Hisse Senedi Alım Satımında Kaldıraçlı Ürünlerin Rolü — Blog

Feragatname

Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.

Bu risk uyarılarının İngilizce versiyonu yetkilidir. Çeviriler yalnızca kolaylık sağlamak amacıyla sunulmuştur.

Kaldiracli bir urun, dayanak varligin gunluk getirisini carpana baglayan herhangi bir enstrumandir. Bu kategori, kaldiracli ETF’ler, kaldiracli ETP’ler, kaldiracli CFDs, kaldiracli varantlar, tek hisse senedi vadeli islemleri ve kaldiracin broker tarafindan belirlendigi herhangi bir marjin pozisyonunu kapsar. Kaldiracli urunlerin rolu, tacire kisa vadeli taktiksel konum alma, hedging ve sermaye verimliligi icin bir arac saglamaktir. Bu kullananimlarin disinda, urunler genellikle uzun vadeli getiriler uzerinde bir dusus (surtunme) olusturur ve bu dusus; gunluk yeniden ayarlama (reset), finansman maliyeti ve gap riskinin sonucudur.

Kisa vadeli taktik pozisyonlamadaki rolü

En net kullanım senaryosu kisa vadeli taktik pozisyonlamadir. Bir trader, bir hisse senedi, sektor veya endekse yonelik bir goruse sahip olup bunu sonraki birkac gun icin kullanacaksa, kaldiracli bir urunle pozisyonu goruse gore boyutlandirabilir; nakitteki tam nominal tutari taahhut etmeden. Pozisyon acilir, kisa bir sure elde tutulur ve kapatilir. Gunluk yeniden ayarlama, birkac gun icin anlamli bir baski olusturmaz ve finansman maliyeti kucuktur.

Taktik pozisyonlama en yaygin kullanims senaryosudur ve urunun tasarlandigi sekilde davrandigi yerdir. Dogru olan trader, alti varligin getirisinin bir kati kadar bir getiri elde eder. Yanlis olan trader ise, alti varligin zararinin bir kati kadar bir zarar uretir.

Taktik pozisyonlama ayni zamanda urunun mekaniklerinin trader'in niyetiyle en cok uyum sagladigi yerdir. Trader urunu kisa bir sure icin kullanir; gunluk yeniden ayarlama, finansman maliyeti ve gap riski hepsi kucuktur.

Riskten korunmadaki rolü

İkinci bir kullanım senaryosu riskten korunmadır. Uzun bir portföye sahip bir yatırımcı, bilinen bir risk zaman penceresini hedge etmek için kaldıraçlı ters bir üründe kısa pozisyon alabilir; hedge maliyeti ise finansman oranı ile ürünün takip hatasından oluşur. Maliyet genellikle başlıca endeksler için düşüktür ve hedge, riski yönetmenin temiz bir yoludur.

Hedge, piyasanın hızlı hareket ettiği durumlarda en faydalıdır; yatırımcının yönle ilgili görüşü belirsizdir ve yatırımcı portföyü ani bir düşüşe karşı korumak ister. Hedge ayrıca bilinen bir olay penceresinde de (bir Fed toplantısı, bir kazançlar kümesi) faydalıdır; yatırımcı, pozisyonları satmadan olay boyunca portföyün değerini sabitlemek ister.

Hedge, uzun vadeli bir pozisyon olarak ise daha az faydalıdır; çünkü finansman maliyeti bileşikleşir. Kaldıraçlı ters bir ürünü uzun vadeli hedge olarak kullanan yatırımcı, elde tutulan süre boyunca finansman maliyetini öder ve bu maliyet gerçek bir yük oluşturur. Uzun vadeli bir hedge ihtiyacı olan yatırımcılar ise daha çok bir put opsiyonu veya uzun vadeli bir vadeli işlem sözleşmesi kullanmakla daha iyi durumda olur.

Sermaye verimliliğindeki rolü

Üçüncü kullanım senaryosu sermaye verimliliğidir. Belirli bir niş sektöre ya da yüksek fiyatlı bir hisseye maruz kalmak isteyen bir trader, bu maruziyete daha ucuz şekilde ulaşmak için kaldıraçlı bir ürün kullanabilir. Serbest kalan sermaye ekonomik faydadır ve trader bunu başka bir işlemde, bir hedge işleminde ya da nakitte kullanabilir.

Sermaye verimliliği, aksi halde pozisyonun tam nominalini karşılayamayacak küçük hesaplara sahip trader’lar için en faydalıdır. €5.000’lik bir hesabı olan ve €50.000’lik bir sektör ETF’sine maruz kalmak isteyen bir trader, 10:1 kaldıraçlı bir ürün kullanabilir ve ürün, işlemin kendisidir. Aynı maruziyeti isteyen €500.000’lik bir hesabı olan trader ise kaldıraçsız ürünü satın almakta daha avantajlıdır; kaldıraç gereksizdir.

