Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Різниця між централізованими та децентралізованими біржами — це фундаментальний вибір, який стоїть перед будь-яким трейдером криптовалют. Централізована біржа (CEX) керується компанією, яка веде книгу ордерів, зіставляє покупців і продавців та зберігає криптовалюти користувачів у власних гаманцях. Децентралізована біржа (DEX) — це програмний протокол, що працює в блокчейні, зіставляє угоди через пули ліквідності або однорангові книги ордерів і не зберігає кошти користувачів.
Вибір між двома варіантами — це вибір між зручністю та контролем, між регулюванням і свободою, а також між навичками користувача та відповідальністю платформи. Трейдер, який оцінює криптотрейдинг, має почати з розуміння компромісів.
Як працює централізована біржа
Централізована біржа схожа на Broker. Користувач створює акаунт, вносить криптовалюту або фіатні кошти та розміщує ордери в книзі ордерів біржі. Біржа зіставляє заявки на купівлю та продаж, керує виконанням ордерів і зберігає кошти користувача у власному гаманці біржі. Біржа відповідає за безпеку коштів, а користувач довіряє біржі не втратити кошти через хак, операційну помилку або банкрутство.
Перевага централізованої біржі — зручність. Користувач може поповнити рахунок фіатною валютою з банківського рахунку, торгувати через простий веб- або мобільний інтерфейс і виводити кошти в особистий гаманець. Біржа обробляє блокчейн-транзакції, керує комісіями та виконує зіставлення ордерів. Також біржа надає підтримку клієнтів, вирішення спорів і регуляторний нагляд.
Недолік — ризик зберігання (custody). Користувач не контролює приватні ключі до криптовалюти на біржі. Біржа може заморозити акаунт, обмежити виведення коштів або втратити кошти через інцидент із безпекою. Ризик зберігання — найпоширеніша критика централізованих бірж.
Як працює децентралізована біржа
Децентралізована біржа — це набір смартконтрактів у блокчейні. Користувач підключає персональний гаманець (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) до інтерфейсу біржі, і користувач торгує безпосередньо з гаманця. Кошти ніколи не виходять з-під контролю користувача; угода виконується через пул ліквідності (на автоматизованому маркет-мейкері DEX на кшталт Uniswap) або через однорангову книгу ордерів (на DEX на кшталт dYdX).
Перевага децентралізованої біржі — контроль. Користувач зберігає приватні ключі, і біржа не може заморозити чи обмежити акаунт. Користувач є єдиним керівником коштів, і користувач відповідає за безпеку гаманця. Також користувачу не потрібно проходити KYC (верифікацію особи), оскільки DEX не зберігає кошти та не має відносин із клієнтом.
Недолік — складність. Користувач має розуміти, як користуватися персональним гаманцем, як сплачувати gas fees у блокчейні та як керувати часом транзакцій у блокчейні. Користувач також має розуміти ліквідність DEX, прослизання (slippage) під час угоди та ризики смартконтрактів. DEX — це інструмент для користувачів, які комфортно працюють із технологіями блокчейну.
Регуляторні відмінності
Централізована біржа регулюється в більшості розвинених ринків. Біржа має зареєструватися в регулятора, підтримувати капітал, відокремлювати кошти клієнтів і дотримуватися правил KYC та AML. Регуляторний нагляд забезпечує додатковий рівень захисту для користувача, але водночас обмежує можливості біржі пропонувати високе плече, екзотичні токени або складні продукти.
Децентралізована біржа не регулюється, оскільки немає центральної організації, яку можна було б регулювати. DEX — це програмний протокол, а її регуляторний статус у більшості юрисдикцій є невизначеним. Користувач, який використовує DEX, перебуває поза межами регульованої фінансової системи, і в нього немає механізмів захисту, якщо смартконтракт DEX буде використано зловмисно, якщо ліквідність буде виведено з пулу або якщо транзакція користувача не відбудеться.
Структура комісій
Структура комісій на централізованій біржі є прозорою. Біржа стягує торгову комісію (зазвичай 0,1–0,5% за угоду, знижку отримують трейдери з високим обсягом), а також біржа може стягувати комісію за виведення коштів і комісію за поповнення. Комісії є передбачуваними, і користувач може розрахувати загальну вартість угоди.
Структура комісій на децентралізованій біржі менш прозора. DEX стягує комісію за своп (зазвичай 0,1–1% за угоду), а користувач додатково сплачує комісію за газ у блокчейні поверх комісії за своп. Комісія за газ змінюється залежно від завантаженості блокчейну, і користувач може сплатити €5–€50 комісій за газ лише за одну угоду в Ethereum. Комісії менш передбачувані, і загальна вартість угоди може бути вищою, ніж на CEX.
Що обрати
Чесна відповідь така: централізована біржа — правильний вибір для більшості роздрібних трейдерів. CEX зручніша, краще регулюється та більш дружня до користувача. DEX — правильний вибір для трейдерів, які хочуть торгувати без KYC, яким комфортні технології блокчейну, і які готові платити вищі комісії за контроль.
Трейдер, який використовує і CEX, і DEX, має тримати більшість коштів на CEX для торгівлі та переносити кошти в персональний гаманець для довгострокового зберігання. CEX — для активного трейдингу; персональний гаманець — для зберігання. Такий розподіл — стандартний підхід серед досвідчених криптотрейдерів.
Додаткові ресурси
З чого почати
Якщо ви оцінюєте платформи для торгівлі криптовалютою, найкориснішими для порівняння є такі функції: тарифний план, доступні криптовалюти, доступне плече та регуляторний статус біржі. Наш порівняння брокерів містить брокерів, які пропонують торгівлю криптовалютою, та доступні продукти — разом вони підкажуть, як виглядає платформа ще до того, як ви поповните рахунок.