Variation Margin at Leverage: Isang Gabay para sa mga Stock Traders

Ang variation margin ay ang pang-araw-araw na pag-aayos ng kita at pagkawala (profit and loss) sa isang leveraged na posisyon. Ang mekanismong ito ay paraan ng Broker para mapanatili ang equity ng trader na naaayon sa galaw ng merkado, at ito ang pinagmumulan ng karamihan sa margin calls: kapag bumaba ang equity ng trader sa maintenance margin, maglalabas ang broker ng margin call, at kailangang magdagdag ang trader ng pondo o isara ang posisyon.

Ang variation margin ay ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng posisyon sa nakaraang close at halaga ng posisyon sa kasalukuyang close. Ang pagkakaibang ito ay idinadagdag sa o ibinabawas mula sa account ng trader, at ang equity ay ina-update nang naaayon. Nalalapat ang mekanismong ito sa mga leveraged na produkto (futures, CFDs, single-stock futures, options sa futures), at hindi ito nalalapat sa mga unleveraged na cash positions.

Paano gumagana ang variation margin sa praktika

Ang isang trader ay kumukuha ng long position na may 5× leverage sa isang stock na nagkakahalaga ng €100. Ang position ay 20% equity ng trader, 80% ang hiniram. Ang notional ng position ay €20,000, at ang equity ng trader ay €4,000. Sa pagtatapos ng araw, ang stock ay nagsasara sa €101. Ang position ay nagkakahalaga na ngayon ng €20,200, at ang equity ng trader ay €4,200. Ang variation margin ay +€200, na kredito sa account.

Kung ang stock ay nagsara sa €99, ang position ay nagkakahalaga ng €19,800, at ang equity ng trader ay €3,800. Ang variation margin ay -€200, na binawas mula sa account. Ang equity ay bumaba ng 5% (mula €4,000 hanggang €3,800), at ang position ay mas malapit na sa maintenance margin.

Ang maintenance margin at ang margin call

Ang maintenance margin ay ang pinakamababang equity na dapat hawak ng trader sa isang leveraged na posisyon para manatiling bukas ang posisyon. Ang halagang ito ay itinakda ng Broker (at minsan ng regulator), at ito ay isang porsiyento ng notional ng posisyon. Karaniwang maintenance margin para sa isang single-stock future ay 25% ng notional.

Kapag ang variation margin ay bumababa sa equity ng trader hanggang sa level ng maintenance margin, maglalabas ang Broker ng margin call. May takdang panahon ang trader (karaniwan ay 1-3 araw) para magdagdag ng pondo upang maibalik ang equity sa itaas ng maintenance margin, o upang isara ang posisyon. Kung hindi gagawin ng trader ang alinman, isasara ng Broker ang posisyon sa susunod na available na presyo, at ang loss ay naitatak na.

Paano naaapektuhan ng leverage ang variation margin

Kung mas mataas ang leverage, mas malaki ang variation margin kada unit ng paggalaw ng presyo. Ang isang 2× leveraged na posisyon sa isang stock na gumagalaw ng 5% ay nagbubunga ng 10% variation margin (positibo o negatibo). Ang isang 5× leveraged na posisyon ay nagbubunga ng 25% variation margin. Ang isang 10× leveraged na posisyon ay nagbubunga ng 50% variation margin. Ang variation margin ang mekanismong nagpapatupad sa risk profile ng leverage.

Ang isang trader na gumagamit ng mataas na leverage ay kumukuha ng malalaking variation margin sa maliliit na paggalaw ng presyo. Ang mga margin ay maaaring positibo sa mga panalong trade at negatibo sa mga talong trade. Ang equity ay gumagalaw kasabay ng variation margin, at ang account ay maaaring mapunas ng isang sunod-sunod na normal-sized na mga talong trade.

Paano pamahalaan ang panganib sa variation margin

Ang unang tuntunin ay i-size ang posisyon ayon sa risk budget. Ang maliit na posisyon ay nagbubunga ng maliit na variation margin sa bawat paggalaw ng presyo, at ang maliit na variation margin ay isang pangyayaring kayang mabawi. Ang malaking posisyon ay nagbubunga ng malaking variation margin na maaaring mag-trigger ng margin call sa isang normal na araw ng trading.

Ang pangalawa ay ang pag-monitor sa posisyon. Ang trader na may leveraged na posisyon ay dapat suriin ang account equity kahit araw-araw, at maging handang magdagdag ng pondo o isara ang posisyon kung ang equity ay papalapit sa maintenance margin. Ang trader na hindi nagmo-monitor ay nalalantad sa margin call na maaaring mangyari bago pa makapag-react ang trader.

Ang pangatlo ay iwasang mag-hold sa pamamagitan ng mga kilalang event. Ang variation margin ay kinakalkula sa pagsasara, ngunit ang gap sa susunod na open ay hindi ito makikita sa kalkulasyon. Ang 5% gap down sa isang 5× leveraged na posisyon ay nagdudulot ng 25% na pagkawala sa equity sa susunod na open, na maaaring mas malaki kaysa sa maintenance margin. Ang pag-hold sa ibabaw ng isang kilalang event ay pagkuha ng gap risk nang may kamalayan.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng variation margin at initial margin

Ang initial margin ay ang halagang kailangang ideposito ng trader para mabuksan ang posisyon. Ang variation margin ay ang pang-araw-araw na pag-aayos ng kita at pagkawala. Magkaugnay ang dalawa ngunit magkaiba: ang initial margin ay ang entry ticket, at ang variation margin ay ang tumatakbong bayarin.

Ang isang trader na nagbubukas ng 5× leveraged na posisyon na may 20% initial margin ay minamarkahan sa market araw-araw. Ang variation margin ay kredito o debito batay sa paggalaw ng presyo. Nagbabago araw-araw ang equity ng trader sa posisyon, at ang equity ang batayan para sa maintenance margin check.

Mga Kaugnay na Mapagkukunan

• Pinakamagagandang Stock Brokers
• Mga Broker Review
• Mga Bayarin sa Brokerage → Paghahambing ng Margin Rates

Saan magsisimula

Kung iniisip mo kung paano naaapektuhan ng variation margin ang iyong trading, ang pinaka-kapaki-pakinabang na unang hakbang ay suriin ang maintenance margin requirement sa iyong Broker, kalkulahin ang paggalaw ng presyo na magbabawas sa iyong equity hanggang sa maintenance level, at i-set ang laki ng posisyon upang ang paggalaw ng presyo ay nasa malayo sa normal na daily range. Ang aming broker comparison ay naglilista ng maintenance margin at ang financing rate sa bawat Broker, na magkasamang nagsasabi kung ano ang hitsura ng variation margin bago mo gawin ang posisyon.