Sermaye verimliliği ayrıca çeşitlendirilmiş bir portföyü sürdürmek ve taktik bir pozisyon eklemek isteyen trader’lar için de faydalıdır. Hesabının %90’ını uzun vadeli bir portföyde tutan trader, kalan %10’luk kısmı 5:1 kaldıraçla kullanarak taktik bir pozisyon alabilir ve pozisyon, trader’ın risk bütçesine göre boyutlandırılır. Taktik pozisyonun %100’ü için kaldıraç kullanan trader ise kaldıraçların asimetrik risk profiline maruz kalır ve risk, trader’ın risk bütçesiyle tutarlı değildir.

Yanlış kullanımın maliyeti

En yaygın yanlış kullanım, uzun vadeli elde tutmadır. Bir yatırım aracı olarak 2× veya 3× kaldıraçlı bir ETF satın alan bir yatırımcı, günlük reset sürüklenmesine, finansman maliyetine ve gap (fiyat sıçraması) riskine maruz kalır; sonuç ise genellikle dayanak varlığın getirisinin altında kalır. Kaldıraçlı ürünü dalgalı bir piyasada bir yıl boyunca elde tutan yatırımcı, dayanak varlığın getirisinin 2×’sinin çok altında bir getiri üretir; bazen bu getiri negatiftir.

İkinci en yaygın yanlış kullanım, aşırı kaldıraçlı bahis yapmaktır. Tek bir hisse senedinde 5× kaldıraçlı bir pozisyon alan bir yatırımcı, %5’lik bir gap’in sermayesinin üzerinde %25’lik bir kayıp üretmesine maruz kalır ve bu kayıp yatırımcının risk bütçesinden daha büyüktür. Her bir pozisyonda varsayılan olarak 5× kaldıraçlı pozisyon alan yatırımcı, kaldıracı bir bahis artırıcı olarak kullanmaktadır ve bahis artırıcı, yatırımcının zararlarının kaynağıdır.

Üçüncü en yaygın yanlış kullanım, yüksek volatiliteye sahip bir hisse senedinde overnight (gece boyunca) elde tutmadır. Yüksek volatiliteye sahip bir hisse senedinde kaldıraçlı bir pozisyonu gece boyunca elde tutan yatırımcı, bir sonraki açılışta oluşacak bir gape maruz kalır; bu gap, kaldıraç kullanan perakende yatırımcılar için büyük kayıpların en yaygın nedenidir. Pozisyonu bir hafta sonu, tatil veya bilinen bir olay boyunca elde tutan yatırımcı, gape maruz kalır ve bu gap, kaldıraç tarafından daha da büyütülür.

Kaldiracli ürünler nasil dogru kullanilir

Dürüst cevap, ürünü kisa vadeli taktik bir pozisyon için, yakin bir stop ile ve hesabin küçük bir yüzdesi kadar olacak sekilde boyutlandirarak kullanmaktir. Ürünü uzun vadeli elde tutmak için kullanan yatirimci, tüm elde tutma süresi boyunca finansman maliyetini ödemektedir ve bu maliyet, getiriyi gerçek anlamda düsüren bir etkendir. Ürünü kaldiraci fazla olan bir bahis için kullanan yatirimci ise asimetrik risk profilinin etkisine maruz kalir; bu profil, yatirimcinin zararlarinin kaynagidir.

Ürünü dogru kullanan yatirimci, onu ayrica belirli bir amaç için ve tanimlanmis bir çikisa yönelik olarak kullanmaktadir. Yatirimci ne zaman girilecegini, ne zaman eklenecegini, ne zaman azaltilacagini ve ne zaman çikilacagini bilir. Yatirimci ürünü aliskanliktan dolayi elde tutmaz ve bir zararda (drawdown) üzerine ekleme yapmaz. Disiplin, kaldiracsiz bir pozisyon için gereken disiplinle aynidir; ancak riskler daha yüksektir.

Ilgili kaynaklar

Nereden başlamalı

Stratejin için bir kaldıraçlı ürün değerlendiriyorsan, karşılaştırmak için en faydalı özellikler kaldıraç oranı, günlük yeniden belirleme politikası, finansman maliyeti ve bakım marjıdır. broker karşılaştırmamız her Broker’da sunulan kaldıraç miktarını ve hesabı denetleyen düzenleyiciyi listeler; bu da pozisyonu belirlemeden önce maliyetin ve riskin nasıl göründüğünü birlikte anlamanı sağlar.