Це не є інвестиційною порадою. Надавана інформація призначена лише для освітніх і інформаційних цілей та не є рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-якого фінансового продукту.
Кредитне плече є базовим інструментом у торгівлі акціями, і його роль полягає в тому, щоб зробити позицію ефективною. Трейдер, який використовує кредитне плече, щоб зайняти позицію більшу, ніж без використання плеча, застосовує його як підсилювач ставки, піддаючи трейдера асиметричному профілю ризику. Цей профіль є наслідком компаундингу збитків, найбільш вираженого на швидких ринках і протягом тривалих горизонтів.
Ефективне використання кредитного плеча
Ефективне використання кредитного плеча полягає в тому, щоб відкрити позицію відповідного розміру з урахуванням стоп-лоссу трейдера та рахунку трейдера. Трейдер із рахунком у €10,000, ризиком 1% на угоду та стоп-лоссом, розташованим за 5% від точки входу, потребує розміру позиції, який забезпечить збиток у €100 на рівні стопу. Показник кредитного плеча — це те, що потрібно для розміру позиції, а не самоціль. Трейдер, який робить це послідовно, отримує дохідність, узгоджену з імовірністю виграшу стратегії та співвідношенням ризик/прибуток.
Ефективне використання кредитного плеча також залежить від тривалості утримання позиції. Трейдер, який тримає позицію кілька днів, сплачує вартість фінансування лише за кілька днів, і ця вартість є невеликою. Трейдер, який тримає позицію протягом року, сплачує вартість фінансування за рік, і ця вартість є суттєвою. Денний трейдер може використовувати кредитне плече, не сплачуючи довгострокову вартість, а довгостроковий інвестор має використовувати менше кредитного плеча або не використовувати його взагалі.
Ефективне використання кредитного плеча також залежить від стратегії. Трейдер, який хеджує портфель, може використати кредитне плече, щоб відкрити коротку позицію без додаткового вкладення капіталу, і хедж є чистим використанням кредитного плеча. Трейдер, який робить ставку в певному напрямку, має розмірювати угоду за стоп-лоссом і рахунком, а показник кредитного плеча є результатом розмірювання позиції.
Використання підсилювача ставки за допомогою кредитного плеча
Використання підсилювача ставки за допомогою кредитного плеча полягає в тому, щоб відкрити позицію, більшу за бюджет ризику трейдера. Трейдер із рахунком у €10,000 і ризиком 1% на угоду бере позицію з ризиком €1,000 на стопі. Трейдер, який використовує кредитне плече 10:1 і стоп 5%, бере позицію на €20,000 із ризиком €1,000 на стопі, і ця позиція є в 2 рази більшою за розмір без кредитного плеча. Ставка є в 2 рази більшою за план трейдера, а ставка піддається асиметричному профілю ризику кредитного плеча.
Підсилювач ставки — це найпоширеніше використання кредитного плеча серед роздрібних трейдерів, і саме воно спричиняє найбільші збитки. Трейдер, який бере позицію більшу за план, піддається просіданню (drawdown), що перевищує бюджет ризику, і просідання може спричинити маржин-кол. Маржин-кол — це спосіб Broker сказати, що власного капіталу (equity) більше недостатньо, щоб підтримувати позику, а примусове закриття є найгіршим результатом.
Підсилювач ставки також є використанням кредитного плеча, яке найбільш уразливе до поведінкової пастки. Трейдер, який має прибуток на позиції з кредитним плечем, неохоче фіксує прибуток, бо дохід здається надто малим для рівня кредитного плеча. Трейдер, який має збиток на позиції з кредитним плечем, неохоче приймає збиток, бо збиток здається надто великим для угоди. У результаті позиція утримується надто довго в обох напрямах, і позиція піддається примусовому закриттю в найгірший момент.
Асиметричний профіль ризику важеля
Асиметричний профіль ризику важеля є результатом двох ефектів. Перший — це складне наростання збитків. Збиток у 5% на позиції з важелем 2× означає втрату 10% капіталу трейдера, а втрата 10% потребує 11,1% прибутку, щоб відновитися. Складне наростання є невеликим у межах однієї угоди, але воно стає значним за багатьох угод, і саме складне наростання є найпоширенішою причиною того, що трейдери з важелем програють трейдерам без важеля на тривалих горизонтах.
Другий — це ризик ґепу. Зважена (переоцінена) позиція з важелем оновлюється на закритті, але трейдер може утримувати позицію через ґеп на наступному відкритті. Ґеп вниз на 3% для базового активу спричиняє збиток 6% на позиції з важелем 2×, і цей збиток 6% є більшим, ніж підказував би щоденний мультиплікатор. Ризик ґепу найбільш гострий упродовж вихідних, святкових днів або відомих подій, і саме ризик ґепу є найпоширенішою причиною великих збитків для роздрібних трейдерів, які використовують важіль.
Коли використовувати кредитне плече в торгівлі акціями
Чесна відповідь: використовувати кредитне плече для короткострокових тактичних позицій, хеджування та ефективності капіталу. Трейдер, який використовує кредитне плече для довгострокового утримання, сплачує вартість фінансування протягом усього періоду, і ця вартість є реальною «просадкою» до прибутковості. Трейдер, який використовує кредитне плече для незахищеної спрямованої ставки, наражається на повну просадку, яка може перевищити ліміт ризику.
Трейдер, який використовує кредитне плече для короткострокової тактичної позиції, застосовує його правильно. Позиція розмірюється відповідно до стопа, утримання коротке, а вартість фінансування невелика. Трейдер, який використовує кредитне плече для хеджованої позиції, застосовує його правильно. Хедж розмірюється під експозицію, а вартість — це ставка фінансування. Трейдер, який використовує кредитне плече для довгострокового утримання, застосовує його неправильно, і фактично платить за більш стресовий досвід.
Як правильно визначити розмір кредитного плеча
Чесна відповідь: використовувати будь-яке кредитне плече, яке потрібне, щоб отримати правильний доларовий ризик на рівні стопа, а не конкретне фіксоване значення кредитного плеча. Трейдер із рахунком у €10,000, ризиком 1% на угоду та стопом, розташованим за 5% від точки входу, має підібрати розмір позиції так, щоб на стопі збиток становив €100. Значення кредитного плеча — це те, що вимагає розмір позиції, а не самоціль.
Друга відповідь: визначати розмір кредитного плеча за підтримувальною маржею, а не за початковою. Трейдер, який розраховує позицію лише за початковою маржею, не має запасу на геп, і геп запускає маржин-кол. Трейдер, який розраховує позицію з урахуванням гепу в 20% від розміру позиції, має запас для більшості гепів, і маржин-кол менш імовірно спрацює.
Схожі ресурси
З чого почати
Якщо ви оцінюєте важіль для своєї стратегії, найкорисніша вправа — розрахувати доларовий ризик на рівні стопа та використати важіль, необхідний для створення цього ризику на невеликій позиції. У нашому порівнянні брокерів наведено важіль, доступний у кожного брокера, і регулятора, який наглядає за рахунком; разом вони показують, що саме є на столі, перш ніж ви відкриєте позицію.