Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Зважені ETF (Leveraged ETFs) — це біржові інвестиційні фонди, які використовують деривативи (ф’ючерси, свопи, опціони), щоб забезпечити кратність щоденної дохідності базового індексу. 2× зважений ETF на S&P 500 прагне забезпечити дохідність 2% у день, коли індекс показує дохідність 1%, і дохідність -2% у день, коли індекс показує дохідність -1%. Щоденне перезавантаження (daily reset) є визначальною особливістю, і саме щоденне перезавантаження є джерелом як потенційного зростання, так і ризиків зниження.
Продукт розроблено для короткострокового тактичного позиціювання, а не для довгострокового інвестування «купив і тримай». Трейдер, який використовує зважений ETF на один день або на кілька днів, отримує дохідність, що приблизно дорівнює кратності дохідності індексу. Трейдер, який тримає продукт місяцями або роками, отримує дохідність, яку «з’їдають» щоденне перезавантаження, вартість фінансування та ризик розривів (gap risk).
Переваги
Головна перевага левериджованого ETF — простота. Трейдеру не потрібен маржинальний рахунок, не потрібно керувати левериджем і не потрібно здійснювати кілька угод. Трейдер купує одну акцію ETF, а менеджер ETF обробляє деривативи, фінансування та щоденне перезавантаження. Завдання трейдера — обрати напрям (long або inverse) і леверидж (2×, 3×).
Друга перевага — ліквідність. Основні левериджовані ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) мають високі обсяги торгів, вузькі спреди та ліквідний ринок опціонів. Трейдер може легко входити в позицію та виходити з неї, а також використовувати ринок опціонів для додаткових стратегій.
Третя перевага — диверсифікація. Левериджований ETF відстежує широкий індекс (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, індекс сектора), і трейдер отримує диверсифікацію індексу разом із левериджем продукту. Трейдер не робить концентровану ставку на одну акцію.
Четверта перевага — прозорість витрат. Витратний коефіцієнт левериджованого ETF розкривається в проспекті (зазвичай 0.75–1.5% на рік), а вартість фінансування закладена в щоденну дохідність. Трейдер заздалегідь знає структуру витрат і може порівнювати витрати між продуктами.
Мінуси
Перший недолік — щоденне «зниження» (daily reset drag). Щоденний ресет означає, що прибутковість продукту за період у кілька днів не є простою кратністю прибутковості індексу. На «шумному» ринку без чистого руху leveraged ETF втрачає вартість через щоденний ресет. Leveraged ETF із плечем 2× на ринку, який у понеділок зростає на 1%, а у вівторок падає на 1%, дає прибутковість -0.02% за два дні (а не 0% прибутковості індексу), і ця втрата накопичується з часом.
Щоденне «зниження» — найпоширеніша причина, чому недосвідчені трейдери втрачають гроші на leveraged ETF. Трейдер, який купує продукт для довгострокового утримання на волатильному ринку, отримує результат значно нижчий за прибутковість індексу, і його шокує результат.
Другий недолік — вартість фінансування. Leveraged ETF використовує деривативи, які мають вартість фінансування, і ця вартість закладена в щоденну прибутковість. Зазвичай це 1–2% на рік для leveraged ETF із плечем 2× і 2–3% на рік для leveraged ETF із плечем 3×. Плата стягується щодня, і ця вартість є реальною «просадкою» для прибутковості під час утримання протягом кількох тижнів.
Третій недолік — ризик гэпу. Leveraged ETF оцінюється за ціною закриття, а гэп на наступному відкритті відображається в ціні ETF. Геп у -3% на індексі спричиняє втрату 6% на leveraged ETF із плечем 2× і втрату 9% на leveraged ETF із плечем 3×. Ризик гэпу найбільш відчутний упродовж вихідних, святкових днів або відомих подій.
Четвертий недолік — обмежений вибір продуктів. Leveraged ETF доступні лише для основних індексів і деяких секторів. Трейдер, який хоче зайняти leveraged позицію щодо конкретної акції або індексу з малими капіталізаціями, не може скористатися leveraged ETF.
Коли використовувати важелі ETF
Чесна відповідь: використовувати важільований ETF для короткострокової тактичної позиції (1–5 днів) із чітким виходом і жорстким стопом. Продукт також корисний як хедж для позиції в портфелі, коли хедж призначений для конкретного вікна ризику (сезон звітності, засідання ФРС). Цей продукт не підходить для довгострокової стратегії купівлі й утримання.
Поширені запитання про leveraged ETF
Чи є 3× leveraged ETF ризикованішим за 2×? Так. 3× leveraged ETF у три рази чутливіший до щоденного руху індексу, а щоденне «скидання» (daily reset drag) є більшим. 3× ETF втрачає більше вартості на «шумному» ринку та потребує більшого руху індексу, щоб вийти в нуль.
Чи можу я використовувати leveraged ETF для ставки на сектор? Так, існують leveraged ETF для основних секторів (технології, фінансові послуги, енергетика, охорона здоров’я, біотехнології). Секторні ETF мають таке саме щоденне «скидання» та такі самі ризики, як і ETF на широкий індекс.
Чи регулюються leveraged ETF? Так, leveraged ETF регулюються SEC у США та відповідним органом в інших юрисдикціях. Провайдер ETF має розкрити коефіцієнт витрат (expense ratio), коефіцієнт важеля (leverage ratio) і політику щоденного «скидання» (daily reset policy) у проспекті.
Дотичні ресурси
З чого почати
Якщо ви оцінюєте Leveraged ETF, найкорисніші для порівняння характеристики — це коефіцієнт кредитного плеча, комісія за управління (expense ratio), політика щоденного перезавантаження (daily reset policy) та індекс, який відстежується. У нашому порівнянні брокерів наведено Leveraged ETF, доступні в кожного брокера, та expense ratios, які разом показують, яким є продукт, перш ніж ви його купите.