Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Kaldıraç, hisse senedi alım satımında temel bir araçtır ve rolü pozisyonu verimli hale getirmektir. Kaldıraç kullanarak kaldıraçsız olana kıyasla daha büyük bir pozisyon alan bir yatırımcı, bunu bir bahis yükseltici olarak kullanmakta; bu da yatırımcıyı asimetrik risk profiline maruz bırakmaktadır. Bu profil, özellikle hızlı piyasalarda ve uzun vadelerde, zararların bileşikleşmesinin sonucudur.
Kaldıraçtan verimli yararlanma
Kaldıraçtan verimli yararlanma, pozisyonu yatırımcının stop seviyesine ve yatırımcının hesabına göre boyutlandırmaktır. €10.000 hesap bakiyesi olan, işlem başına %1 risk alan ve girişten 5% uzakta bir stop kullanan yatırımcının, stop seviyesinde €100 kayıp üretecek bir pozisyon büyüklüğüne ihtiyacı vardır. Kaldıraç rakamı, pozisyon büyüklüğünün gerektirdiği şeydir; tek başına bir hedef değildir. Bunu tutarlı şekilde yapan yatırımcı, stratejinin kazanma oranı ve risk-ödül oranıyla uyumlu bir getiri elde eder.
Kaldıraçtan verimli yararlanma aynı zamanda elde tutma süresinin bir fonksiyonudur. Bir pozisyonu birkaç gün tutan yatırımcı, birkaç günlük finansman maliyetini öder ve bu maliyet küçüktür. Bir pozisyonu bir yıl tutan yatırımcı ise bir yıllık finansman maliyetini öder ve maliyet anlamlı hale gelir. Gün içi yatırımcı, uzun vadeli maliyeti ödemeden kaldıraç kullanabilir; uzun vadeli yatırımcı ise daha az kaldıraç kullanmalı ya da hiç kullanmamalıdır.
Kaldıraçtan verimli yararlanma ayrıca stratejinin bir fonksiyonudur. Bir yatırımcı portföyü hedge ediyorsa, ek sermaye taahhüt etmeden kısa bir pozisyon almak için kaldıraç kullanabilir ve hedge, kaldıraçtan yapılan temiz bir kullanımdır. Yönlü bir bahis alan yatırımcı ise bahsi stop ve hesap temelinde boyutlandırmalıdır; kaldıraç rakamı, pozisyon boyutlandırmanın sonucudur.
Kaldıraçla bahis büyütme kullanımı
Kaldıraçla bahis büyütme kullanımı, yatırımcının risk bütçesinden daha büyük bir pozisyon almak içindir. €10.000 hesabı olan ve işlem başına %1 risk alan yatırımcı, stop seviyesinde €1.000 risk içeren bir pozisyon alır. 10:1 kaldıraç kullanan ve %5 stop kullanan yatırımcı ise stop seviyesinde €1.000 risk içeren €20.000’lik bir pozisyon alır; bu pozisyon, kaldıraçsız hâlin 2×’idir. Bahis, yatırımcının planının 2×’si olur ve kaldıraç, asimetrik risk profilinin etkisine maruz kalır.
Bahis büyütme, perakende yatırımcılar arasında kaldıraç kullanımının en yaygın biçimidir ve en büyük kayıpları üreten de budur. Plandan daha büyük bir pozisyon alan yatırımcı, risk bütçesini aşan bir düşüşe (drawdown) maruz kalır ve bu düşüş bir margin call’ı tetikleyebilir. Margin call, Broker’ın özsermayenin artık krediyi desteklemeye yetmediğini söyleme biçimidir ve zorunlu kapanış en kötü sonuçtur.
Bahis büyütme aynı zamanda davranışsal tuzağa en açık kaldıraç kullanım şeklidir. Kaldıraçlı bir pozisyonda kârda olan yatırımcı, getirisi kaldıraç için “çok küçük” hissettiği için kârı almaya isteksizdir. Kaldıraçlı bir pozisyonda zararda olan yatırımcı ise, zararı işlemin “fazla büyük” hissettirdiği için zararı kesmeye isteksizdir. Sonuç olarak pozisyon her iki yönde de fazla uzun süre elde tutulur ve pozisyon, en kötü anda zorunlu kapanışa maruz kalır.
