Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Türev, değeri bir dayanak varlıktan (örneğin bir hisse senedi, bir endeks veya bir emtia) türetilen bir sözleşmedir. Bu sözleşme, lehdara dayanak varlığı gelecekte bir tarihte veya gelecekteki bir fiyattan alıp satma hakkı ya da yükümlülüğü verir. Hisse senedi alım satımı için en yaygın türevler, fark sözleşmeleri (CFDs), vadeli işlemler ve opsiyonlardır.
Türev nedir
Türev, değeri bir dayanak varlıktan (örneğin bir hisse senedi, bir endeks veya bir emtiadan) türetilen bir sözleşmedir. Bu sözleşme, sahibine dayanak varlığı gelecekte bir tarihte veya gelecekteki bir fiyattan alıp satma hakkı ya da yükümlülüğü verir. Hisse senedi alım satımı için en yaygın türevler, fark sözleşmeleri (CFDs), vadeli işlemler ve opsiyonlardır.
Türevlerin cazibesi kaldıraçtır. Küçük bir teminat, yatırımcının çok daha büyük bir pozisyona maruz kalmasını sağlayabilir ve kaldıraç hem kazançları hem de zararları büyütür. Hisse senedi alım satımı için türev kullanan yatırımcının, ilk pozisyonu açmadan önce kaldıraç mekaniklerini, marj gereksinimlerini ve riskleri anlaması gerekir.
Fark sözleşmeleri
Bir CFD, yatırımcı ile Broker arasında yapılan bir sözleşmedir. Sözleşme, dayanak hisse senedinin giriş fiyatı ile çıkış fiyatı arasındaki farkı öder. Yatırımcı hisseyi satın almaz ve yatırımcı temettüleri almaz; ancak bazı Brokerlar temettü ödemeleri için pozisyonu ayarlayabilir.
CFD’ler varsayılan olarak kaldıraçlıdır. Bir Broker, başlangıç teminatı olarak pozisyon değerinin yüzde 5 ila yüzde 20’sini talep edebilir; geri kalanı Broker’dan borçlanılır. Kaldıraç, kârları ve zararları büyütür ve pozisyon yatırımcının aleyhine hareket ederse yatırımcı başlangıçtaki yatırımdan daha fazlasını kaybedebilir.
CFD’ler, spread dar olduğu, komisyonun düşük olduğu ve pozisyonun küçük bir yatırımla açılabildiği için kısa vadeli hisse senedi yatırımcıları arasında popülerdir. Yatırımcı, bir CFD pozisyonu açmadan önce Broker’ın marj politikasını, Broker’ın geceleme (overnight) finansman oranlarını ve Broker’ın stop-out seviyesini kontrol etmelidir.
Vadeli İşlemler
Vadeli işlem sözleşmesi, bugün üzerinde anlaşmaya varılan bir fiyattan, gelecekteki bir tarihte dayanak varlığı satın alma veya satma konusunda yapılan bir anlaşmadır. Vadeli işlemler düzenlenmiş borsalarda işlem görür; borsa sözleşme şartlarını, marj gereksinimlerini ve günlük uzlaştırma sürecini belirler.
Vadeli işlemler, marj sistemi aracılığıyla kaldıraç sağlar. Borsa, sözleşme değerinin bir yüzdesi olan başlangıç marjı ister ve her gün pozisyonu piyasaya göre işaretler (mark-to-market). Piyasaya göre işaretleme süreci, pozisyon üzerindeki günlük kâr veya zararı ifade eden değişim marjını (variation margin) üretir.
Vadeli işlemler; hisse senedi endekslerine, tek hisse senedi vadeli işlemlerine veya VIX’e maruz kalmak isteyen hisse senedi yatırımcıları arasında popülerdir. Yatırımcının, vadeli işlem sözleşmesinin büyüklüğünü (contract size), tick değerini ve vadeli işlem pozisyonu açmadan önceki son işlem gününü bilmesi gerekir. Ayrıca yatırımcının marj çağrısı (margin call) prosedürünü ve zorunlu tasfiye (forced liquidation) riskini de bilmesi gerekir.
