Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Sağlanan bilgiler yalnızca eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir finansal ürünü satın alma veya satma yönünde bir öneri teşkil etmez.
Hisse senedi ticaretinde “wholesale process” (toptan süreç), birkaç farklı kavramı kapsayan bir ifadedir ve en yaygın kullanım, hisselerin doğrudan ihraççıdan ya da büyük bir kurumsal satıcıdan toptan bir fiyattan satın alınması sürecidir. Toptan fiyat, piyasa fiyatının altındadır ve toptan fiyata yalnızca nitelikli yatırımcılar ya da asgari bir alım eşiğini karşılayan yatırımcılar erişebilir. Toptan süreci kullanan stratejiler, uygunluk sağlayan yatırımcılar için faydalı olabilir; ancak bu stratejiler, yatırımcının anlaması gereken bazı ödünleşimler (trade-offs) taşır.
Toptan süreç nedir
Hisse senedi ticaretinde toptan süreç, ihraççıdan veya büyük bir kurumsal satıcıdan hisselerin doğrudan satın alınmasını ifade eder; bu genellikle piyasa fiyatına göre bir indirimle yapılır. İndirim yüzde 5 ila yüzde 20 arasında olabilir ve indirim; ihraççıya, satın alımın büyüklüğüne ve piyasa koşullarına göre değişir. Toptan süreç, nitelikli yatırımcılar, kurumsal yatırımcılar ve bazı yüksek net varlıklı bireyler tarafından kullanılır.
Toptan süreç, özel yerleştirme ile aynı değildir. Özel yerleştirme, az sayıda akredite yatırımcıya menkul kıymet satışı olup özel yerleştirme, menkul kıymetler mevzuatındaki tescil gerekliliklerinden muaftır. Toptan süreç daha geniş bir kavramdır ve toptan süreç; özel yerleştirmeleri, blok işlemleri ve doğrudan hisse satın alma planlarını içerebilir.
Ana stratejiler
İlk strateji blok alımdır. Tüccar, kurumsal bir satıcıdan büyük bir hisse bloğu satın alır ve blok alım, piyasa fiyatına göre bir indirimle gerçekleştirilir. Blok alım büyük bir sermaye gerektirir ve blok alım, satıcıyla bir ilişkiyi ya da işlemi aracılık edebilecek bir Broker ile ilişkiyi gerektirir.
İkinci strateji doğrudan hisse satın alma planıdır (DSPP). Yatırımcı hisseleri doğrudan ihraççıdan satın alır ve DSPP birçok halka açık şirket tarafından sunulur. DSPP, yatırımcının hisseleri indirimli fiyattan satın almasına olanak tanır ve DSPP, yatırımcının temettüleri yeniden yatırmasına izin verir. DSPP uzun vadeli bir stratejidir ve kısa vadeli alım satım için uygun değildir.
Üçüncü strateji özel yerleştirmedir. Yatırımcı, özel yerleştirme kapsamında ihraççıdan hisseler satın alır ve özel yerleştirme, kayıt gerekliliklerinden muaftır. Özel yerleştirme yalnızca akredite yatırımcılara açıktır ve özel yerleştirme bir elde tutma süresine tabidir. Elde tutma süresi altı ay ile iki yıl arasında olabilir ve elde tutma süresi tüccarın esnekliğini sınırlar.
Dördüncü strateji haklar arzıdır. Hissedar, piyasa fiyatına göre indirimli ek hisseler satın alır ve haklar arzı ihraççı tarafından mevcut hissedarlara sunulur. Haklar arzı pozisyonu artırmanın bir yoludur ve haklar arzı yalnızca nitelikli yatırımcılara değil, tüm mevcut hissedarlara açıktır.
Beşinci strateji ihale teklifidir. Yatırımcı, hisseleri piyasa fiyatının üzerinde bir primle ihraççıya geri satar ve ihale teklifi ihraççı tarafından mevcut hissedarlara sunulur. İhale teklifi pozisyondan çıkmanın bir yoludur ve ihale teklifi yalnızca nitelikli yatırımcılara değil, tüm mevcut hissedarlara açıktır.