Kaldıracın asimetrik risk profili
Kaldıracın asimetrik risk profili iki etkinin sonucudur. Birincisi, zararların bileşikleşmesidir. 2× kaldıraçlı bir pozisyonda %5 zarar, yatırımcının sermayesinde %10 zarara karşılık gelir ve %10 zarar, toparlanmak için %11,1’lik bir kazanç gerektirir. Bileşikleşme işlem başına küçük olabilir; ancak birçok işlem boyunca bileşikleşme büyüktür ve bileşikleşme, uzun vadelerde kaldıraçlı yatırımcıların kaldıraçsız yatırımcılara göre daha kötü performans göstermesinin en yaygın nedenidir.
İkincisi, gap (fiyat sıçraması) riskidir. Kaldıraçlı bir pozisyon kapanışta yeniden değerlenir; ancak yatırımcı bir sonraki açılışta oluşabilecek bir gap’i aşarak pozisyonu tutabilir. Dayanak varlıkta %3’lük bir gap düşüş, 2× kaldıraçlı pozisyonda %6’lık bir zarara yol açar ve bu %6’lık zarar, günlük çarpanın düşündüreceğinden daha büyüktür. Gap riski özellikle hafta sonu, tatil veya bilinen bir olay dönemlerinde en keskindir ve gap riski, kaldıraç kullanan perakende yatırımcılar için büyük kayıpların en yaygın nedenidir.
Hisse senedi alım satımında kaldıraç ne zaman kullanılmalı
Dürüst cevap, kaldıracı kısa vadeli taktik pozisyonlar, hedge (koruma) ve sermaye verimliliği için kullanmaktır. Kaldıracı uzun vadeli bir elde tutuş için kullanan yatırımcı, tüm dönem boyunca finansman maliyetini öder ve bu maliyet getiriyi gerçekten düşüren bir etkendir. Kaldıracı hedge edilmemiş yönlü bir bahis için kullanan yatırımcı, risk bütçesini aşabilen tam bir düşüşe (drawdown) maruz kalır.
Kaldıracı kısa vadeli taktik bir pozisyon için kullanan yatırımcı onu doğru kullanıyor demektir. Pozisyon, stop seviyesine göre boyutlandırılır; elde tutma süresi kısadır ve finansman maliyeti küçüktür. Kaldıracı hedge edilmiş bir pozisyon için kullanan yatırımcı onu doğru kullanıyor demektir. Hedge, maruziyete göre boyutlandırılır ve maliyet finansman oranıdır. Kaldıracı uzun vadeli bir elde tutuş için kullanan yatırımcı ise onu yanlış kullanıyor demektir ve daha stresli bir deneyim için ödeme yapıyor olur.
Kaldıraç doğru nasıl boyutlandırılır
Dürüst cevap, stop seviyesinde doğru dolar riskini üretmek için gereken kaldıraç miktarını kullanmaktır; belirli bir kaldıraç rakamını hedeflemek değildir. €10,000 hesabı olan, işlem başına %1 risk alan ve girişten 5% uzakta bir stopu bulunan bir trader, stop seviyesinde €100 kayıp üretecek bir pozisyon büyüklüğüne ihtiyaç duyar. Kaldıraç rakamı, pozisyon büyüklüğünün gerektirdiği şeydir; tek başına bir hedef değildir.
İkinci cevap, kaldıracı başlangıç marjına değil, bakım marjına göre boyutlandırmaktır. Sadece başlangıç marjına göre pozisyon boyutlandıran bir trader, bir gap için tamponu yoktur ve gap maruz kalındığında margin call tetiklenir. Pozisyonu pozisyondaki %20’lik bir gap’i dikkate alarak boyutlandıran bir trader, çoğu gap için tampon sağlar ve margin call’ın devreye girme olasılığı daha düşüktür.
Ilgili kaynaklar
- En Iyi Hisse Senedi Brokerlari
- Broker Incelemeleri
- Aracilik Ucretleri → Marj Oranlari Karsilastirmasi
Nereden başlamalı
Stratejinizi değerlendirirken kaldıraç seviyesini inceliyorsanız, en faydalı egzersiz; stop noktasındaki dolar riskini hesaplamak ve bu riski üretmek için gereken kaldıraçla küçük bir pozisyon üzerinde çalışmaktır. Broker karşılaştırmamız broker comparison, her Broker'da sunulan kaldıraç seviyelerini ve hesabı denetleyen düzenleyiciyi listeler; bu ikisi, pozisyonu açmadan önce masada nelerin olduğunu görmenizi sağlar.