Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Hisse senedi ticareti için bir broker kullanmak, birden fazla farklı riski beraberinde getirir ve bu riskler bizzat ticaretin risklerinden farklıdır. Ticaret riski, bir pozisyonda para kaybetme riskidir. Broker riski ise brokerın başarısız olması, platformun arızalanması, düzenleyicinin yetersiz kalması veya işlemin kötü gerçekleşmesi nedeniyle para kaybetme riskidir. Broker riski genellikle ticaret riskinden daha küçüktür; ancak traderın strateji veya pozisyon büyüklüğü belirleyerek kontrol edemediği bir risktir.
Karşı taraf riski
İlk risk, broker üzerindeki karşı taraf riskidir. Tüccar, broker ile birlikte nakit ve menkul kıymet tutar ve broker, varlıkların korunmasından sorumludur. Broker başarısız olursa, tüccarın varlıkları risk altına girer. Koruma, düzenleyici tarafından zorunlu kılınan müşteri fonlarının ayrıştırılmasıdır ve koruma genellikle yeterlidir.
Ayrıştırma kuralları yetki alanına göre değişir. ABD’de SIPC, müşteri hesaplarını 500.000 $’a kadar korur. AB’de yatırımcı tazminat sistemi 20.000 €’ya kadar korur. Birleşik Krallık’ta FSCS 85.000 £’a kadar korur. Kapsam bir tabandır; tavan değildir ve tüccar, broker’ın bulunduğu yetki alanındaki kapsamı bilmelidir.
Sadece küçük bir offshore otorite tarafından düzenlenen bir broker, aynı kapsama sahip değildir. Offshore bir broker ile varlık tutan tüccar, gerçek bir karşı taraf riski almaktadır ve bu risk pozisyon büyüklüğüne yansıtılmalıdır.
Platform ve teknoloji riski
Ikinci risk platform ve teknoloji riskidir. Tüccarın emirleri broker'ın platformu üzerinden verilir ve platform arızalanabilir. Arıza; çökme, bağlantı kopması, yavaş emir gerçekleştirme veya emir yönlendirmesinde bir aksaklık şeklinde olabilir. Belirli bir anda emir vermesi gereken tüccar, platformun kullanılamadığını görebilir.
Platform riski yedeklilikle azaltılır. Çoğu broker bir mobil uygulama, bir masaüstü platform ve bir web platformu sunar. Çoğu broker ayrıca bir telefonla işlem hattı da sunar. Tek bir platforma güvenen tüccar, o platformun arızalanmasına maruz kalır ve tüccarın bir yedek planı olmalıdır.
Düzenleyici risk
Üçüncü risk, brokerin bulunduğu yargı alanına ilişkin düzenleyici risktir. Otorite kaldıraç üst sınırını, müşteri parası koruma kurallarını ve açıklama yükümlülüklerini belirler. Otorite kuralları değiştirebilir ve trader bu değişikliğe maruz kalır.
En yaygın düzenleyici değişiklik kaldıraç üst sınırıdır. AB’deki ESMA, perakende kaldıraç üst sınırını birkaç kez sıkılaştırmıştır. Kaldıraç 1:30 üzerine bir strateji kuran trader, üst sınırın 1:20’ye düşürüldüğünü görebilir. Trader, düzenleyicinin son eylemlerini ve kuralların gidişatını bilmelidir.
Gerçeklestirme riski
Dorduncu risk gerceklestirme riskidir. Tüccarin emri, brokerin gerceklestirme platformuna yönlendirilir ve platform, tüccarin beklediginden farkli bir fiyattan emri doldurabilir. Aradaki fark kaymadir (slippage) ve kayma islemin gerçek bir maliyetidir. Kayma likit bir piyasada kucuk, ince bir piyasada ise buyuktur; kaymanin en yuksek oldugu durum ise haber olaylari etrafindaki hizli piyasalardir.
Gerceklestirme riski, brokerin emir yönlendirme politikasiyla azaltilir. Politika, emrin nereye yönlendirilecegini söyler ve tüccar, emri dahili olarak karsilamak yerine internalising yapmayan (emri icra eden) lit exchange’lere yönlendiren bir Broker secebilir. Internalising (dahili karsilama) her zaman kotu degildir; ancak tüccarin brokerin islemin diger tarafinda olup olmadigini bilmesi gerekir.
Ikinci bir azaltma yontemi limit emirlerin kullanilmasidir. Limit emir, maksimum doldurma fiyatini sinirlar ve bu sinir, tüccari en kotu kaymadan korur. Hizli bir piyasada market emir kullanan tüccar, kaymanin tamamina maruz kalir ve kayma buyuk olabilir. Limit emir kullanan tüccar, kismen doldurma veya doldurulamama riskine maruz kalir; ancak doldurma fiyatina getirilen sinir gercek bir korumadir.
Operasyonel risk
Beşinci risk, broker'ın işine ilişkin operasyonel risktir. Broker; bir teknoloji kesintisi, bir siber saldırı, bir dolandırıcılık olayı veya kilit bir kişinin ayrılması gibi durumlara maruz kalabilir. Tüccar, kesintiye karşı risk altındadır ve kesinti dakikalardan günlere kadar sürebilir. Kesinti sırasında bir emir vermesi gereken tüccar bunu yapamaz ve kaçırılan emir gerçek bir maliyettir.
Operasyonel risk, broker'ın yedekliliği ve felaket kurtarma planlarıyla azaltılır. Çoğu broker'ın birincil bir veri merkezi ve ikincil bir veri merkezi vardır; birincilde kesinti olması durumunda broker ikincile failover yapabilir. Tüccar, broker'ın yedeklilik yaklaşımını bilmeli ve birincil kullanılamadığında devreye girecek bir yedek broker'a sahip olmalıdır.
Aracılık (brokerage) riskleri nasıl yönetilir
Dürüst cevap, birinci kademe (tier-one) bir yargı alanında düzenlenmiş, güçlü bir yedeklilik (redundancy) yaklaşımına sahip ve şeffaf bir emir gerçekleştirme (execution) politikasına sahip bir broker seçmektir. Yatırımcı ayrıca, tamamen çeşitlendirilmiş bir saklayıcı (custodian) ile tutacağı pozisyona kıyasla broker nezdinde daha küçük bir pozisyon tutmalı ve brokerın düzenleyici işlemlerini ile brokerın finansal tablolarını izlemelidir.
Brokerlık risklerini yönetmeye ciddi şekilde odaklanan yatırımcının ayrıca bir yedek brokerı (backup broker) olmalıdır; birincil broker kullanılamazsa daha küçük bir tahsisle devreye girmelidir. Yedek broker, farklı bir yasal varlık (legal entity), farklı bir yargı alanı (jurisdiction) ve farklı bir platform ile hizmet vermelidir. Tek bir brokera güvenen yatırımcı, o brokerın başarısızlığına (failure) maruz kalır ve bu başarısızlık en kötü anda gerçekleşebilir.
Ilgili kaynaklar
Nereden başlamalı
Bir broker seçiyorsanız, en faydalı egzersiz; düzenleyiciyi, varlıkların ayrıştırılmasını, emir gerçekleştirme politikasını, yedekliliği ve mali gücü kontrol etmektir. Bizim broker karşılaştırmamız, her broker için düzenleyiciyi ve ücret tarifesini listeler; bu bilgiler de hesabı fonlamadan önce riskin ve maliyetin nasıl göründüğünü anlamanızı sağlar.