Gereksinimler
İlk gereksinim sermayedir. Toptan süreç önemli bir sermaye gerektirir ve sermaye, bir DSPP için €10.000’den blok işlem için milyonlarca euroya kadar uzanır. Tüccarın sermayeyi hazır bulundurması ve sermayeyi uzun bir süre boyunca kilitlemeye hazır olması gerekir.
İkinci gereksinim akreditasyondur. Özel yerleştirme, yatırımcının akredite bir yatırımcı olmasını gerektirir ve akreditasyon gelir, net varlık veya profesyonel deneyime dayanır. Akreditasyonu sağlayamayan tüccar özel yerleştirmeye katılamaz ve tüccar diğer stratejilere bakmalıdır.
Üçüncü gereksinim ilişkidir. Blok işlem, işlemi aracı olarak yürütebilecek bir Broker ile bir ilişki gerektirir ve bu ilişki zaman içinde kurulur. Toptan sürece yeni başlayan tüccar, bir DSPP ile veya bir haklar ihracıyla başlamalı ve ilişkiyi zaman içinde geliştirebilmelidir.
Dördüncü gereksinim sabırdır. Toptan süreç hızlı bir işlem değildir ve sabır gerektirir. Elde tutma süresi uzun olabilir ve tüccarın hisseleri aylar ya da yıllar boyunca elde tutmaya hazır olması gerekir.
Pratik ödünler
İlk ödün likiditedir. Toptan süreç, pozisyonun likiditesini azaltır ve yatırımcı hisseleri hızlıca satamayabilir. Likiditeye ihtiyaç duyan yatırımcı toptan süreci kullanmamalı ve bunun yerine kamu piyasasını değerlendirmelidir.
İkinci ödün piyasa fiyatına karşı iskonto konusudur. Toptan fiyat piyasa fiyatının altındadır; ancak toptan fiyat garanti değildir. Piyasa fiyatı toptan fiyatın altına düşebilir ve yatırımcı, satın alma fiyatından daha az değer taşıyan bir pozisyonla sonuçlanabilir. Yatırımcı toptan fiyatı piyasa fiyatıyla karşılaştırmalı ve iskonto varsayımının garanti edilmiş bir kâr olduğunu düşünmemelidir.
Üçüncü ödün ücretlerdir. Toptan süreç, kamu piyasasına kıyasla daha yüksek ücretlere sahip olabilir ve ücret yerleştirme ücreti, yapılandırma ücreti veya saklama ücreti olabilir. Yatırımcı toplam maliyeti hesaplamalı ve toplam maliyeti kamu piyasasında alım yapmanın maliyetiyle karşılaştırmalıdır.
Wholesale süreci hakkında sık sorulan sorular
Wholesale sürecine kimler katılabilir? Wholesale süreci, nitelikli yatırımcılara, kurumsal yatırımcılara ve yüksek net varlıklı bireylere açıktır. Akreditasyon, yetki alanına göre değişir ve trader yerel kuralları kontrol etmelidir.
Tipik indirim nedir? İndirim oranı yüzde 5 ile yüzde 20 arasında değişir; indirim, ihraççıya, büyüklüğe ve piyasa koşullarına göre farklılık gösterir. Trader, indirimi ücretlerle karşılaştırmalı ve net indirimi hesaplamalıdır.
Wholesale satın alımından hemen sonra hisseleri satabilir miyim? Hisseler bir elde tutma süresine tabi olabilir ve elde tutma süresi altı ay ile iki yıl arasında değişebilir. Trader elde tutma süresini kontrol etmeli ve hisseleri gerekli süre boyunca elde tutmaya hazır olmalıdır.
Ilgili kaynaklar
- En İyi Hisse Senedi Brokerleri
- Broker İncelemeleri
- Aracılık Ücretleri → Marj Oranları Karşılaştırması
Nereden başlamalı
Wholesale sürecini değerlendiriyorsanız, en faydalı ilk adım; sermayenizle, yeterlilik durumunuzla ve zaman ufkunuzla uyumlu stratejileri belirlemektir. broker comparison listemiz, wholesale sürece erişim sunan Broker’ları içerir; bu da ilk wholesale işlemi vermeden önce Broker’ın size ne sunduğunu görmenizi sağlar.