Kaldıraç: Başarılı Hisse Senedi Alım Satımı İçin Kilit Bir Araç — Blog

Feragatname

Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.

Bu risk uyarılarının İngilizce versiyonu yetkilidir. Çeviriler yalnızca kolaylık sağlamak amacıyla sunulmuştur.

Kaldıraç, hisse senedi alım satımında en çok tartışılan araçlardan biridir ve aynı zamanda en çok yanlış kullanılan araçlardan biridir. Bunun nedeni, kaldıraç hem doğru hem de yanlış kullanımda aynı görünmesidir: kaldıraçsız olana göre daha büyük bir pozisyon. Fark, pozisyon büyüklüğünün hesaplanmış bir girdinin (stop, hesap, strateji) sonucu olup olmamasında ya da varsayılan bir değerden (broker’ın sunduğu maksimum) gelmesindedir.

Kaldıracı bir araç olarak ele alan yatırımcı için faydalı bir enstrüman vardır. Kaldıracı bir hedef olarak ele alan yatırımcı ise bir risk yönetimi sorunu yaşar ve bu sorun genellikle hesap değerinde ortaya çıkar.

Kaldıraç gerçekte nedir

Kaldıraç, yatırımcının nakit parası normalde izin vereceğinden daha büyük bir pozisyon almak için ödünç alınan sermayenin kullanılmasını ifade eder. Ödünç alınan sermaye Broker tarafından sağlanır; maliyet, ödünç alınan kısmın finansman oranıdır ve pozisyondaki yatırımcının özkaynağı, pozisyon büyüklüğü ile kredinin arasındaki farktır. 2× kaldıraçlı bir pozisyon, yatırımcının nakdinin %50'si ve ödünç alınan kısmın %50'sidir.

Kaldıraç, pozisyon üzerindeki hem getiriyi hem de riski katlar. 2× kaldıraçlı bir pozisyonda %10 kazanç, yatırımcının sermayesinde %20 kazançtır. %10 zarar ise %20 zarardır. Çarpan her iki yönde de geçerlidir ve bu çarpan, hem yukarı yönlü potansiyelin hem de aşağı yönlü riskin kaynağıdır.

Meşru kullanım alanları

Hisse senedi alım satımında kaldıraç için üç meşru kullanım vardır. Birincisi sermaye verimliliğidir. Küçük bir hesabı olan bir yatırımcı, marjin kullanarak yüksek fiyatlı bir hisse senedinde anlamlı bir pozisyon alabilir ve serbest kalan nakit gerçek ekonomik faydadır. Serbest kalan nakit; başka bir işlemde, bir hedge işleminde ya da bir tampon olarak kullanılabilir.

İkincisi kısa vadeli taktiksel konumlandırmadır. Önümüzdeki birkaç gün için bir hisse senedine dair yönlü bir görüşe sahip olan bir yatırımcı, tam nominal tutarı taahhüt etmeden, görüşüne uygun şekilde pozisyonu boyutlandırabilir. Birkaç gün boyunca katlanılan finansman maliyeti düşüktür ve maliyet bileşikleşmeden pozisyon kapatılır.

Üçüncüsü hedge işlemidir. Uzun bir portföye sahip olan bir yatırımcı, belirli bir risk penceresini hedge etmek için ilişkili bir enstrümanda kısa pozisyon alabilir; hedge maliyeti ise ödünç alınan kısmın finansman oranıdır. Hedge, bilinen bir olayın riskini yönetmenin temiz bir yoludur ve maliyet, korumanın fiyatıdır.

Meşru olmayan kullanımlar

Kaldıraç için meşru olmayan kullanımlar, felaketle sonuçlanan kayıpları üreten kullanımlardır. Birincisi, bahis yükselticisidir. Mevcut kaldıraçtan gerekçelendirilen risk bütçesinden daha büyük bir pozisyon alan bir trader, kaldıracı bahis yükselticisi olarak kullanıyor demektir. Bahis yükselticisi, en büyük perakende kayıplarının kaynağıdır ve bahis yükselticisi aracın meşru bir kullanımı değildir.

