Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Bir hisse senedi ticaret hesabı için vekaletname (POA) vermek, yetkinin devredilmesidir ve bu devrin gerçek riskleri vardır. Üçüncü taraf hesabı kötü yönetebilir, aşırı işlem yapabilir, hesabı çıkar çatışması içine sokabilir ya da sadece hesabın sahibi olan kişinin sorumlu olduğu kötü kararlar verebilir. Önlemler de gerçektir: iyi hazırlanmış bir POA, üçüncü tarafla yapılmış net bir anlaşma ve yapılandırılmış bir denetim çerçevesi riskleri kabul edilebilir bir seviyeye indirebilir. POA imzalanmadan önce bu dengeyi anlamak değerlidir.
Yanlış yönetim riski
İlk risk yanlış yönetimdir. Hesap sahibi adına işlem yapan bir üçüncü taraf, hesap sahibinin yapmayacağı kararlar alabilir. Bu kararlar kötü zamanlanmış, kötü boyutlandırılmış olabilir veya hesap sahibinin paylaşmadığı bir görüşe dayanabilir. Sonuç olarak, hesap sahibi varlıkların yasal sahibi olduğu için, hesapta hesap sahibinin sorumlu olduğu bir kayıp ortaya çıkar.
Yanlış yönetim riski, üçüncü tarafın profesyonel deneyimi olmayan bir arkadaş ya da aile üyesi olması durumunda en keskindir. Üçüncü taraf iyi niyetli olabilir; ancak üçüncü taraf profesyonel değildir ve üçüncü tarafın kararları, profesyoneli kısıtlayan aynı kurallarla sınırlı değildir. Arkadaşına yetki veren hesap sahibi, profesyonel gibi aynı vekalet (fiduciary) yükümlülüğüne bağlı olmayan birine yetki vermiş olur.
Bunu azaltmanın yolu, geçmişi olan, net bir anlaşması bulunan ve yapılandırılmış bir denetim çerçevesi olan bir üçüncü taraf seçmektir. Profesyonel bir yatırım yöneticisi bir vekalet (fiduciary) yükümlülüğüne tabidir; anlaşma stratejiyi ve risk limitlerini tanımlar; denetim çerçevesi ise düzenli raporlama ve yöneticinin performansının gözden geçirilmesini içerir.
Asiri ticaret riski
Ikinci risk asiri ticarettir. Her bir islem basina komisyon alan bir ucuncu tarafin sik sik islem yapma konusunda bir tesviki vardir ve asiri ticaret, komisyonlar ve spreadler araciligiyla hesabın getirilerini asindirmaya baslayabilir. Ucuncu tarafin, varliklarin yonetimi altindaki tutarlari uzerinden degil de islem basina odendigi durumlarda asiri ticaret ozellikle sorunludur.
Azaltma yolu, ucuncu tarafa islem basina degil, varliklarin yonetimi altindaki tutarlar uzerinden odeme yapmaktir. Yilda varliklarin %1’i tutarinda bir ucret, ucuncu tarafin tesvikini hesap sahibinin tesvikiyle uyumlu hale getirir; ucuncu taraf, hesabı ticaret yaparak degil, hesabi buyutarak odullendirilir. Bu ucret gercek bir maliyettir; ancak maliyet, komisyon bazli asiri ticaretin maliyetinden daha dusuktur.
Ikinci bir azaltma yolu, anlasma icinde maksimum islem sikligini belirlemektir. Ucuncu tarafa, diyelim ki ayda 20 islem yapma izni verilir ve bu sinir asiri ticareti engeller. Bu sinir, kusursuz bir koruma degildir; cunku ucuncu taraf sinir dahilinde yine de sik islem yapabilir. Ancak sinir, gercek bir kisit olusturur.
Menfaat çatismasi riski
Ucuncu risk menfaat catismasidir. Baska bir taraf, ayni zamanda bir Broker ise veya bir Broker ile iliskiliyse, hesaptaki islemleri iliskili Broker'a yonlendirme konusunda tesvik edilebilir. Yönlendirilen islemler hesap icin en iyi emri gerceklestirme olmayabilir ve bu catismanin hesaba gercek bir maliyeti vardir.
