Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Marjinli bir alım satım hesabı, yatırımcının kaldıraçlı pozisyonlar almak için hesapta bulunan nakit ve menkul kıymetler karşılığında borçlanmasına olanak tanıyan bir broker hesabıdır. Mekanikler, diğer tüm kaldıraçlı hesaplarla aynıdır: yatırımcı bir teminat yatırır, broker geri kalanını borç verir ve yatırımcının özsermayesi aradaki farktır. Yönetim ise, dalgalı bir piyasada hayatta kalmayı başaran yatırımcıyı, bir marjin çağrısıyla tamamen silinen yatırımcıdan ayıran şeydir.
Dikkat edilmesi gereken dört sayı
İlk sayı hesap özsermayesidir. Özsermaye, eldeki nakit tutarına menkul kıymetlerin piyasa değerinin eklenmesi ve varsa borç alınan tutarın düşülmesiyle hesaplanır. Özsermaye, yatırımcının hesap içindeki gerçek servetidir ve bakım marjını hesaplamak için broker'ın baktığı şey özsermayedir. Marj hesabında €10,000 özsermayesi olan bir yatırımcının, hesap bakım marjına ulaşmadan önce kaybedebileceği tutar €10,000’dir.
İkinci sayı bakım marjıdır. Bakım marjı, kaldıraçlı pozisyon değerinin yüzdesi olarak yatırımcının koruması gereken asgari özsermaye tutarıdır. ABD’deki büyük bir hisse senedi için bakım marjı çoğu zaman %25’tir. Kaldıraçlı pozisyonu €20,000 olan bir yatırımcının en az €5,000 özsermaye tutması gerekir. Özsermaye €5,000’in altına düştüğünde broker bir margin call (marj çağrısı) yapar.
Üçüncü sayı nakit tamponudur. Nakit tamponu, bir pozisyona ya da marj gereksinimine tahsis edilmemiş olan hesaptaki nakittir. Nakit tamponu, yatırımcının düşüşe (drawdown) karşı savunmasıdır ve hesap değerinin %10 ila %30’u arasında olmalıdır; bu, eldeki varlıkların volatilitesine (oynaklığına) bağlıdır. Daha büyük bir tamponu olan bir yatırımcı, margin call’ı tetiklemeden daha büyük bir düşüşü karşılayabilir.
Dördüncü sayı düşüş limiti (drawdown limit)dir. Düşüş limiti, yatırımcının hesap üzerinde pozisyon boyutunu azaltmayı veya hesabı kapatmayı düşünmeden önce kabul etmeye razı olduğu maksimum yüzde kayıptır. Yaygın bir kural %20’lik bir düşüş limitidir. %20’lik düşüşe ulaşan bir yatırımcı ticareti durdurur, stratejiyi gözden geçirir ve yalnızca strateji düzeltildiğinde yeniden başlar.
Pozisyon boyutlandırma disiplini
En önemli disiplin pozisyon boyutlandırmadır. Her bir işlemdeki pozisyon büyüklüğü, istenen getiriden ya da mevcut kaldıraçtan değil, stop seviyesindeki dolar riskiyle belirlenir. Yatırımcı, girişten stop’a olan mesafeyi hesaplar, bunu hisse adediyle çarpar ve hesap bakiyesinin %1’i olarak dolar riskini belirler. Pozisyon büyüklüğü, bu dolar riskini üreten miktardır.
Bu disiplini tutarlı şekilde kullanan bir yatırımcı, stratejinin kazanma oranı ve risk-ödül oranıyla uyumlu bir getiri üretir. Disiplinin izin verdiğinden daha büyük bir pozisyon almak için kaldıraç kullanan bir yatırımcı ise, en büyük kaybın belirleyici olduğu bir getiri elde eder; en büyük kayıp, daha küçük kazançlardan gelen kârı silen kayıptır.
