Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Застосування кредитного плеча є одним із найбільш обговорюваних інструментів у торгівлі акціями, і водночас одним із найбільш неправильно використовуваних. Причина в тому, що кредитне плече виглядає однаково як у правильному, так і в неправильному використанні: позиція більша, ніж та, що була б без кредитного плеча. Різниця полягає в тому, чи розмір позиції є результатом розрахованого вводу (стоп, рахунок, стратегія), чи є значенням за замовчуванням (максимум, який пропонує Broker).
Трейдер, який розглядає кредитне плече як інструмент, має корисний засіб. Трейдер, який розглядає кредитне плече як мету, має проблему з управлінням ризиками, і ця проблема зазвичай проявляється в значенні вартості рахунку.
Що таке кредитне плече насправді
Кредитне плече — це використання позиченого капіталу, щоб зайняти позицію більшого розміру, ніж дозволяли б власні кошти трейдера. Позичений капітал надає Broker, вартість — це ставка фінансування на позичену частину, а власний капітал трейдера в позиції — це різниця між розміром позиції та позикою. Позиція з кредитним плечем 2× становить 50% коштів трейдера і 50% позичених коштів.
Кредитне плече множить як прибуток, так і ризик за позицією. Приріст 10% на позиції з кредитним плечем 2× означає приріст 20% на капітал трейдера. Збиток 10% — це збиток 20%. Множник діє в обидва боки, і саме він є джерелом як потенційного зростання, так і потенційного падіння.
Законні способи використання
У торгівлі акціями існує три законні способи використання кредитного плеча. Перший — це ефективність капіталу. Трейдер із невеликим рахунком може зайняти суттєву позицію в дорогій акції, використовуючи маржу, а вивільнені кошти є фактичною економічною вигодою. Вивільнені кошти можна використати для іншої угоди, для хеджування або тримати як буфер.
Другий — короткострокове тактичне позиціювання. Трейдер, який має напрямлений погляд на акцію на найближчі кілька днів, може підібрати розмір позиції відповідно до цього погляду, не зобов’язуючись повним номіналом. Вартість фінансування протягом кількох днів є невеликою, а позицію закривають до того, як витрати почнуть накопичуватися.
Третій — хеджування. Трейдер із довгостроковим портфелем може відкрити коротку позицію в корельованому інструменті, щоб хеджувати конкретне вікно ризику, а вартість хеджу — це ставка фінансування на позичену частину. Хедж — це чистий спосіб керувати ризиком від відомої події, а його вартість — це ціна захисту.
Нелегітимне використання
Нелегітимне використання важеля — це те, яке спричиняє катастрофічні збитки. Перше — підсилювач ставки. Трейдер, який відкриває позицію більшу за бюджет ризику, обґрунтовуючи це доступним важелем, використовує важіль як підсилювач ставки. Підсилювач ставки є джерелом найбільших збитків серед роздрібних клієнтів, і підсилювач ставки не є легітимним використанням цього інструмента.
Друге — довгострокове утримання. Трейдер, який використовує важіль для довгострокових інвестицій, сплачує вартість фінансування протягом усього періоду утримання, і ця вартість є реальним гальмом для прибутковості. Це гальмо зазвичай більше, ніж перевага від важеля, і довгостроковий інвестор здебільшого краще обходиться без важеля або використовує меншу його суму.
Третє — використання за замовчуванням. Трейдер, який застосовує максимальний доступний важіль до кожної позиції, не ухвалює стратегічного рішення; він ухвалює рішення за замовчуванням, а варіант за замовчуванням рідко є правильним. Правильний важіль для позиції розраховується на основі стопа та рахунку, а не вибирається з меню.
Як використовувати кредитне плече як інструмент
Чесна відповідь полягає в тому, щоб обчислити розмір позиції з урахуванням бюджету ризику та стоп-лоссу, а потім використати будь-яке кредитне плече, яке дає це обчислення. Розрахунок є механічним. Трейдер із рахунком у €10,000 та бюджетом ризику 1% має €100 ризику в угоді. Стоп-лосс шириною 5% означає позицію на €2,000. Кредитне плече становить €2,000 / €10,000 = 0.2×, і позиція є без кредитного плеча.
Трейдер, який хоче позицію з кредитним плечем 2×, має отримати позицію на €20,000 на рахунку €10,000. Розмір позиції вимагає від трейдера або використати маржу, або зменшити розмір позиції. Позиція 2× підходить для стратегії з вузьким стоп-лоссом і чітким виходом; вона не підходить для стратегії з широким стоп-лоссом і тривалим утриманням.
Поширені запитання
Чи є ризикованим плече 2×? Позиція з плечем 2× є ризикованішою, ніж позиція без кредитного плеча, тому що той самий відсотковий рух дає вдвічі більший грошовий рух на капітал. Чи є такий ризик прийнятним, залежить від розміру позиції відносно рахунку, відстані до стопа та тривалості утримання.
Яке плече використовують професіонали? Більшість професійних трейдерів для довгострокових позицій використовують мінімальне або взагалі не використовують плече, а для короткострокових тактичних позицій — помірне плече (1–3×). Розмір плеча підбирають під стратегію, а не під максимальне, яке пропонує Broker.
Чи можна використовувати плече для отримання доходу? Плече може підсилювати дохідність стратегії на основі доходу (covered calls, дивідендний арбітраж), але плече також підсилює збиток. Позицію потрібно розмірювати відповідно до ліміту ризику, а плече слід розраховувати з розміру позиції, а не навпаки.
Чи означає більше плече завжди вищу дохідність? Ні. Більше плече дає вищу дохідність, коли трейдер правий, і більші збитки, коли трейдер помиляється. За багатьма угодами результат визначається показниками прибутковості стратегії (win rate) та співвідношенням ризик/прибуток, а не лише величиною плеча.
Супутні ресурси
- Найкращі фондові брокери
- Огляди брокерів
- Комісії брокерських послуг → Порівняння маржинальних ставок
З чого почати
Якщо ви з’ясовуєте, чи є кредитне плече правильним інструментом для вашої стратегії, найкорисніший перший крок — розрахувати розмір позиції, який вимагає ваша стратегія в межах ризикового бюджету, і порівняти це з тим, яке кредитне плече пропонує ваш Broker. У нашому порівнянні Broker наведено максимальне кредитне плече та ставку фінансування в кожного Broker, які разом показують, якою буде вартість, перш ніж ви відкриєте позицію.