Azaltim, ucuncu tarafin tum iliskilerini aciklamasini istemek ve ucuncu taraftan hesap icin en iyi emri gerceklestirmesini talep etmektir. Aciklama, cogu yargı alaninda yasal bir gerekliliktir ve en iyi emri gerceklestirme ise duzenleyici bir gerekliliktir. Hesap sahibi ayrica ucuncu taraftan belirli bir Broker kullanmasini isteyebilir ve hesap sahibi, yonlendirilmis ticaret belirtileri icin islemleri izleyebilir.
Ikinci bir azaltim, herhangi bir Broker'dan bagimsiz bir ucuncu taraf kullanmaktir. Bagimsiz bir yatirim yoneticisi hesap sahibi tarafindan ucretlendirilir ve yoneticinin islemleri yonlendirme konusunda bir tesviki yoktur. Bagimsiz yonetici daha yuksek bir ucret talep edebilir; ancak bu ucret, catismayi ortadan kaldirmanin maliyetidir.
Kontrol kaybı riski
Dördüncü risk kontrol kaybıdır. Bir POA, üçüncü tarafa işlem yapma yetkisi verir ve hesap sahibi işlemleri gerçek zamanlı olarak göremez. Hesap sahibi ay sonunda bir hesap özeti alır; bu özet yapılan işlemleri gösterir, ancak hesap sahibi işlemler gerçekleşirken onları görmez. Hesabı doğrudan kendisi işlemeye alışkın olan bir hesap sahibi için kontrol kaybı rahatsız edicidir.
Azaltım önlemi, üçüncü taraftan hesaba gerçek zamanlı erişim sağlanmasını istemek ve üçüncü taraftan belirli bir büyüklüğün üzerindeki her işlem için hesap sahibini bilgilendirmesini şart koşmaktır. Bildirim, gerçek bir kısıttır; çünkü üçüncü taraf, hesap sahibinin bilgisi olmadan büyük bir işlem yapamaz. Bu kısıt mükemmel bir koruma değildir; zira üçüncü taraf bildirim olmadan küçük bir işlem yine de yapabilir. Ancak kısıt, gerçek bir sınırlamadır.
İkinci bir azaltım önlemi, tam bir POA yerine yalnızca işlem yapmaya yönelik bir POA kullanmaktır. Yalnızca işlem yapmaya yönelik POA, üçüncü tarafa işlem verme yetkisi tanır; ancak üçüncü taraf fon çekemez veya hesabı kapatamaz. Hesap sahibi hesabı fonlama ve fonlarını çekme hakkını korur ve üçüncü tarafın yetkisi yalnızca işlemin gerçekleştirilmesiyle sınırlıdır. Yalnızca işlem yapmaya yönelik POA, en dar yetki devridir ve en güvenlisidir.
Vergi riski
Beşinci risk vergi riskidir. Hırslı şekilde işlem yapan bir üçüncü taraf, işlemler kârlı olsa bile hesap sahibi için büyük bir vergi faturası oluşturabilir. Vergi faturası hesap sahibinin sorumluluğundadır; üçüncü tarafın değildir. Vergi faturası hesap sahibinin beklediğinden daha büyük olabilir ve onu ödemek zorunda olan hesap sahibidir.
Azaltma yöntemi, POA verilmeden önce üçüncü tarafla vergi açısından verimli bir strateji üzerinde anlaşmaktır. Strateji; elde tutma süresini, ciroyu ve vergi avantajlı hesapların kullanımını tanımlar. Hesap sahibinin vergi danışmanı vergi açısından verimli strateji konusunda yönlendirebilir ve üçüncü tarafın stratejiye uyumu aylık hesap özeti üzerinden izlenebilir.
Riskler nasıl yönetilir
Dürüst cevap, doğru üçüncü tarafı ve doğru POA türünü seçmektir. Genel bir POA, eş veya uzun vadeli bir danışman için uygundur. Sınırlı bir POA, takdir yetkisine sahip bir yöneticisi için uygundur. Yalnızca alım-satım için POA, kopya alım-satım takipçisi için uygundur. Broker'ın hukuk ekibi POA'nın formu konusunda danışmanlık verebilir; hesap sahibinin vergi danışmanı ise vergi sonuçları konusunda danışmanlık verebilir. Bizim broker karşılaştırmamız hesap türlerini ve broker'ın POA politikasını listeler; bu ikisi, belgeyi imzalamadan önce masada nelerin olduğunu görmenizi sağlar.