customer ng pinakamahusay na posibleng execution price. Sinuri ng mga regulator, kabilang ang SEC, ang mga gawi na ito at sa ilang pagkakataon (lalo na ang $65 million SEC fine ng Robinhood noong 2020) ay natuklasang hindi sapat ang disclosure.
Margin Lending
Kumikita ang mga Broker ng interes sa perang ipinapahiram nila sa mga customer sa pamamagitan ng margin accounts. Ang pagkakaiba sa pagitan ng rate na sinisingil ka ng Broker at ng rate kung saan ang Broker mismo ay nanghihiram ay kita. Malaki ang margin interest revenue — para sa ilang mga Broker, mas mataas pa ito kaysa sa commission revenue.
Interes sa Idle Cash
Kapag may hawak kang hindi namumuhunang cash sa iyong brokerage account, isinasweep ito ng broker sa isang bangko o money market fund. Kumikita ang broker ng interes sa cash na iyon at karaniwang nagbibigay sa iyo ng mas mababang rate kaysa sa kinikita nito — ang pagkakaiba ay kita ng broker. Ito ay tinatawag na cash sweep yield spread.
Malawak ang pagkakaiba ng spread. Halimbawa, ang isang broker na nagbabayad ng 0.01% sa idle cash habang kumikita ng 4% sa parehong mga pondo ay pinananatili ang pagkakaiba — $399 kada taon sa $10,000 na idle cash, habang ikaw ay tumatanggap ng $1. Ang ilang broker, partikular ang Fidelity at Schwab, ay nagbabayad ng mas mapagkumpitensyang mga rate sa idle cash.
Pagpapahiram ng mga Securities
Ang mga Broker ay nagpapahiram ng mga shares na hawak sa mga account ng customer sa ibang mga trader — kadalasan sa mga short sellers na kailangang manghiram ng mga shares. Kumikita ang broker ng lending fee at maaaring ibahagi ang bahagi nito sa mga customer na pumapayag na sumali sa isang lending program. Kahit na walang tahasang pagpayag ng customer, maaaring ipahiram ng mga broker ang mga shares na hawak sa mga margin account hanggang sa halaga ng margin loan.
Magandang Ba ang Commission-Free Trading para sa mga Investor?
Magkahalo ang ebidensya.
Ang malinaw na positibo: Ang pag-aalis ng $5-$10 na per-trade commissions ay naging mas naa-access ang pag-iinvest para sa mga taong hindi kayang bigyang-katwiran ang mga gastos na iyon sa maliliit na trades. Ang fractional shares na sinamahan ng $0 commissions ay nangangahulugang maaari kang mag-invest ng $10 nang hindi nawawala ang kahit anong bahagi nito sa mga bayarin.
Ang hindi gaanong malinaw: Ang PFOF model ay nangangahulugang binabayaran mo ang iyong mga trades sa pamamagitan ng bahagyang magkakaibang execution prices imbes na mga tahasang commissions. Para sa karamihan ng retail investors na bihirang mag-trade, halos tiyak na mas mababa ang kabuuang gastos kaysa noong commission model — ang pagbabayad ng fraction ng isang sentimo kada share sa pamamagitan ng PFOF ay mas mura kaysa sa pagbabayad ng $5-$10 kada trade.
Ang nararapat bigyang-pansin: Ang cash sweep yield. Maaaring mag-alok ang isang Broker ng $0 commissions pero magbabayad ng 0.01% sa iyong idle cash habang kumikita nang mas malaki. Sa paglipas ng panahon, ang opportunity cost ng mababang cash yields ay maaaring lumampas sa natitipid mo sa commissions.
Madalas Itanong
Libre ba talaga ang commission-free broker? Hindi. Kumikita ang broker sa pamamagitan ng PFOF, margin lending, cash sweep spreads, at securities lending. Nagbabayad ka nang hindi direkta sa pamamagitan ng mga execution price, margin rates, at ang ani sa iyong idle cash. Ang tanong ay kung ang kabuuang hindi direktang gastos ay mas mababa kaysa sa mga tahasang komisyon—para sa karamihan ng mga mamumuhunan, ang sagot ay oo.
Ibig sabihin ba ng PFOF ay mas masama ang execution prices ko? Ang pagkakaiba sa pagitan ng PFOF execution at ng pinakamagandang available na presyo sa exchange ay karaniwang napakaliit—mga fraction ng isang sentimo kada share. Para sa karamihan ng retail trades na ilang daang shares, ang pagkakaiba sa gastos ay nasusukat sa mga sentimo. Para sa napakalalaking trades, mas magiging makabuluhan ang pagkakaiba.
Aling broker ang may pinakamagandang execution quality? Ang smart routing technology ng Interactive Brokers ay karaniwang itinuturing na nagbubunga ng isa sa mga pinakamahusay na execution quality. Ang IBKR Pro account ng IBKR ay hindi gumagamit ng PFOF—sa halip, naniningil ito ng maliliit na tahasang komisyon at nire-route ang mga order sa pinakamagandang available na presyo. Ang IBKR Lite ay gumagamit ng PFOF, tulad ng karamihan sa ibang mga broker.
Dapat ko bang iwasan ang mga broker na gumagamit ng PFOF? Para sa karamihan ng mga mamumuhunan, katanggap-tanggap ang execution na nakabatay sa PFOF. Maliit ang pagkakaiba sa gastos, at ang alternatibo—ang pagbabayad ng tahasang komisyon—karaniwang mas mahal. Kung mahalaga sa iyong strategy ang execution quality sa antas na sub-cent, isaalang-alang ang IBKR Pro o isang broker na may malinaw na execution policy.
Pare-pareho ba ang mga gastos ng lahat ng $0-commission brokers? Hindi. Bagama't $0 ang stock/ETF commissions kahit saan, magkaiba nang malaki ang margin rates, options fees, cash sweep yields, at mutual fund transaction fees. Ang kabuuang gastos sa paggamit ng broker ay nakadepende sa mga ibang bayarin na ito, hindi lang sa $0 commission.
Saan Magsisimula
Ihambing ang mga broker batay sa mga gastos na nalalapat sa iyong pangangalakal: mga margin rate kung gumagamit ka ng margin, mga options fee kung nagtitinda ka ng options, at mga fund expense ratio kung humahawak ka ng mga pondo. Ipinaliliwanag ng aming hidden fees guide kung ano ang dapat hanapin. Kasama sa aming broker reviews ang pagsusuri ng bayarin para sa bawat broker.
Ang pamumuhunan ay may kasamang panganib. Ang halaga ng mga pamumuhunan ay maaaring tumaas o bumaba at maaari kang makatanggap ng mas mababa kaysa sa iyong orihinal na pamumuhunan. Ang pahinang ito ay naglalaman ng mga affiliate link.