Pag-unawa sa Mga Kinakailangan sa Margin para sa Options

Ang margin sa options ay ang collateral na hinihingi ng Broker na panatilihing hawak para sa isang bukas na posisyon sa option. Kinakailangan ang margin para sa mga nagbebenta ng options (na may obligasyon na bumili o magbenta ng stock), at hindi kinakailangan para sa mga bumibili ng options (na nakapagbayad na ng premium at hindi na maaaring mawalan nang higit pa sa premium).

Ang margin requirement ay itinakda ng Broker at ng regulator, at nag-iiba ito depende sa uri ng option, strike, expiry, at sa volatility ng underlying.

Ang margin requirement ng nagbebenta ng option ang pinaka-may kaugnayan para sa trader na nagbabalangkas ng pagsusuri sa options leverage. Ang nagbebenta ay kumukuha ng risk na ma-exercise ang option, at nais ng Broker na magkaroon ng collateral para masakop ang posibleng pagkalugi. Tinutukoy ng margin requirement kung gaano kalaki sa account ang nakatali sa posisyon at kung gaano karaming leverage ang magagamit ng nagbebenta.

Bakit hindi kailangan ng margin ang mga buyer

Ang option buyer ay nagbayad na ng premium nang buo. Ang buyer ay hindi maaaring mawalan nang higit pa sa premium, at ang broker ay walang credit risk sa buyer. Ang account ng buyer ay hindi kailangang ng margin, dahil ang pinakamataas na posibleng pagkalugi ng buyer ay ang premium, at ang premium ay maliit kumpara sa notional ng stock.

Ang account ng buyer ay binabawasan (debit) ng premium sa oras ng pagbili, at ang premium ang pinakamataas na financial commitment ng buyer. Maaaring hawakan ng buyer ang option hanggang sa expiry nang hindi nagdaragdag ng anumang karagdagang pondo, kahit gaano kalayo ang galaw ng stock laban sa option. Ang tanging risk ng buyer ay ang premium na mawawala.

Bakit kailangan ng margin ang mga seller

Ang option seller ay may obligasyon na bumili o magbenta ng stock sa strike price kapag na-exercise ang option. Ang maximum na loss ng seller ay hindi tiyak (para sa naked call option) o malaki (para sa naked put option, hanggang sa strike price na beses sa bilang ng mga shares). Kinakailangan ng broker ang margin para masakop ang posibleng loss kung hindi matupad ng seller ang obligasyon.

Mas mataas ang margin requirement para sa isang seller kapag ang option ay maikli ang petsa (malapit na ang expiration, at ang galaw ng stock ay maaaring malaki kumpara sa value ng option) at mas mababa kapag ang option ay matagal ang petsa (malayo pa ang expiration, at ang galaw ng stock ay maliit kumpara sa value ng option). Mas mataas din ang margin requirement para sa pabagu-bagong stock at mas mababa para sa matatag na stock.

Ang pagkalkula ng margin

Ang pagkalkula ng margin para sa isang option seller ay batay sa kasalukuyang halaga ng option at sa potensyal na pagkalugi nito. Ang karaniwang formula ng margin (ginagamit sa US sa ilalim ng Reg T at sa EU sa ilalim ng mga patakaran ng ESMA) ay: margin = 20% ng halaga ng underlying minus ang out-of-the-money na halaga plus ang kasalukuyang premium ng option.

Isang konkretong halimbawa: may trader na nagbebenta ng naked put option sa isang €100 na stock, na may €95 strike at €2 premium (ang option ay out of the money ng €5). Ang margin ay 20% × €10,000 = €2,000, minus €5 × 100 = €500 (ang out-of-the-money na halaga), plus €2 × 100 = €200 (ang premium). Ang kabuuang margin ay €1,700.

Ang margin ay ina-adjust araw-araw batay sa presyo ng stock at sa halaga ng option. Kung bumagsak ang stock, tumataas ang margin. Kung tumaas ang stock, bumababa ang margin. Ang account ng seller ay dapat may sapat na equity para masakop ang margin sa lahat ng oras, at may inilalabas na margin call kapag bumaba ang equity sa maintenance margin.

Ang alternatibo sa portfolio margin

Ang ilang broker ay nag-aalok ng portfolio margin (PM) para sa mga propesyonal at high-volume na trader. Kinakalkula ng PM model ang margin batay sa risk ng buong portfolio, hindi sa risk ng bawat indibidwal na posisyon. Ang PM margin ay mas mababa kaysa sa standard margin para sa isang maayos na na-hedge na portfolio, at ang PM margin ay mas mataas para sa isang puro o concentrated na portfolio.

Ang PM model ay pinaka-kapaki-pakinabang para sa isang trader na may diversified na option portfolio (long at short options, covered at naked positions, na-hedge gamit ang underlying stock). Ang PM model ay hindi gaanong kapaki-pakinabang para sa isang trader na may iisang naked option position, dahil ang PM margin ay kapareho ng standard margin para sa isang concentrated na posisyon.

Ang margin para sa iba't ibang option strategies

Ang covered call (pagmamay-ari ng stock at pagbebenta ng call option) ay may mas mababang margin requirement kaysa sa naked call (pagbebenta ng call option nang hindi pagmamay-ari ang stock). Ang covered call ay isang hedged position (ang stock ang sumasalo sa obligasyon ng call), at ang margin ay kapareho ng margin ng stock o ang full value ng stock.

Ang protective put (pagmamay-ari ng stock at pagbili ng put option) ay may margin requirement na katumbas ng margin ng stock o ang full value ng stock. Ang put ay isang hedge, at ang margin ay sumasalamin sa posisyon ng buyer sa stock, hindi sa value ng put.

Ang spread (pagbili at pagbebenta ng options sa parehong stock na may magkaibang strikes o expiries) ay may margin requirement na mas mababa kaysa sa margin ng naked option, dahil ang spread ay isang hedged position. Ang maximum loss ng spread ay tinutukoy, at ginagamit ng broker ang tinukoy na loss bilang margin requirement.

Mga kaugnay na mapagkukunan

• Pinakamagagandang Stock Broker
• Mga Review ng Broker
• Pinakamagagandang Broker Para sa Options Trading

Saan magsisimula

Kung sinusuri mo ang options margin, ang pinaka-kapaki-pakinabang na unang hakbang ay suriin ang margin model ng broker (standard o portfolio), ang mga margin rate para sa iyong strategy, at ang maintenance margin requirement. Ang aming broker comparison ay naglilista ng mga options broker at ang mga margin rate, na magkasama ay nagsasabi kung ano ang magiging hitsura ng margin bago mo ibenta ang iyong unang option.