Disiplin, margin hesabında da nakit hesapta olduğu gibi aynıdır; ancak riskler daha yüksektir. Margin hesapta %1’lik bir kayıp, pozisyon değerindeki değil, özsermayedeki %1’lik bir kayıptır. 5:1 kaldıraçlı bir pozisyonda %10’luk bir kayıp özsermaye üzerinde %50’lik bir kayıptır ve özsermayedeki %50’lik bir kaybı telafi etmek için %100’lük bir kazanç gerekir. Pozisyon boyutlandırma disiplini, kaldıraçtan yatırımcının lehine çalışmasını sağlayan tek yoldur.
Nakit tampon disiplini
İkinci disiplin nakit tampondur. Nakit tampon, pozisyona tahsis edilmemiş olan hesaptaki nakittir. Nakit tampon, düşüşü (drawdown) emer ve tampon, işlem yapılabilir düşüş ile bir marjin çağrısı (margin call) arasındaki farktır. Kaldıraçlı pozisyonlarda %20 nakit tamponu olan bir yatırımcı, marjin çağrısını tetiklemeden bu pozisyonlarda %20’lik bir düşüşü karşılayabilir. Nakit tamponu %0 olan bir yatırımcı, ilk düşüşte marjin çağrısına maruz kalır.
Tampon ücretsiz değildir. €50.000’lik bir hesapta %20 nakit tampon, yatırılmamış €10.000 nakittir ve fırsat maliyeti, bu €10.000’in getirisidir. Fırsat maliyeti gerçektir ve yatırımcı, tamponu bulundurmamanın maliyetiyle karşılaştırarak bunu tartmalıdır. Uzlaşma, sakin piyasalarda daha küçük bir tampon tutmak ve oynak piyasalarda daha büyük bir tampon tutmaktır.
Cikis planinin disiplini
Ucuncu disiplin cikis planidir. Cikis plani, bir pozisyonun ne zaman kapatilacagini belirleyen kurallar setidir. En yaygin kurallar, belirli bir fiyatta stop loss, belirli bir fiyatta take profit ve belirli bir tarihte zaman bazli bir cikistir. Kurallar islem yerlestirilmeden once belirlenir ve fiyat belirlenen seviyeye ulastiginda kurallara uyulur.
Cikis plani, trader’in davranissal tuzaga karsi savunmasidir. Bir pozisyonda kârda olan bir trader, kaldiracin karsisinda getirinin cok kucuk hissettirmesi nedeniyle kâr etmeyi kabul etmeye isteksizdir. Bir pozisyonda zararda olan bir trader ise, zararin islem icin cok buyuk hissettirmesi nedeniyle zarari kabul etmeye isteksizdir. Cikis plani, davranissal tuzagi asan onceden baglayiciliktir ve bu onceden baglayicilik disiplini calistirmanin tek yoludur.
Incelemenin disiplini
Dördüncü disiplin incelemedir. Tüccar, hesabı düzenli bir zaman aralığında (haftalık veya aylık) gözden geçirir ve inceleme; stratejinin, disiplinin ve performansın yapılandırılmış bir değerlendirmesidir. İnceleme, işe yarayan işlemleri, işe yaramayan işlemleri ve disiplinin dışına çıkan işlemleri belirlemek için bir fırsattır. İnceleme, bir sonraki ayın işlemleri için temel oluşturur.
İnceleme aynı zamanda pozisyon büyüklüğünü, nakit tamponunu ve düşüş (drawdown) limitini ayarlamak için de bir fırsattır. Düşüş limitine tutarlı şekilde ulaşan bir tüccar, pozisyon büyüklüğünü azaltmalıdır. Tutarlı şekilde pozitif getiri üreten bir tüccar, pozisyon büyüklüğünü artırabilir; ancak bu, altı ila on iki aylık bir performans geçmişinden sonra yapılmalıdır.
Ilgili kaynaklar
- En İyi Hisse Senedi Brokerleri
- Broker İncelemeleri
- Aracılık Ücretleri → Marj Oranları Karşılaştırması
Nereden başlamalı
Marjinli bir hesap yönetiyorsanız, en faydalı egzersiz dört sayıyı belirlemek ve bunları haftalık olarak izlemektir. broker comparison listemiz, her Broker için marjin politikalarını ve bakım marjını verir; bu ikisi birlikte, hesabınız için gereken disiplinin nasıl görünmesi gerektiğini size gösterir.