Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Леверидж у торгівлі акціями — це позичання грошей у вашого Broker, щоб зайняти позицію більшого розміру, ніж зазвичай дозволяли б ваші кошти. Механіка проста, а наслідки — ні. Більшість трейдерів, які втрачають гроші на левериджованих позиціях, не помилилися в механіці. Вони помилилися в наслідках, бо сприйняли леверидж як безкоштовний підсилювач прибутків, а не як множник ризику.
Механічна картина
У вас на брокерському рахунку €10,000. Ви хочете купити акції на €30,000. Ви вкладаєте €10,000 власних коштів і позичаєте €20,000 у брокера. Позиція поводиться так, ніби ви володієте акціями на €30,000. Якщо акції зростають на 10%, ви заробляєте €3,000 на €10,000 власних коштів. Якщо акції падають на 10%, ви втрачаєте €3,000. Якщо акції падають на 33%, ваші €10,000 готівки зникають, і брокер починає хвилюватися.
2:1 кредитне плече в цьому прикладі — це співвідношення розміру позиції до готівки. Більшість брокерів пропонують вищі коефіцієнти. За кредитного плеча 5:1 на тих самих €10,000 ви контролюєте позицію на €50,000. Тепер рух акцій на 10% означає рух ваших коштів на 50%. Рух на 20% знищує ваш рахунок.
Чому брокери пропонують це
Леверидж — це конкурентна перевага. Брокери змагаються за стелею левериджу, ставкою маржі, дозволеними інструментами та політикою маржинального колу. Причина, чому вони його пропонують, полягає в тому, що ви торгуєте більше, генеруєте більше комісій і більше спреду та залишаєтеся залученим до платформи. Брокер заробляє більше, коли ви використовуєте леверидж, ніж коли ви цього не робите. Це не означає, що леверидж поганий. Це означає, що брокер не є нейтральною стороною щодо того, чи вам варто його використовувати.
У деяких юрисдикціях регулятори втрутилися. Європейське управління з цінних паперів і ринків (ESMA) обмежує роздрібний леверидж до 1:5 для основних акцій. FCA Великої Британії запровадила подібні обмеження після 2018 року. Австралійський ASIC застосував ліміт 1:5 до роздрібних продуктів маржинального FX і CFDs. Офшорні брокери й досі пропонують 1:100 або вище для акцій США через синтетичні продукти, але юридичний рівень захисту значно тонший.
Маржин-колл
Маржин-колл — це спосіб Broker повідомити, що готівки на вашому рахунку вже недостатньо, щоб підтримувати позичену частину позиції. Broker попросить вас внести більше коштів, закрити частину позиції або зробити обидва варіанти. Точний рівень, за якого спрацьовує маржин-колл, — це maintenance margin (гарантійна маржа), яку встановлюють Broker і регулятор. Для акцій у США він часто становить 25% від вартості позиції. Для позиції на €30,000 із €10,000 ваших власних коштів 25% maintenance margin означає, що маржин-колл спрацює, якщо позиція впаде до €13,333 — це 56% просідання позиції.
Якщо ви не відреагуєте на маржин-колл, Broker закриє позицію за найгіршою доступною ціною, зафіксує збиток і стягне комісію. Відновлення після примусового закриття складніше, ніж після добровільного, тому що Broker не переймається вашою стратегією чи вашим часовим горизонтом.
Що робить важіль корисним
Важіль справді корисний для угод із коротким горизонтом, коли є чітко визначений стоп. Якщо у вас вузький стоп, невеликий розмір позиції та зрозумілий рівень, за якого ідея стає хибною, важіль дозволяє підібрати розмір позиції так, щоб отримати відчутну віддачу, не вкладаючи більшу частину рахунку. Математика на боці вузьких стопів, низьких імовірностей виграшу та невеликого рахунку, де без використання важеля розміри позицій були б надто малими, щоб ними взагалі було варто займатися.
Важіль також корисний для хеджування. Коротка позиція проти довгої позиції у вашому портфелі може хеджувати ринкову експозицію, не вимагаючи грошових коштів, щоб відкрити коротку позицію в повному розмірі. Хедж не є безкоштовним, і фінансування короткої позиції «з’їдає» результат, але для хеджованого портфеля важіль — це інструмент для підвищення ефективності витрат.
Що робить кредитне плече небезпечним
Кредитне плече є небезпечним, коли його використовують, щоб зайняти позицію більшого розміру, ніж трейдер узяв би за наявні кошти. Якщо розмір позиції без використання кредитного плеча — це те, що трейдер використав би, то кредитне плече збільшує і розмір, і ризик таким чином, який не відповідає плану трейдера. У результаті виходить позиція, якою складніше керувати, про яку легше помилитися, і яка з більшою ймовірністю буде закрита в найгірший момент через маржинальний виклик.
Небезпечний сценарій — повільний програш. Торгівля йде проти трейдера на 5%, вони додають кредитне плече, щоб повернутися, торгівля йде ще на 5% проти них, вони додають ще більше кредитного плеча, і цикл завершується маржинальним викликом. Виправлення полягає в тому, щоб визначати розмір позиції за стопом і рахунком, а не за бажаною дохідністю.
Дотичні ресурси
З чого почати
Якщо ви новачок у використанні кредитного плеча, найбезпечніший перший крок — встановити правило щодо розміру позиції. Поширене правило: ризикувати не більше ніж 1% коштів на рахунку в межах однієї угоди, розраховуючи це як відстань від точки входу до стопа. Далі відкрийте позицію в такому розмірі, щоб на стопі отримати правильну суму доларових збитків. Показник кредитного плеча — це те, що потрібно, щоб забезпечити цю суму збитків, а не самоціль. Наше порівняння Broker показує, які Broker пропонують регулювання рівня tier-one із консервативними верхніми межами кредитного плеча, що зазвичай є правильним стартом.