İkincisi, uzun vadeli elde tutmadır. Kaldıracı uzun vadeli bir yatırım için kullanan bir trader, tüm elde tutma süresi boyunca finansman maliyetini ödemekte ve bu maliyet getiriyi gerçek anlamda aşağı çeken bir yük oluşturmaktadır. Bu yük, genellikle kaldıraçtan sağlanan getiri avantajından daha büyüktür ve uzun vadeli yatırımcı çoğu zaman hiç kaldıraç kullanmaktan ya da daha küçük bir miktar kullanmaktan daha iyi sonuç alır.

Üçüncüsü, varsayılan kullanımdır. Her pozisyonda mevcut olan azami kaldıraçtan yararlanan bir trader bir strateji kararı vermiyor; trader bir varsayılan karar veriyor ve varsayılan çoğu zaman doğru olan değildir. Bir pozisyon için doğru kaldıraç, stop ve hesap üzerinden hesaplanır; menüden seçilmez.

Kaldıraç nasıl bir araç olarak kullanılır

Dürüst cevap, pozisyon büyüklüğünü risk bütçesinden ve stop seviyesinden hesaplamak ve hesaplamanın ortaya çıkardığı kadar kaldıraç kullanmaktır. Hesaplama mekaniktir. €10.000’lik bir hesabı olan ve %1’lik bir risk bütçesi bulunan bir yatırımcının işlemde riski €100’dür. %5’lik bir stop, €2.000’lik bir pozisyon anlamına gelir. Kaldıraç €2.000 / €10.000 = 0,2× ve pozisyon kaldıraçsızdır.

2× kaldıraçlı bir pozisyon isteyen yatırımcının, €10.000’lik bir hesap üzerinde €20.000’lik bir pozisyona ihtiyacı vardır. Pozisyon büyüklüğü, yatırımcının ya marj kullanmasını ya da pozisyon büyüklüğünü azaltmasını gerektirir. 2× pozisyon, sıkı bir stop ve net bir çıkış içeren bir strateji için uygundur; geniş bir stop ve uzun bir elde tutma süresi olan bir strateji için uygun değildir.

Sık sorulan sorular

2× kaldıraç riskli mi? 2× kaldıraçlı bir pozisyon, kaldıraçsız bir pozisyondan daha risklidir; çünkü aynı yüzde hareket, sermaye üzerinde iki kat daha büyük bir dolar hareketi yaratır. Riskin kabul edilebilir olup olmadığı; pozisyon büyüklüğünün hesaba göre durumu, stop mesafesi ve elde tutma süresine bağlıdır.

Profesyoneller hangi kaldıracı kullanır? Çoğu profesyonel yatırımcı, uzun vadeli pozisyonlarda çok az veya hiç kaldıraç kullanmaz; kısa vadeli taktik pozisyonlarda ise orta düzey kaldıraç (1-3×) kullanır. Kaldıraç, brokerın sunduğu maksimuma göre değil; stratejiye göre boyutlandırılır.

Kaldıraç gelir için kullanılabilir mi? Kaldıraç, gelir odaklı bir stratejinin getirisini (covered calls, temettü yakalama) artırabilir; ancak kaldıraç aynı zamanda zararı da büyütür. Pozisyon, risk bütçesine göre boyutlandırılmalı ve kaldıraç, pozisyon büyüklüğünden hesaplanmalıdır; bunun tersi değil.

Daha yüksek kaldıraç her zaman daha yüksek getiri mi demektir? Hayır. Yatırımcı doğruysa daha yüksek kaldıraç daha yüksek getiri sağlar; yatırımcı yanlışsa daha yüksek zararlar doğurur. Birçok işlem boyunca getiriyi, kaldıraç rakamı değil; stratejinin kazanma oranı ve risk-ödül oranı belirler.

Ilgili kaynaklar

Nereden başlamalı

Kaldıraç seviyesinin stratejiniz için doğru araç olup olmadığını değerlendirirken, atılacak en faydalı ilk adım; stratejinizin risk bütçeniz kapsamında gerektirdiği pozisyon büyüklüğünü hesaplamak ve bunu Broker’ınızın sunduğu kaldıraçla karşılaştırmaktır. broker karşılaştırmamız, her Broker için maksimum kaldıraç ve finansman oranını listeler; bu iki bilgi birlikte, pozisyonu almadan önce maliyetin nasıl göründüğünü anlamanızı sağlar.