Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Hisse senedi alisverisinde kaldirac (leverage), broker’inizden para ödünç alarak, nakit paranizin normalde izin vereceğinden daha büyük bir pozisyon almanizdir. Mekanikler basittir ve sonuçlari degildir. Kaldiracli pozisyonlarda para kaybeden pek cok trader, mekanikleri yanlis anlamadi. Sonuclari yanlis anladilar; kaldiraci, getirileri ucretsiz bir sekilde artiran bir amplifikatör gibi degil de riski carpani olarak ele aldilar.
Mekanik resim
Aracılık hesabınızda €10.000 var. €30.000 tutarında bir hisse senedi satın almak istiyorsunuz. Kendi nakdinizden €10.000 koyuyorsunuz ve broker’dan €20.000 borç alıyorsunuz. Pozisyon, sanki €30.000’lık hisse senediniz varmış gibi davranır. Hisse senedi %10 yükselirse, €10.000’lik nakit harcamanızın karşılığında €3.000 kazanırsınız. Hisse senedi %10 düşerse €3.000 kaybedersiniz. Hisse senedi %33 düşerse, €10.000’lik nakdiniz gider ve broker endişelenmeye başlar.
Bu örnekteki 2:1 kaldıraç, pozisyon büyüklüğünün nakde oranıdır. Çoğu broker daha yüksek oranlar sunar. Aynı €10.000 ile 5:1 kaldıraç kullanırsanız, €50.000’lik bir pozisyonu kontrol edersiniz. Hisse senedindeki %10’luk bir hareket artık nakdinizde %50’lik bir harekete karşılık gelir. %20’lik bir hareket hesabınızı siler.
Neden brokerlar sunar
Kaldıraç rekabetçi bir özelliktir. Brokerlar kaldıraç tavanı, marj oranı, uygun enstrümanlar ve marj çağrısı (margin call) politikası üzerinden rekabet eder. Bunu sunmalarının nedeni, daha fazla işlem yapmanızı, daha fazla komisyon ve daha fazla spread üretmenizi ve platformla daha fazla etkileşimde kalmanızı sağlamaktır. Kaldıraç kullandığınızda broker, kullanmadığınız zamana göre daha fazla para kazanır. Bu, kaldıracın kötü olduğu anlamına gelmez. Ancak brokerın, onu kullanıp kullanmamanız konusunda tarafsız olmadığı anlamına gelir.
Bazı yargı bölgelerinde düzenleyiciler devreye girdi. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), önemli hisse senetleri için perakende kaldıraç oranını 1:5 ile sınırlandırır. Birleşik Krallık'ın FCA kurumu, 2018'den sonra benzer sınırlamalar getirdi. Avustralya'daki ASIC, perakende marj FX ve CFD ürünlerine 1:5 sınırı uyguladı. Offshore brokerlar hâlâ sentetik ürünler aracılığıyla ABD hisse senetlerinde 1:100 veya daha yüksek oranlar sunar; ancak yasal koruma katmanı çok daha incedir.
Marjin çağrısı
Marjin çağrısı, hesabınızdaki nakdin artık pozisyonun ödünç alınan kısmını desteklemek için yeterli olmadığını söylemenin broker'ın yoludur. Broker sizden daha fazla nakit yatırmanızı, pozisyonun bir kısmını kapatmanızı ya da ikisini birden yapmanızı isteyecektir. Marjin çağrısının tetiklendiği kesin seviye, broker ve düzenleyici tarafından belirlenen bakım marjıdır. ABD hisselerinde bu oran çoğu zaman pozisyon değerinin %25'idir. Kendi nakdinizden €10,000 olan, €30,000'lık bir pozisyonda %25 bakım marjı, pozisyon €13,333'e düşerse marjin çağrısının tetikleneceği anlamına gelir; bu da pozisyon üzerinde %56'lık bir düşüşe karşılık gelir.
Marjin çağrısına yanıt vermezseniz, broker pozisyonu mevcut en kötü fiyattan kapatır, zararı kilitler ve bir ücret tahsil eder. Zorunlu kapatmadan toparlanmak, gönüllü kapatmaya göre daha zordur; çünkü broker sizin stratejinizi veya zaman ufkunuzu umursamaz.
Kaldıracı (leverage) faydalı yapan nedir
Kaldıraç, net bir stop (zarar durdurma) ile tanımlanmış kısa vadeli işlemler için gerçekten faydalıdır. Eğer sıkı bir stopunuz varsa, küçük bir pozisyon büyüklüğünüz varsa ve net bir geçersiz kılma (invalidation) seviyesi belirlediyseniz, kaldıraç hesabın büyük kısmını taahhüt etmeden pozisyonu anlamlı bir getiriye izin verecek şekilde ölçeklemenizi sağlar. Matematik, sıkı stopları, düşük kazanma oranlarını ve küçük bir hesabı lehine çalışır; çünkü kaldıraçsız pozisyon büyüklükleri uğraşmaya değmeyecek kadar küçük kalabilir.
Kaldıraç ayrıca riskten korunma (hedging) için de faydalıdır. Portföyünüzdeki uzun pozisyona karşı kısa bir pozisyon almak, kısa pozisyonu tam büyüklüğünde almak için gerekli nakdi gerektirmeden piyasa maruziyetini dengeleyebilir. Bu hedge ücretsiz değildir; kısa pozisyonun finansmanı sonucu yer, ancak riskten korunmuş bir portföyde kaldıraç, maliyet verimliliği için bir araçtır.
Kaldıracı tehlikeli yapan nedir
Kaldıraç, yatırımcının nakitle alacağı pozisyondan daha büyük bir pozisyon almak için kullanıldığında tehlikelidir. Kaldırılmamış pozisyon büyüklüğü yatırımcının kullanacağı şey olsaydı, kaldıraç hem büyüklüğü hem de riski, yatırımcının planıyla uyumlu olmayan bir şekilde artırır. Sonuç; yönetilmesi daha zor, yanlış yapılması daha kolay ve bir marjin çağrısıyla en kötü anda kapatılma olasılığı daha yüksek bir pozisyondur.
Tehlikeli desen, yavaş kaybedendir. İşlem yatırımcının aleyhine %5 gider, telafi etmek için kaldıraç eklerler; işlem bir kez daha %5 aleyhlerine gider, daha fazla kaldıraç eklerler ve döngü bir marjin çağrısıyla sona erer. Çözüm, pozisyonu istenen getiriyi değil; stop seviyesini ve hesabı dikkate alarak boyutlandırmaktır.
Ilgili kaynaklar
- En Iyi Hisse Senedi Brokerlari
- Broker Incelemeleri
- Aracilik Ucretleri → Marj Oranlari Karsilastirmasi
Nereden başlamalı
Kaldıraç konusunda yeniyse, atılacak en güvenli ilk adım bir pozisyon boyutu kuralı belirlemektir. Yaygın bir kural, tek bir işlemde hesabın en fazla %1’ini riske atmaktır; bu, girişten stop’a olan mesafe üzerinden hesaplanır. Ardından, stop noktasında doğru tutarda (dolar cinsinden) zararı üretecek pozisyon büyüklüğünü alın. Kaldıraç rakamı, bu tutardaki zararı üretmek için gereken miktardır; tek başına bir hedef değildir. broker karşılaştırmamız, genellikle doğru başlangıç noktası olan, muhafazakâr kaldıraç tavanlarıyla birlikte birinci seviye düzenleme sunan broker’ları gösterir.