Opsiyonlar
Opsiyon, sahibine dayanak varlığı belirli bir kullanım fiyatından (strike price) vade bitiminden önce alma veya satma hakkı veren; ancak zorunluluk yüklemeyen bir sözleşmedir. Alım opsiyonu (call option) alma hakkı verirken, satım opsiyonu (put option) satma hakkı verir. Alıcı bir prim öder ve satıcı primi alır.
Opsiyonların getirisi doğrusal değildir ve opsiyonlardaki kaldıraç primi üzerinden oluşur. Küçük bir prim, yatırımcının dayanak hisse senedindeki büyük bir harekete maruz kalmasını sağlayabilir; prim, hisse senedi fiyatına kıyasla küçük olduğunda kaldıraç daha yüksektir. Bunun karşılığında, hisse senedi beklenen yönde hareket etmezse primin değersiz şekilde vadesinin dolması mümkündür.
Opsiyonlar, bir pozisyonu hedge etmek isteyen hisse senedi yatırımcıları arasında; volatiliteye (oynaklığa) bahis yapmak isteyenler arasında ve riski tanımlı (defined-risk) bir işlem yapmak isteyenler arasında popülerdir. Yatırımcı, bir opsiyon pozisyonu açmadan önce opsiyon zincirini (option chain), kullanım fiyatlarını (strike prices), vade tarihlerini (expiry dates) ve Greeks’i bilmelidir.
Turev (derivative) doğru şekilde nasıl seçilir
Seçim, işlem hedefinize bağlıdır. CFDs, kaldıraç ve küçük bir yatırımla kısa vadeli işlem yapmak isteyen yatırımcılar için uygundur. Futures, borsada işlem gören bir maruziyet, şeffaf fiyatlama ve kısa pozisyon alabilme imkânı isteyen yatırımcılar için uygundur. Options ise tanımlı risk, korunma (hedging) veya volatiliteye maruziyet isteyen yatırımcılar için uygundur.
Yatırımcı ayrıca maliyeti de dikkate almalıdır. CFDs, bir spread ve overnight finansman ücreti içerir. Futures, komisyon ve marj faizi içerir. Options ise prim içerir; bu prim, işleminizdeki maksimum zarardır. Toplam maliyet, beklenen kârla karşılaştırılmalı ve maliyet çok yüksekse işleme girilmemelidir.
Türevlerle ilgili sık sorulan sorular
En yüksek kaldıraçlı türev nedir? Opsiyonlar en yüksek kaldıraçlı türevlerdir; çünkü prim, dayanak varlığın fiyatının küçük bir kısmı olabilir. Kaldıraç yüksektir ve toplam kayıp riski de yüksektir.
Türevlerle yatırdığımdan daha fazlasını kaybedebilir miyim? Evet, CFDs ve vadeli işlemlerle. Pozisyon yatırımcının aleyhine hareket edebilir ve broker ek teminat talep edebilir. Yatırımcı, zararı sınırlamak için stop-loss kullanmalıdır.
Türevler düzenleniyor mu? CFDs ve vadeli işlemler çoğu yargı alanında düzenlenir ve bu düzenleme broker'ın faaliyetlerini ile broker'ın müşteri fonlarını nasıl yönettiğini kapsar. Opsiyonlar bazı yargı alanlarında düzenlenir ve düzenleme ülkeye göre değişir.
Ilgili kaynaklar
- En Iyi Hisse Senedi Brokerlari
- Broker Incelemeleri
- Aracilik Ucretleri → Marj Oranlari Karsilastirmasi
Nereden başlamalı
Türevleri değerlendirirken atılacak en faydalı ilk adım, düzenlenmiş bir Broker’da bir demo hesabı açmak ve takip ettiğiniz bir hisse senedi üzerinde küçük bir CFD veya opsiyon işlemi yapmaktır. broker karşılaştırmamız, türev sunan Broker’ları ve sunulan ürünleri listeler; bu da, canlı bir hesapta ilk kaldıraçlı işlemi yapmadan önce platformun nasıl göründüğünü anlamanıza yardımcı olur.